瑞銀亞洲首席:中國(guó)股市還得上漲
在“海外投資國(guó)際研討會(huì)”上，瑞銀亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonathan Anderson以“全球市場(chǎng)中的中國(guó)”為題發(fā)表了對(duì)中國(guó)及亞洲資本市場(chǎng)的最新研究成果。QDII新法規(guī)出臺(tái)，面對(duì)很多泡沫，但他不認(rèn)為亞洲股票市場(chǎng)會(huì)大跌，大起大落階段不會(huì)出現(xiàn)，亞洲市場(chǎng)會(huì)穩(wěn)定下來，并逐步增長(zhǎng)。
Jonathan Anderson最擔(dān)憂的是月度累計(jì)外匯儲(chǔ)備，過去4個(gè)月，每個(gè)月外匯儲(chǔ)備高，有大量外匯流入中國(guó)，人民幣升值情況不明顯，中國(guó)擔(dān)心有投機(jī)，現(xiàn)在有許多資金要流入中國(guó)，中國(guó)政府政策制定更困難，貨幣、金融市場(chǎng)波動(dòng)。國(guó)際流動(dòng)性沒有馬上緊縮的跡象。
首先，中國(guó)實(shí)際宏觀需求市場(chǎng)看起來不錯(cuò)，他并不認(rèn)為存在過熱現(xiàn)象，不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰，金融市場(chǎng)是有些泡沫在聚集，但實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、廣義貨幣是好的，有太多存款可借貸，2003-2004年出現(xiàn)了建筑業(yè)狂熱，2004年后趨于穩(wěn)定，2006年又有增長(zhǎng)。有人認(rèn)為公司利潤(rùn)不好，特別是2004年重工業(yè)利潤(rùn)情況不好，但JonathanAnderson認(rèn)為過去4季度利潤(rùn)率不斷增長(zhǎng)，新的產(chǎn)能增長(zhǎng)放緩，利率政策也穩(wěn)定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
中國(guó)政府最大擔(dān)憂是股票市場(chǎng)，2005年后市場(chǎng)已步入牛市，2007年大盤指數(shù)漲到4000多點(diǎn)，增長(zhǎng)迅速，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)意味著什么？中國(guó)政府致力于穩(wěn)定股票市場(chǎng)，QDII新法規(guī)出臺(tái)，面對(duì)很多泡沫，但他不認(rèn)為亞洲股票市場(chǎng)會(huì)大跌，而且如果發(fā)生危險(xiǎn)政府會(huì)干預(yù)的，即使中國(guó)A股泡沫爆裂對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響甚微，大起大落階段不會(huì)出現(xiàn)，亞洲市場(chǎng)會(huì)穩(wěn)定下來，并逐步增長(zhǎng)。
中國(guó)通脹CPI在過去幾個(gè)月是3%多，中國(guó)豬肉、雞肉價(jià)格在增長(zhǎng)，通脹率會(huì)提高，食品價(jià)格的增長(zhǎng)，對(duì)此中國(guó)中央不必?fù)?dān)心，利率增長(zhǎng)速度會(huì)很慢，瑞銀亞洲認(rèn)為對(duì)食品價(jià)格不必?fù)?dān)憂，核心CPI穩(wěn)定，未來長(zhǎng)期看來，利率會(huì)增長(zhǎng)，但政策是循序漸進(jìn)的。每年食品增長(zhǎng)速度5%-6%，不達(dá)到20%-30%，情況就不錯(cuò)，借貸、債券利率也增長(zhǎng)。對(duì)未來3年世界石油、天燃?xì)庵卮笊唐贩€(wěn)定，唯一大的增長(zhǎng)在食品方面，各機(jī)構(gòu)投資分析師認(rèn)為未來5年商品價(jià)格會(huì)下降，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快會(huì)保持穩(wěn)定，但卻是正在變慢的增長(zhǎng)。中國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)11%，很多中國(guó)出口商進(jìn)行大量出口以避免政策的變化，5月出口情況穩(wěn)定，他認(rèn)為一季度情況比較特殊，二、三季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度在10%以下，應(yīng)更重視二、三季度的情況。瑞銀亞洲預(yù)測(cè)中國(guó)2007年GDP增長(zhǎng)速度是9.6%，而2008年是8.8%。
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