本周B股總體呈現(xiàn)大幅震蕩反彈格局。周一滬深B股指數(shù)震蕩整理收盤漲跌互現(xiàn)，滬B指收?qǐng)?bào)287.91點(diǎn)，跌0.19%；深B指報(bào)683.91點(diǎn)，漲1.77%。兩市共成交32.7億元，較上一交易日的33億元基本持平。從盤面上看，滬市自儀B漲停、華新B漲幅靠前；開開B、耀皮B跌幅靠前；深市珠江B漲停、大冷B漲幅靠前；ST華發(fā)B、粵華包B跌幅靠前。周二滬深B股指數(shù)探底回升，滬B指收?qǐng)?bào)294.60點(diǎn)，漲2.32%；深B指報(bào)697.75點(diǎn)，漲2.02%。兩市共成交38.2億元，較上一交易日的33億元放大16%。從盤面上看，滬市輪胎B、九龍山B漲停；華源B、耀皮B跌幅靠前；深市粵照明B、魯泰B漲停；*ST寶石B、深國商B跌幅靠前。周三滬深B股指數(shù)大幅上揚(yáng)，滬B指重返300點(diǎn)大關(guān)，收?qǐng)?bào)309.31點(diǎn)，漲5.00%；深B指報(bào)716.68點(diǎn)，漲2.71%。兩市共成交53.6億元，較上一交易日的38億元放大41%。盤面上看，盤面普漲，滬市漲停個(gè)股10家，前期大幅下挫的概念題材股及純B股展開報(bào)復(fù)性反彈，上電B，開開B，海立B，凱馬B，大化B，聯(lián)華B等以漲停板報(bào)收，新城B,錦江B,伊泰B，友誼B等優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌品種漲幅稍遜，平均漲幅約5%，ST股全線漲停。深市魯泰B，珠江B，深中冠B漲停，低價(jià)股成為上漲的主要?jiǎng)恿Γ{(lán)籌板塊整齊地排列在漲幅榜的最末端。周四滬深B股指數(shù)震蕩下跌，滬B指收?qǐng)?bào)303.03點(diǎn)，跌2.03%；深B指報(bào)699.07點(diǎn)，跌2.46%。兩市共成交39億元，較上一交易日的53億元萎縮26%。盤面?zhèn)€股多下跌，滬市錦旅B、開開B漲幅靠前；輪胎B、ST丹科B跌幅靠前；深市珠江B漲停、深赤灣B漲幅靠前；建摩B、雷伊B跌幅靠前。周五滬深B股指數(shù)震蕩整理，收盤漲跌互現(xiàn)，滬B指收?qǐng)?bào)301.33點(diǎn)，跌0.56%；深B指報(bào)700.37點(diǎn)，漲0.19%。兩市共成交25億元，較上一交易日的39億元萎縮35%。盤面?zhèn)€股多下跌，滬市寶信B、開開B漲幅靠前；ST輕騎B、凌云B跌幅靠前；深市珠江B漲停、沙隆達(dá)B漲幅靠前；*ST東方B、*ST寶石B跌幅靠前。
從消息面上看，國家統(tǒng)計(jì)局公布，5月份我國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.4%，央行再度出臺(tái)加息已是箭在弦上，但即使加息也不會(huì)改變市場目前的強(qiáng)勢(shì)格局。人民幣匯率繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)，而與此同時(shí)，著名諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主和金融計(jì)量學(xué)家羅伯特·恩格爾表示，雖然目前中國對(duì)外資進(jìn)入存在擔(dān)心，但一個(gè)更加開放的股市對(duì)中國經(jīng)濟(jì)非常有用，為此，中國應(yīng)進(jìn)一步向外資開放市場，他同時(shí)建議，中國應(yīng)盡快合并AB股。根據(jù)中登公司的資料顯示，06月08日，B股新開戶數(shù)為2699戶，新增B股開戶數(shù)比五一前一周還略有降低，自紅五月暴漲行情以來，B股的新增開戶數(shù)于5月15日創(chuàng)出56570戶新高后明顯減少，并呈現(xiàn)逐日下跌的趨勢(shì)。隨著近年來B股大幅上揚(yáng)，境外投資者開始減持B股。根據(jù)B股境內(nèi)外投資者市場份額統(tǒng)計(jì)，境外投資者從2005年開始不斷增持B股，2006年12月市場份額達(dá)到頂峰，而今年以來隨著B股大幅上漲，境外投資者開始減持B股。數(shù)據(jù)顯示，2005年1月，上海B股市場和深圳B股市場境外投資者所占市值比例分別為12.07%和28.68%，到2006年12月，上海B股市場和深圳B股市場境外投資者所占市值比例分別升至26.16%和45.10%，但是今年以來境外投資者逐漸減持B股，截至4月底，上海B股市場和深圳B股市場境外投資者所占市值比例下降為23.37%和41.82%。
即使經(jīng)過近日大幅上漲，B股股票價(jià)格明顯低于A股是不容爭辯的事實(shí)，這種局面也沒有完全改變B股行情的補(bǔ)漲特征。至6月14日，深市有20只個(gè)股（深市B股總數(shù)55只）仍保持上漲趨勢(shì)、其中10只股票價(jià)格已創(chuàng)新高；滬市有8只個(gè)股（深市B股總數(shù)54只）仍保持上漲趨勢(shì)、其中8只股票價(jià)格已創(chuàng)下此輪調(diào)整以來的新高。深市上述20只個(gè)股中，06年每股業(yè)績?cè)?.00元以上為2只個(gè)股、在0.80元至0.99元的為3家、在0.50元至0.79元的為4家、0.30元至0.49元的為3家，07年首季業(yè)績有明顯增長的為3家。滬市8只個(gè)股中06年每股業(yè)績?cè)?.00元以上為2只個(gè)股、0.50元以上為1只個(gè)股。在上述兩市28只個(gè)股中，只有新城B、伊泰B、杭汽輪B三只個(gè)股為純B股公司，其他個(gè)股均為含A、B股公司且這些公司的A、B股的趨勢(shì)均保持一致。
在A股市場整體估值不斷上升的預(yù)期下，部分資金分流到估值優(yōu)勢(shì)明顯的B股市場仍將持續(xù)，而B股市場繼續(xù)走強(qiáng)依然值得期待。本輪B股行情可以定性為價(jià)差擴(kuò)大引發(fā)的補(bǔ)漲行情。在居民換匯熱情持續(xù)、B股開戶數(shù)屢創(chuàng)新高的情況下，增量資金的推動(dòng)成為B股行情持續(xù)高溫的主要原因。除此之外，以下兩點(diǎn)也是B股上漲的重要促進(jìn)因素：一是價(jià)差明顯，資金涌入。5月前上海B股均價(jià)為0.94美元，折合人民幣僅7.2元左右，明顯低于A股市場的12元均價(jià)。可見當(dāng)時(shí)B股的折價(jià)率為40%，對(duì)散戶投資者構(gòu)成了較大的吸引力。而國家增加居民購匯額度的外匯政策增加了B股市場的資金供給。今年年初，央行將每年每個(gè)身份證下的銀行賬號(hào)兌換外匯的額度從2萬美元調(diào)高到了5萬美元，這對(duì)B股市場來說無疑增加了資金來源。二是漲幅落后，補(bǔ)漲明顯。從各股指的比較中可以看出，今年以來B股表現(xiàn)明顯遜于大盤。統(tǒng)計(jì)到4月底，深圳A股綜合指數(shù)漲幅高達(dá)95.61%，接近翻番；上證綜指上漲43.6%；但同期B指的漲幅極其有限，因此本身具備補(bǔ)漲條件。
同樣是大漲的走勢(shì)，本輪B股行情與前幾次略有不同。本輪B股行情走強(qiáng)緣于全球股市強(qiáng)勢(shì)、激勵(lì)B股向好，國際金融市場出現(xiàn)了新的上升行情，為股市增加了新的活力，成為此輪行情重要刺激因素。從深層面來說，管理層對(duì)市場態(tài)勢(shì)也明示著目前市場仍在管理層的掌握之中。還有QDII政策大力推進(jìn)，成為B股市場價(jià)值回歸的導(dǎo)火索和催化劑，相對(duì)H股來說，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者更為熟悉的還是B股公司。而對(duì)于個(gè)人投資者在選擇B股股票時(shí)，應(yīng)從公司業(yè)績、成長性和分紅能力來考量。2006年B股走勢(shì)主要受整個(gè)環(huán)境轉(zhuǎn)好影響，B股在年初率先啟動(dòng)，前8個(gè)月滬指漲幅超過45%，深成B指漲幅超過60%，不過這沒有引起市場的關(guān)注。進(jìn)入9月份之后，B股大盤呈現(xiàn)窄幅整理態(tài)勢(shì)，蓄勢(shì)格局較為明顯。表面上看B股不顯山露水，走得十分平穩(wěn)，有時(shí)甚至可以說是很沉悶，但仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上是暗流涌動(dòng)，許多績優(yōu)成長股已經(jīng)按捺不住沖動(dòng)。如黃山B股9月8日股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)2001年向境內(nèi)投資者開放以來的新高，茉織華B三周時(shí)間股價(jià)漲幅逾30%。萬科B連續(xù)四周收陽，股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)超A股價(jià)格。因此透過平靜的走勢(shì)，可以看到這個(gè)市場其實(shí)不平靜。在B股市場投資者期待的眼神背后，還有境外機(jī)構(gòu)投資者增倉的行動(dòng)。從109家公司最新公布的前十大流通股股東持股情況來看，超過70%的B股公司前十大流通股股東所持股份數(shù)量有所增加，其中持股數(shù)增長比例在10%以上的公司有28家，特別是那些業(yè)績較好的B股公司被增持的現(xiàn)象最為明顯。
作為一個(gè)特殊的市場,近期學(xué)術(shù)界對(duì)此的爭議也逐漸增多,一些學(xué)者甚至提出現(xiàn)在是解決的最好時(shí)間,而B股價(jià)格與相應(yīng)A股價(jià)格的差異就是其內(nèi)在的動(dòng)力,5月份的那波上漲雖然縮小了其間的價(jià)差,但其后的回落也再次造成差距的形成,隨著滬深300指數(shù),深成份A指數(shù)分別創(chuàng)出新高之時(shí),B股的價(jià)格優(yōu)勢(shì)重新體現(xiàn),可重視其長線的價(jià)值。以本次四個(gè)市場回調(diào)程度來看,深成份B指在調(diào)整幅度上遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其他市場,其強(qiáng)勢(shì)特征表現(xiàn)地較為明顯,而此次的回升,雖未率先創(chuàng)出新高,但整體的穩(wěn)定也使之避免了大波動(dòng),只要技術(shù)形態(tài)沒發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變以及沒有宏觀面上的負(fù)面因素,則可重點(diǎn)關(guān)注。
目前B股短線走勢(shì)趨于平穩(wěn)，兩市B股指數(shù)繼續(xù)震蕩整理，周五盤中最低點(diǎn)到達(dá)13日向上跳空缺口區(qū)域，短期受到該缺口的支撐很關(guān)鍵，目前整個(gè)上升形態(tài)依舊完好。目前B股市場的震蕩整固，或是在等待A股市場蓄勢(shì)后向上突破歷史高點(diǎn)，A股指數(shù)經(jīng)過連續(xù)反彈后，在前期高點(diǎn)附近進(jìn)行震蕩整理，有利于未來行情的發(fā)展。但個(gè)股會(huì)繼續(xù)分化，預(yù)期資金將源源流入績優(yōu)股，而績差股的反彈可能難以持久。滬市B股由于績差股較多，短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍將明顯強(qiáng)于深市。預(yù)計(jì)短期后市B股將跟隨A股穩(wěn)步盤升，B股自身起一波凌厲的行情可能性不大。走勢(shì)上，上證指數(shù)無論是“V”形反轉(zhuǎn)，還是“M”頭，短期仍有上升空間。從技術(shù)形態(tài)上看，A股指數(shù)在經(jīng)過連續(xù)拉升之后，牛市領(lǐng)先指數(shù)深成指已接近前期高點(diǎn)，本周有一定的震蕩整固走勢(shì)出現(xiàn)，以待沖擊歷史新高，B股指數(shù)本次上漲步伐落后于A股，后市有補(bǔ)漲要求。從技術(shù)上分析,5日,10日均線皆已扭轉(zhuǎn)了前期的空頭排列形式,20日均線所形成的壓力并不會(huì)構(gòu)成較大的阻力。 （東方證券/劉菲）
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