相比兩個月前的總規(guī)模，金融機構(gòu)中的居民人民幣儲蓄如今凈減少４４５８億元，縮減幅度超過了２．５％。這意味著，我國近年來一直高居不下的儲蓄規(guī)模，已有明顯減少跡象。
央行提供的數(shù)據(jù)顯示，居民戶人民幣存款已由今年３月末的１７．５４５萬億元，縮減為５月末約１７．０９９萬億元，兩個月內(nèi)凈減少４４５８億元。
國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群說，當前居民儲蓄的減少傳遞出一個新的信號，即居民儲蓄與股市以及其他投資渠道之間正逐步形成某種聯(lián)系。
他表示，居民儲蓄轉(zhuǎn)移到股市，銀行存款數(shù)額隨之減少。而在資本市場發(fā)育相對不足，投資渠道狹窄時，居民儲蓄的變化更多是與商品市場，或者說與消費相關聯(lián)。
亞洲開發(fā)銀行經(jīng)濟學家湯敏說，儲蓄的減少在一定程度上能化解銀行擁有巨額資金的壓力。拓寬如債券、基金、股票等眾多金融產(chǎn)品市場，也可以分散銀行風險。
與居民戶人民幣存款減少對應的是，今年以來滬深兩市投資者新增開戶數(shù)快速增長。中國證券登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，４月份至６月１２日，滬深兩市投資者新增開戶數(shù)為１６５６．１４萬戶，而２００６年全年的新增開戶數(shù)只有５１７．９３萬戶。長期熱衷于儲蓄存款的民眾，投資觀念有了一個較大轉(zhuǎn)變。
而由于通貨膨脹率高于名義存款利率導致實際利率為負數(shù)，儲蓄吸引力也在下降。就拿５月的數(shù)據(jù)來說，金融機構(gòu)一年期存款基準利率為３．０６％，５月居民消費價格指數(shù)同比上漲３．４％，處于負利率狀態(tài)。這也驅(qū)使人們主動去尋找新的投資渠道。
中國社會科學院金融研究所學者彭興韻認為，居民在資產(chǎn)選擇中主動配置金融資產(chǎn)，這改變了以前以銀行為主的單一金融投資結(jié)構(gòu)，而是銀行、股票、基金、保險等多元并存，有利于整個金融體系效率的提高。
近年來高居不下的人民幣儲蓄規(guī)模，曾被人們形象地比喻為“籠中老虎”。能否讓“老虎”“出籠”，適當降低儲蓄率以拉動內(nèi)需，成為推動中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的重點。那么，如今儲蓄減少是否有效轉(zhuǎn)化為拉動中國內(nèi)需的動力呢？
張立群說，目前來看，居民儲蓄存款的減少對正常消費需求不會有太大影響，但會影響家庭投資需求。一部分投資會從房市轉(zhuǎn)向資本市場，這將對穩(wěn)定房市具有積極作用。
彭興韻則認為，在股票市場行情持續(xù)高漲，預期未來收益率較高時，居民財富積累愿望會比較強烈，這在短時間內(nèi)甚至會抑制內(nèi)需的擴大。從長期看，這一問題還需要進一步觀察。
當前，居民儲蓄還需扣除利息稅，張立群認為，利息稅和負利率的影響一直存在，因此與這次居民儲蓄的減少沒有直接關系，主要還是因為股市等投資渠道得到了拓寬。利息稅的存在與否，當前也更多與資本市場的調(diào)控政策相關。
不過，張立群也認為，股市的不穩(wěn)定性也將會對居民儲蓄穩(wěn)定性形成一定影響。因此，他表示，今后居民儲蓄是否持久性減少，還有待進一步觀察。（記者張旭東 安蓓 姚均芳）
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