“2008年，A股市場振幅將加劇”是不少業內分析師在歲末年初達成的共識。對廣大基民來說，了解基金類型及其風險收益特征，通過合理的資產配置和基金類型配置，來達到風險與收益的匹配才是合適的投資策略。
封閉式基金：綜合考量業績與折價
基金分析師表示：2008年封閉式基金依然具備投資價值。
建議投資者以凈值表現為基礎、關注折價率的動態變化、結合可分配收益來選擇具體投資品種。
海通證券基金分析師婁靜表示：2008年老封閉式基金的折價率多數時候將維持在20%到30%之間波動，少數時候可能出現15%和35%的極端情況。股指期貨對封閉式基金套利的影響并不是投資者想象的那么大，只對到期日較近的年化回歸折價率較大的封閉式基金以及績優的封閉式基金有明顯的影響。
銀河證券分析師吳衛東則認為：選擇具有綜合比較優勢的基金，首先要全面衡量“基金公司、基金經理、基金產品”3方面要素。明年市場局部機會強于整體機會善擇時又穩健的基金將勝出，具體可考察3個方面。首先是低折價。折價率較低，分為兩種，一是到期日較近，二是凈值表現穩定，持有人中機構投資者占大部分；其次是高分紅。分紅潛力大，主要考察基金的可分配收益與基金價格比；最后是高增長。所謂高增長是指凈值增長快，可考察基金最近2年、最近1年和最近半年的凈值增長率及排名。
債券基金：偏債基金是首選
“據說2008年振幅加劇，所以為了防止風險，很多基金公司建議配置2成債券基金?！被窭钆窟@樣對記者說。在動蕩的2007年末，基民越發成熟了。盡管在百度年度搜索風云榜十大基金排名中依然都是偏股基金的身影，但已有越來越多的股民、基民準備或者已經開始配置債券型基金。
業內專家表示：我國債券型基金差異較大，主要包括偏債基金、純債型基金(不包含短債基金)，前者除了債券之外還可以投資一定比例的股票，而后者投資股票主要來自于新股的收益。在債市較弱的情況下，導致了我國債券型基金中偏債型基金的業績好于純債型基金。
從最新的投資組合可以看出：偏債型基金投資股票的比例高達25.14%，純債型基金投資股票的比例僅為4.59%，主要是申購新股獲得的股票。債券型基金投資比例相對較高的還有央行票據、金融債和銀行存款。從收益率角度講，目前央行票據、金融債的收益很低，甚至低于銀行存款，但受制于契約的限制，債券型基金仍然不得不投資這類資產。
為了提高收益，很多債券基金熱衷于投資股票和申購新股。海通證券基金分析師婁靜預測：2008年債券市場較2007年有所改善，但仍然不容樂觀。對于純債基金來說，收益將取決于申購新股的收益和新上市轉債品種，其收益仍將落后于偏債性基金。
混合基金：關注其選股能力
2008年A股市場的波動將會加劇，但仍將震蕩上行，因此，股票混合型基金依然是較好的投資品種。“2007年閉門炒股10個月，賺了翻番，2008年決定金盆洗手，改作省心的基民，想用我的炒股知識和基民朋友交換‘養雞’知識。”這是客齊集網站上一張網民相互學習的“技能交換”帖子。業內人士表示：股票型基金2008年絕對收益將較2007年有明顯的下降，整體波動性也會增加。與指數相比，在震蕩市中抗風險能力將會體現，但選擇基金方面也更有學問。
海通證券基金分析師婁靜認為：對于股票型基金來說，一般較少進行擇時操作，在2008年的震蕩走勢中，資產配置對股票型基金的業績貢獻會下降，選股能力的貢獻將有所加大，選擇具有良好選股能力的基金至關重要。選擇歷史業績中上、基金經理保持穩定、選股能力強的基金是一個較好的策略。
而基于對A股市場結構變化的分析，天相投顧也認為：大盤藍籌回歸和股指期貨即將推出，大盤藍籌股成為持續關注的重點；而中小企業板超常規發展，其高成長性蘊涵投資機會。
因此，對于基金的總體配置原則，其研究報告為：大盤藍籌風格基金穩定的收益特征能夠使得基金組合表現更加穩健，而中小盤風格突出基金有望在風格輪換的市場中獲得超額收益，這部分資產具有高風險收益的特征，可以有效提升組合的進攻性。天相投顧建議把以增長持續性強和預期明確大盤藍籌股為主要投資方向的基金作為主要配置品種。在此基礎上，靈活配置一些中小盤風格、主題類風格基金。總體上，堅持核心大盤藍籌配置不低于60%，中小盤風格和靈活的特色基金的配置總比例不超過40%，以達到主次分明、靈活搭配的目的。
|
