根據2007年第四季度基金季報，債券基金和貨幣基金的基金份額均大幅增長，季度收益率也維持較高水平，以各種方式參與股票發行市場獲取更高回報是多數基金的做法。
基金份額大幅增長。統計顯示，2007年12月末，偏債型債券基金總份額達到了224.38億份，較上季度末增加15.27%，絕對份額增加最多的是泰信債券基金，增加了18.11億份。純債型債券基金總份額達到356.12億份，增加41.47%，絕對份額增加最多的是寶康債券基金，增加了54.62億份。而增長最快的是貨幣型基金，期末總份額達到了1110.36億份，增加了88.12%，絕對份額增加最多的是嘉實貨幣，增加了196.98億份。不過，保本基金的份額減少了6.98%，降至90.04億份。
基金收益率繼續維持較高水平。純債型債券基金的簡單平均凈值增長率為3.08%，偏債型為2.84%，貨幣型為1.11%，而保本型則達到了2.37%，絕大多數基金凈值增長率均超過了比較基準。上述各類基金中凈值增長率最高的分別是寶康債券（7.64%）、工銀債券A（5.13%）、嘉實貨幣（1.48%）、銀華保本（4.05%）
2007年第四季度，由于外貿順差繼續增長導致金融市場流動性仍然過剩，商業銀行和企業的信貸供求十分強烈，通脹壓力進一步加大，11月份CPI同比漲幅達到了近11年來的新高6.9%，貨幣調控的壓力不斷加大。在此期間，央行上調準備金率三次共2個百分點，不對稱加息一次，兩次吸收特種存款以回籠城商行和信用社的流動性，正回購操作增多。緊縮力度的加大和方式的創新使得債市承壓，未能出現一次像樣的反彈，債券收益率曲線平坦化。在這種情況下，基金經理大多縮短久期，并靈活調整投資策略。
權益市場在壓制債市的同時也提高了債券性和貨幣型基金的收益率。所謂壓制就是金融市場之間的無套利均衡趨勢事實上抬高了債券的收益率，但也正是權益市場的高收益尤其是一級市場類無風險收益提高了債券型基金和貨幣型基金的收益率。基金分享“蛋糕”的方式主要是：保留較多的現金以及流動性極高的投資工具，在股票發行期間融出資金尤其利用不同市場之間的套利機會，親自申購新股并以合適價位套現。當然，也有部分基金通過在二級市場上精選股票以獲取成長性溢價。
|
