上周國際金融市場的脈搏與公布的第三季度公司盈利報告同步跳動，經濟數據雖然持續偏弱，但仍無法阻止全球股市反彈和美元持續下跌的步伐。
美國經濟數據方面，9月耐用品訂單減少1.7%，二手房銷售下跌8％至1999年以來最低，新屋銷售雖好于預期，但調低了此前三個月的已公布數據，消費者信心指數下降。
上周公司盈利報告好壞參半。美林公司遭遇成立93年來最差的一個盈利季度。10月24日公司宣布補提壞賬準備后，第三季度因次貸所累計壞賬損失高達84億美元，消息公布兩天內股價暴跌9.3%。上周末有傳言說，公司主席兼CEO Stan O’Neal面臨下課，甚至傳出美林已成為其他銀行收購的對象。另一方面，微軟、蘋果、法國電信等公司均有大幅超市場預期的業績實現或業績預測。上周五，美國最大的房屋信貸機構全美金融公司(Countrywide)宣布第三季度虧損為19億美元，但管理層對盈利前景樂觀，預測公司將在四季度就開始扭虧為盈。
美國國債價格上周變化不大，2年期國債收益率下降1個基點，10年期上升1個基點，2年10年收益利差變陡至9月26日以來最寬水平63個基點。上周三2年期國債價格曾因美林宣布補提巨虧、股市下挫影響大幅上漲，后又受全球股市重拾反彈帶動有所下跌。ABCP市場情緒繼續變好，短期貨幣市場流動性的緩解令掉期利差收窄、掉期利差曲線變陡。雖公司債利差有所放寬，但以杠桿收購為背景的垃圾債券發行量顯著上升，反映投資者承擔風險意愿明顯增強。歐洲國債市場小幅上漲，2年和10年期收益率均下降4個基點。期貨價格顯示，聯儲減息25個基點的概率為92％。受聯儲減息預期和科技股業績大幅上升帶動，標普500上周漲2.3%至1535.28，歐洲道瓊斯Stoxx 600指數漲0.8%至383.95點。
受美元走弱和地緣政治風險上升影響，油價周內突破92美元/桶。全球股市反彈帶動利差交易，高息貨幣上漲，美元連續第三周下跌。此外，受降息預期影響（聯儲月底可能繼續減息，而歐洲央行可能在11月8日例會上維持基準利率不變），美元對歐元觸歷史新低1.4395，周末收1.4393。
本周美國將公布較多經濟數據，其中包括第三季度GDP、制造業采購經理指數、ADP就業數據等，還有就是市場矚目、決定貨幣政策的聯儲FOMC會議。預計經濟數據還將持續偏弱，聯儲將減息25個基點。短期看，債市對聯儲減息已有充分預期，目前3.77%的兩年期收益率低于基準利率近100個基點，似乎對經濟的看法過于悲觀；股市上漲是對聯儲減息——經濟獲救的積極響應，美國公司整體盈利能力與美國以外其他國家穩健的經濟基本面也支持美國股市的短期上漲走勢。因此，本周債市跌、股市漲的可能性稍大。(建設銀行總行 李璐)
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