證監(jiān)會頒布實施《公司債券發(fā)行試點辦法》
完善公司債券交易結(jié)算平臺等配套工作正加快推進(jìn)
試點從上市公司入手；審核制度采用核準(zhǔn)制，公司債發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定；采用櫥架發(fā)行制度，允許上市公司一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行等；公司債券發(fā)行不強(qiáng)制要求提供擔(dān)保
中國證監(jiān)會昨日頒布實施《公司債券發(fā)行試點辦法》，標(biāo)志著我國公司債發(fā)行正式啟動。初期，試點公司范圍僅限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。《試點辦法》自公布之日起施行。
值得注意的是，與征求意見稿相比，“公司債券由中國證券登記結(jié)算公司統(tǒng)一登記托管”這一條被刪除。此前，公司債在證券交易所市場還是在銀行間市場掛牌備受爭議，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，刪除這一規(guī)定為公司債將來在兩個市場實現(xiàn)跨市場交易留下了活口，有利于公司債市場的活躍。
證監(jiān)會方面表示，《試點辦法》體現(xiàn)了建立市場化導(dǎo)向的公司債券發(fā)行監(jiān)管體制的指導(dǎo)思想，即放松行政管制，建立以發(fā)債主體的信用責(zé)任機(jī)制為核心的公司債券市場體系以及信用評級、信息披露、債券受托管理人等市場化的配套制度，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)識別風(fēng)險、分散風(fēng)險和化解風(fēng)險的功能，更好地發(fā)揮市場機(jī)制在公司債券市場發(fā)展中的基礎(chǔ)作用。
按照規(guī)定，發(fā)行公司債應(yīng)當(dāng)符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策；經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好；最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息；本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40％等。
《試點辦法》規(guī)定了一系列市場化的制度安排，如審核制度采用核準(zhǔn)制；引進(jìn)股票發(fā)行審核中已經(jīng)比較成熟的發(fā)審委制度；實行保薦制度；建立信用評級管理制度等。同時，確立了若干市場化改革內(nèi)容：如公司債券發(fā)行不強(qiáng)制要求提供擔(dān)保；募集資金用途不再與固定資產(chǎn)投資項目掛鉤，包括可以用于償還銀行貸款、改善財務(wù)結(jié)構(gòu)等股東大會核準(zhǔn)的用途；公司債券發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定；采用櫥架發(fā)行制度，允許上市公司一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行等。
證監(jiān)會正在加快推進(jìn)配套工作，一是制定關(guān)于資信評級機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，該辦法不久將發(fā)布實施。此外，交易所、證券登記結(jié)算公司也將于近期發(fā)布公司債券的上市、登記配套規(guī)則。二是建立和完善公司債券交易結(jié)算平臺。上海、深圳證券交易所對債券交易系統(tǒng)作了進(jìn)一步的完善；中國證券登記結(jié)算公司也對債券登記結(jié)算進(jìn)行了相應(yīng)的安排。三是降低投資者的市場成本。
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