場外資金的入場速度在10月達到頂峰。
持續(xù)的新股發(fā)行，正在不斷吸引場外資金進入。
根據(jù)上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》顯示，10月份，A股市場的存量資金在中國石油領銜的新股發(fā)行刺激下，大幅增長1900億元，同時，A股市場的存量資金也攀上1.66萬億元的歷史最高位。
4個月單向流入1萬億元
場外資金的入場速度在上個月達到頂峰。根據(jù)最新披露的股市資金月報，最近4個月內(nèi)，A股市場已經(jīng)連續(xù)4度刷新月度存量資金的規(guī)模新高。
短短4個月內(nèi)，A股市場的存量資金凈增6000億元。上述數(shù)據(jù)尚未包括期間新股IPO和印花稅傭金的資金消耗。若考慮上述因素，以資金單向流入量計，A股市場在過去4個月內(nèi)成功吸引了1萬億元入市。
今年以來，A股市場的存量資金呈現(xiàn)加速上升態(tài)勢，A股市場資金月度資金凈增額一路從500億元增加到近2000億元的規(guī)模。在過去的2年內(nèi)，A股市場存量資金翻番的平均速度為6個月~8個月，而最近兩個季度這樣的速度仍在保持。
新股發(fā)行刺激資金高速流入
最新的股市月度資金報告顯示，2007年10月1日到10月31日期間，A股市場以IPO新股發(fā)行流出的資金為692億元，以印花稅和傭金形式流出的資金額為347億元，上述兩項合計分流資金1039億元。
同時，場外資金的流入更為驚人。10月的短短4個交易周內(nèi)，場外資金的直接流入規(guī)模達到2900億，連續(xù)第二個月維持在3000億元平臺上下。
每日的資金流向也顯示，大盤調(diào)整和新股申購是資金進入的兩大動力，資金流入的高峰出現(xiàn)在10月18日、26日和31日；期間10月18日和25日大盤均出現(xiàn)較大跌幅，吸引了部分資金入市，而10月26日中石油申購凍結(jié)資金3.37萬億也刷新了境內(nèi)IPO紀錄。
QDII尚未形成分流入市激情仍在延續(xù)
最新一期《股市月度資金報告》顯示，A股市場場外資金的入市熱情仍在延續(xù)，前期一度創(chuàng)下新高的QDII基金發(fā)行，并未對A股市場的資金供應形成多大分流效果。
盡管10月內(nèi)，QDII基金的發(fā)行異常火爆，但總體上看，仍就難以撼動目前業(yè)已形成的資金流入格局。根據(jù)中登公司披露的數(shù)據(jù)顯示，10月份，A股市場新增開戶數(shù)為355萬戶，相比上個月的426萬戶有不小的下降，但是考慮國慶長假的影響。A股實際的日開戶數(shù)仍舊維持在相當水平。10月份平均日開戶為19.7萬戶，和9月份的20.3萬戶日開戶數(shù)基本相當。
而根據(jù)月度資金報告判斷，盡管大盤面臨調(diào)整壓力，場內(nèi)資金依然不會大量轉(zhuǎn)向海外，申購QDII的資金主要來源于場外資金，比如居民儲蓄賬戶。
未來市場資金的變化最大變數(shù)在于三個方面，通脹形勢；股指期貨；以及后續(xù)的QDII產(chǎn)品推出（不僅包括QDII基金，還包括其他金融機構(gòu)的QDII產(chǎn)品）
其中，通脹形勢不容樂觀的情況值得高度關注。10月25日發(fā)布的3季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示通脹形勢依然不容樂觀，四季度流動性回籠壓力較大；同時14天回購利率在中石油申購當日，創(chuàng)1998年3月以來新高，凸現(xiàn)資金面緊張狀況。
股指期貨漸行漸近，衍生產(chǎn)品對基礎產(chǎn)品的資金分流作用不容忽視，不同交易目的的投資者可能為市場帶來增量資金，股指期貨一旦推出，市場資金流向需要密切考察。
QDII產(chǎn)品的分流效應，依舊是值得關注的重要方面。10月發(fā)行的兩只QDII基金吸引近600億資金，上投摩根亞太優(yōu)勢基金的認購比例僅為25%，顯示了投資者對海外市場的熱衷程度。如果有加速推出的情況，資金分流的影響將會逐步趨于增加。 （周宏 張大偉）
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