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2012年04月23日16:18 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

一個公司的資本游戲：

自買自抬、自賣自砸

但是事實證明，中郵投研部門并非彭旭烙印下的鐵板一塊。2010年和2011年業(yè)績未達(dá)預(yù)期，終于導(dǎo)致彭旭離開公司。

他留給中郵的最后大筆投資，是自2010年底布局的工程機(jī)械行業(yè)。這也是市場上最后一次見證彭旭的操作風(fēng)格：在短時間內(nèi)，中郵優(yōu)選先后買入了13億元柳工、11.6億元山推股份、11.5億元徐工機(jī)械、4.8億元中聯(lián)重科、3億元廈工股份。中郵成長則買入了14.8億元柳工、11.3億元山推股份、11億元徐工機(jī)械、9億元廈工股份、6.6億元中聯(lián)重科。

在最鼎盛時期，也就是2011年的第二季度，中郵系共持有柳工5%的流通股、山推股份8.5%的流通股、徐工機(jī)械6%的流通股、廈工股份6%的流通股，形同控盤。其中在山推股份，已經(jīng)成為實際上的第一大股東。

但是工程機(jī)械實際在當(dāng)時已經(jīng)開始下跌，中郵系最后并未取得太多盈利。

追查中郵：獨家還原173億巨賠之謎，重要人物彭旭，兇悍押注輸?shù)煤軕K烈

彭旭離開之后，僅僅用了一個季度，繼任者就清空了這些股票。周克解釋說，這是公司價值投資理念完善的結(jié)果，對工程機(jī)械行業(yè)進(jìn)行了重新認(rèn)識，并非針對彭旭。

但資本市場看到的是，中郵的急賣，直接引起了2011年11月開始的工程機(jī)械股又一輪快速下跌。

同樣被清倉的，還有彭旭鐘愛的濰柴動力、哈藥股份等股票，這些股票當(dāng)期的下跌幅度都明顯高于其他同類股票。

“中郵操作時似乎從來不考慮自己兩只基金加起來超過兩百億，大進(jìn)大出，買的時候能買出漲停、賣的時候能賣出跌停。所以他們買一個行業(yè)的時候，看上去似乎都不錯，但其實那個股價是他們自己抬上去的。等到他們沒有籌碼了，股價自然往下跌，這個時候他們又跟著砸盤。這么來回折騰他們根本賺不了錢。”一位別家公司的基金經(jīng)理評論說：“其他人都不傻，你一上去就拿了那么多，哪家公司敢進(jìn)？誰不知道中郵砸盤狠？誰給你接盤？”

事實上，盡管彭旭和周克都曾經(jīng)表示，中郵的換手率并不高。但市場看到的是，中郵2007年的輝煌，也有一定程度上源于“自買自抬”操作。

2007年初，彭旭管理的資金只有20億元左右，到了2007年年末，已經(jīng)超過600億元。當(dāng)時的媒體報道說，中郵基金發(fā)展太快、一度實際管理資產(chǎn)超過800億，引起監(jiān)管層警告、關(guān)閉申購。

而這600億元和20億元購買的股票實際并無太大變化，從年初到年末，中郵系一直不斷增持的股票包括濟(jì)南鋼鐵、唐鋼股份、中國聯(lián)通、中信證券等。從價值投資角度而言，鋼鐵股、券商股、電信重組均屬于當(dāng)年熱點白馬股，眾多基金公司搶籌對象。

但正是因為眾多基金公司搶籌，掩蓋了資金對于股票價格的影響。以鋼鐵行業(yè)為例，截至2007年12月31日，中郵系已經(jīng)在這個行業(yè)布局120億元，顯著推升行業(yè)漲幅。

如果鋼鐵行業(yè)流動性尚足以支撐中郵系進(jìn)出，600億元資金孤注一擲單個公司，資金操作難度則加大。2007年，中郵系拿出60億元購入因電信重組獲利的中國聯(lián)通。但在重組方案公布后，由于預(yù)期已經(jīng)透支，中國聯(lián)通股價掉頭向下，中郵系只能咬牙接受損失。

2009年，外界曾經(jīng)指責(zé)中郵成長業(yè)績劣于中郵優(yōu)選，是中郵系力保旗艦基金優(yōu)選沖入前十，不惜用成長接盤。中郵基金當(dāng)即否認(rèn)了這一說法。

但此后，這兩只基金業(yè)績走勢的重合度越來越高，在2011年終于做到了幾乎亦步亦趨。最終，中郵優(yōu)選全年虧損35.75%，中郵成長全年虧損34.42%。兩只基金在先后對于工程機(jī)械、高鐵、醫(yī)藥、旅游等板塊的操作中，超過兩百億的資金幾乎同進(jìn)同出，對于所涉及的板塊影響巨大。

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