IMF總裁拉托 資料圖
⊙本報記者 朱周良
布什政府一直在匯率問題上對國際貨幣基金組織（IMF）的施壓似乎收到了效果。本周一，IMF在其官方網(wǎng)站正式宣布了調(diào)整匯率監(jiān)管政策的決定，這也是該組織30年來首次對其1977年的匯率監(jiān)督政策框架作出調(diào)整。與IMF現(xiàn)有對成員國匯率政策的評判標(biāo)準(zhǔn)相比，此次調(diào)整中最引人注意的就是新增了所謂的“第四原則”條款，即要求成員國確保其匯率政策不會引發(fā)“外部不穩(wěn)定”。
盡管IMF反復(fù)強調(diào)其最新的政策調(diào)整并非針對某一國，不過有專家認(rèn)為，考慮到當(dāng)前中國由于貿(mào)易順差持續(xù)高企而面臨的較大外部保護(hù)主義“噪音”，IMF此舉可能會給中國的匯率政策帶來更大壓力。據(jù)悉，中國等多個國家已對IMF的新政策提出反對。
“第四原則”備受爭議
IMF網(wǎng)站稱，其執(zhí)行董事會在上周末通過了多邊匯率和經(jīng)濟政策監(jiān)督新框架。聲明引述IMF總裁拉托本周一在加拿大蒙特利爾的一個國際經(jīng)濟論壇上的講話稱，此次近30年來的首次重大匯率監(jiān)督政策調(diào)整，旨在“在外匯政策上給成員國提供指導(dǎo)，對國際社會可以接受和不可以接受的做法予以明確界定”。
業(yè)內(nèi)人士分析，此次調(diào)整的核心在于引入了所謂的匯率評估“第四原則”，即成員國在制定本國匯率政策時，要確保“不致引發(fā)外部社會的不穩(wěn)定”。
目前，IMF針對成員國匯率問題的三大原則是：首先，會員國要避免通過操縱匯率或是國際貨幣體系來獲得在國際貿(mào)易等方面的不公平競爭優(yōu)勢；其次，會員國在必要時可以干預(yù)匯市，但僅限于應(yīng)對短期內(nèi)匯率的大幅無序波動；第三，成員國在干預(yù)匯率時要考慮到其他國家的利益。
摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶認(rèn)為，相比現(xiàn)有的三大條款，“第四原則”更有前瞻的味道，包含了更多對于未來的判斷。“現(xiàn)有的三大原則實際上已經(jīng)包含了不能影響外部其他國家的意思，但更多是短期內(nèi)可以看得到的，而新加的條款則可以是基于對未來的判斷，有更大的詮釋空間。”
王慶表示，IMF此次的政策調(diào)整，潛臺詞可能是“匯率不再僅僅是一國自己的事情，還得考慮其他國家的因素”，相比調(diào)整前，加入了“第四原則”可能會給IMF在匯率問題上有更大發(fā)言權(quán)。美國RBS Greenwich資本公司資深外匯策略師艾倫·拉斯金也認(rèn)為，“這在一定程度上相當(dāng)于賦予IMF新的職責(zé)。”
中國等多國反對
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，IMF的最新舉動其實是迫于美國的壓力，后者目前在該組織握有最大投票權(quán)。在IMF宣布新政策后，美國財長保爾森馬上表示了歡迎，而中國等一些發(fā)展中國家則在內(nèi)部討論上提出了反對意見。
對于IMF的政策調(diào)整，王慶的觀點是：“跟中國肯定有關(guān)系。”近年來，隨著中國對美歐等國家的貿(mào)易順差不斷創(chuàng)新高，中國也成為了西方貿(mào)易保護(hù)主義勢力最愛攻擊的“靶子”之一。比如美國一些議員就頻頻在這方面做文章，試圖將中美貿(mào)易與人民幣匯率問題聯(lián)系起來，并屢屢威脅要對中國采取懲罰措施。美國財政部一位高官2005年就曾指責(zé)IMF“趴在方向盤上睡大覺”，在匯率問題上沒有盡到自己應(yīng)盡的職責(zé)，布什政府這兩年也一直在游說IMF拿出新的章程。
“可以想見中國（對IMF的政策調(diào)整）會有所保留”，一位曾在IMF工作多年的國內(nèi)專家對記者說。而據(jù)路透社昨天引述IMF執(zhí)行董事會消息人士的話報道稱，IMF匯率監(jiān)管政策的修改并未得到全體成員的認(rèn)可。在由24個成員國組成的IMF執(zhí)行董事會中，至少有中國、埃及和伊朗等表示了反對意見。據(jù)悉，在上周的執(zhí)行董事會討論中，發(fā)展中國家最大的疑慮是，是否應(yīng)由IMF來行使證實一個國家匯率失調(diào)的職責(zé)。
不過，IMF總裁拉托一再表示，此次政策調(diào)整并非為了對某個國家加大壓力，而IMF一些資深官員在電話會議上面對記者時，也對涉及中國的問題閃爍其辭。IMF官員還稱，并非只要一個國家經(jīng)常賬盈余增長且外匯儲備規(guī)模龐大（與中國的情形類似），IMF就會“自動”把該國挑出來加以檢視，稱這種失衡“只是標(biāo)準(zhǔn)之一”而已。
■聲音
中國對IMF決定持保留態(tài)度
記者近日從國際貨幣基金組織執(zhí)董會了解到，國際貨幣基金組織執(zhí)董會6月15日通過了《對成員國政策雙邊監(jiān)督的決定》（簡稱《決定》），以此替代1977年制定的《關(guān)于匯率政策監(jiān)督的決定》。由于《決定》未能充分反映發(fā)展中國家的意見，中國對此持保留態(tài)度。
基金組織對成員國政策的監(jiān)督應(yīng)充分考慮經(jīng)濟全球化、產(chǎn)業(yè)分工的調(diào)整以及科技進(jìn)步對于當(dāng)前全球經(jīng)濟的基礎(chǔ)性影響，重視國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定與外部穩(wěn)定的關(guān)系，客觀看待匯率政策對一國實現(xiàn)外部穩(wěn)定的作用，加強對全球系統(tǒng)性穩(wěn)定具有關(guān)鍵性影響的發(fā)行主要儲備貨幣的成員國的政策監(jiān)督。
在過去的幾年里，包括中國在內(nèi)的許多發(fā)展中國家致力于國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、完善市場機制、加大匯率的靈活性，促進(jìn)了全球經(jīng)濟的快速增長。經(jīng)驗表明，匯率調(diào)整對解決對外失衡有一定作用，但不是根本和唯一的政策工具。
中國等發(fā)展中國家要求，基金組織在實施雙邊監(jiān)督中應(yīng)切實遵循取得廣泛共識的重要原則，考慮成員國的具體情況，不增加成員國的義務(wù)，實現(xiàn)公平的監(jiān)督等。通過加強與成員國的溝通和對話，在相互理解和尊重的基礎(chǔ)上執(zhí)行監(jiān)督職能，維護(hù)全球經(jīng)濟和金融穩(wěn)定。(據(jù)新華社電)
■記者觀察
IMF新政恐令中國匯率政策“增壓”
⊙本報記者 朱周良
作為一個在匯率問題上擁有最大發(fā)言權(quán)的國際機構(gòu)，IMF在近30年來首次修訂其對成員國匯率監(jiān)督的政策框架，對中國可能意味著什么呢？
據(jù)悉，IMF新匯率監(jiān)督框架的詳細(xì)內(nèi)容要到本周四出臺，目前相關(guān)細(xì)則仍不得而知。不過，有多家西方主流媒體報道稱，基于“第四原則”，新的匯率監(jiān)管政策中會加入“匯率偏離基本面”或“經(jīng)常賬長期巨額赤字或盈余”的條款，這與部分美國議員最近推出的針對中國匯率問題的法案中的提法有些類似。相比以往對于匯率操縱的嚴(yán)格定義，這樣的條款可能會令I(lǐng)MF更易于得出一國匯率政策失當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>
專家指出，在現(xiàn)有的框架下，不管是美國財政部還是IMF都無法明確認(rèn)定像中國這樣擁有巨額外貿(mào)順差的國家存在操縱匯率情況，不過，在增加了“第四原則”后，IMF可能會更容易作出對中國不利的判斷，因為這一原則包含了太多對未來的預(yù)判因素。
前IMF研究主管穆薩則表示，從表面上看，此次的變化可能令I(lǐng)MF對人民幣匯率政策有更大的影響力。現(xiàn)供職于華盛頓彼得森國際經(jīng)濟研究所的穆薩指出，該原則意味著，IMF將更有理由敦促中國改革匯率機制。但他也表示，在看到新原則的全部內(nèi)容之前，他無法評估這究竟可能對促進(jìn)中國匯改發(fā)揮多大效力。
王慶則指出，即便IMF在未來真的斷定一國存在匯率操縱或是失調(diào)，也不大會在實際操作層面給相關(guān)國家的政策帶來太大影響。“更多還是由此而來的國際輿論壓力，”王慶說，“因為IMF是唯一一個在匯率問題上有足夠發(fā)言權(quán)的國際機構(gòu)，該組織得出的任何判斷都會影響國際輿論。”在這種情況下，不排除個別國家、機構(gòu)或是個人借IMF之口，來推動單邊或是雙邊的報復(fù)行動。
華爾街日報也引述IMF官員的話稱，新政策并未賦予IMF新的可對違規(guī)國家施行強制改正的權(quán)力。不過，被公開點名的貨幣操縱國“會因為羞愧而改變其做法”。
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