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下載安裝Flash播放器3、2011年實行“穩健”的貨幣政策
從2011年國際國內經濟金融環境出發，結合中央經濟工作會議的要求，我們認為，2011年金融調控將重點體現“四防”：一是防通脹，控制物價過快上漲。二是防資產價格泡沫，尤其是房價泡沫進一步膨脹。三是防“熱錢”異動。2011年“熱錢”的流向主要受美元走勢的變化和歐洲主權債務危機的發展影響,“熱錢”的大進大出將對我國金融穩定構成沖擊。四是防金融風險。地方政府融資平臺貸款和房地產貸款的風險隱患仍然存在，金融體系流動性風險也在上升。
（1）貨幣政策重回“穩健”
“穩健”的貨幣政策首先要體現為中性略緊，對貨幣信貸投放規模加以控制。“管理通脹預期”、“控物價”需要避免貨幣濫發，“調結構”則需要避免融資條件過于寬松，否則在信貸資金易得、資金成本極低的情況下，需要限制和淘汰的企業、行業仍可以存活并發展。其次，要發揮信貸政策的結構調整功能，通過窗口指導引導貸款投向，促進經濟結構的調整。再次，在銀行體系風險上升、“熱錢”威脅金融穩定時，需要加強金融監管，防范金融風險。預計2011年M2同比增速在16%左右，人民幣貸款全年投放規模為7.5萬億左右。
（2）適當控制信貸規模，引導信貸結構調整
在總量上，2011年信貸政策要適當控制信貸規模，既要滿足經濟發展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩定創造良好的貨幣環境；在結構上，要做到“有扶有控”，加大金融支持經濟發展方式轉變和經濟結構調整的力度；在貸款投放進度和節奏上，要繼續引導商業銀行均衡放款。
在信貸結構調整上，要繼續貫徹“有扶有控”的方針，加強對就業和助學、“三農”和中小企業、節能減排、淘汰落后產能、西部大開發、戰略性新興產業、科技發展和產業轉移、兼并重組等的信貸支持，保證在建重點項目貸款需要，嚴格控制對高耗能、高排放行業和產能過剩行業的貸款。
（3）加強流動性管理和控制
2011年全球流動性充裕、國際資本流動活躍，流動性管理和控制面臨挑戰。如果2011年“熱錢”流入加劇，過多資金滯留在銀行體系內，導致貨幣市場流動性過剩，則應通過公開市場操作和小幅上調存款準備金率來適當回籠和鎖定資金。如果貨幣市場出現階段性資金趨緊，則需通過公開市場操作投放資金來及時向金融機構提供流動性支持。
（4）適時加息，解決負利率問題
截至2010年11月份，存款實際利率已經連續9個月為“負”。2011年物價上升壓力較大，隨著CPI走高，實際負利率現象有擴大的可能。“負利率”的存在不利于控制通脹預期，也不符合房地產市場調控的要求，容易引發資產價格泡沫的金融風險。為此，2011年需要適時、適度加息，以緩解“負利率”程度。
（5）推進匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性
進一步推進人民幣匯率形成機制改革要求匯率彈性不斷增強。更具彈性的匯率有利于我國應對通貨膨脹，減輕輸入性通脹壓力；有利于貨幣政策更具獨立性，更好地發揮效力；有利于促進外貿改革和經濟結構調整。人民幣升值的國際壓力加大，升值預期較強，短期內，匯率彈性增強的結果將是人民幣出現升值。人民幣短期內大幅升值將危害我國出口，激發“熱錢”的劇烈變動，我國經濟和金融穩定將受到巨大沖擊。因此，未來人民幣匯率仍應保持小幅升值態勢，避免出現過急、過快的升值。預計2011年人民幣匯率雙向波動幅度將進一步加大，人民幣升值步伐將有所加快，全年人民幣對美元升值幅度將在3%-4%。
（6）提防“熱錢”異動，加強資本和金融項目監管
從控制“熱錢”流入角度來講，要全方位監控熱錢流入渠道，實現多部門協調配合。同時還要加強國際合作，全球范圍內監視可疑資金流動。同時，也要防范“熱錢”快速撤出，要加強對短期國際資本跨境流動的監測與管理，密切關注美國匯率和利率政策變化對世界資金流向的影響。（國家信息中心預測部李若愚）