在受到競爭對手阻撓時，中鋼作出了一項具有決定性意義的決定——向澳大利亞并購委員會提出申請，要求調(diào)查Murchison公司以及被懷疑哄抬中西部公司股價的美國對沖基金Harbinger Capital，認為兩方為關聯(lián)方。對手被判違規(guī)，因此退出了競爭
黃天文接受記者專訪是在位于中關村(5.13,-0.17,-3.21%,吧)的中鋼國際廣場的頂層，在他的辦公室里，向東望去，北京城一覽無余。
上世紀80年代初就在美國獲得工商管理碩士的黃天文，在中國五礦集團公司工作了25年后，2003年底被國務院國資委任命為中鋼集團的前身“中國鋼鐵工貿(mào)集團公司”總裁。
當時，中國鋼鐵工貿(mào)集團公司大部分子公司還處于虧損狀態(tài)，集團全年銷售收入只有130多億元人民幣，利潤只有2億元人民幣。而到2007年底，中鋼集團銷售收入已突破1200億元。經(jīng)過幾年大刀闊斧的整合，中鋼已經(jīng)成為國內(nèi)規(guī)模最大、綜合實力最強的鋼鐵生產(chǎn)服務企業(yè)，同時也成為活躍在國際市場上引人注目的中資企業(yè)。
最近，黃天文剛剛取得了一項具有歷史意義的并購勝利。在今年上半年中鋼集團對澳大利亞中西部公司提出每股6.38澳元的全現(xiàn)金收購要約后，經(jīng)過與澳大利亞另一家礦山企業(yè)Murchison大半年的比拼，中鋼最終贏得了這場股權爭奪戰(zhàn)的最后勝利。
此次中鋼在澳洲對中西部公司的成功收購，是中國有史以來第一次在其他國家的資本市場上成功完成的“沒有被邀請的”要約收購，也是中鋼在金屬資源領域最大規(guī)模的一次收購。一位投行的高層告訴記者，中鋼收購中西部公司的過程，注意了敵意收購中所有應該注意的方面，是一個經(jīng)典的案例。而黃天文也表示，中鋼在收購戰(zhàn)中的團隊水平、決策程序，以及按照澳洲法律規(guī)定方面都可圈可點。在接受記者獨家專訪時，黃天文披露了競購中西部公司的相關細節(jié)和勝利的原因。
不提價的自信
今年4月29日，當中鋼將收購中西部公司的收購報價由5.6澳元提高到6.38澳元，從而獲得了對方董事會首肯后，包括黃天文在內(nèi)的收購項目團隊并沒有想到，同樣位于澳大利亞中西部地區(qū)的Murchison公司會在一個月后提出以每股Murchison股票和期權換0.575股中西部公司股票的方式與中西部公司合并，這一提議相當于7.12澳元的收購價，比中鋼的收購報價高出了0.74澳元。
更令人疑惑的是，中西部公司的董事會竟然提出對中鋼和這個半路殺出的程咬金的方案都向股東推薦，由股東自行決定手中股票的流向。
“任何事情都不會一帆風順，有了障礙和競爭才更有進步的可能。”在得知Murchison公司“半路殺出”的第一時間，黃天文曾這樣對記者表示。
被“更高價”威脅的中鋼并沒有亂了陣腳。沒過幾天，中鋼就宣布不會提高對中西部公司的收購報價，并反對兩澳企合并。
對于依然可以在對手高價的壓力下保持原有收購價，黃天文告訴記者，那是因為他相信股東必然會選擇中鋼，因為中西部公司的股東對中鋼很熟悉，如果考慮的是長遠效益，希望把中西部公司擁有的資源開發(fā)好，中鋼的優(yōu)勢顯而易見。“到底把股票賣給誰，除了價格這一考慮因素外，合作伙伴的其他優(yōu)勢和信譽等都要考慮。”
在黃天文看來，中鋼首先有現(xiàn)金收購的資金優(yōu)勢，因為很多在澳大利亞中西部地區(qū)的中小礦山企業(yè)，并不能依靠自己的力量完成礦山開發(fā)，甚至是周邊港口、鐵路的建設；其次，中鋼是傳統(tǒng)的礦石貿(mào)易商，在中國擁有很強的市場銷售能力和上下游企業(yè)良好的關系，這種在中國鋼鐵行業(yè)的市場地位也是其他銷售企業(yè)不能比的，畢竟如果生產(chǎn)出的礦石賣不出去將是個大包袱；另外，中鋼擁有自己的礦山研究院，在選礦、探礦方面都有自己的技術，有完善的資源開發(fā)專業(yè)隊伍，這并不是所有公司都具備的。
“這就像上海人見到上海人會感到很親切一樣，生意上的合作也會選擇自己信得過的有好感的伙伴。”黃天文指出，作為最早進入澳洲開發(fā)鐵礦資源的中國企業(yè)之一，中鋼已經(jīng)在澳洲成功運作二十多年，不僅在澳洲，在南非的市場也很好，已經(jīng)被國際商界認可。
一個例子是，1988年，中鋼同全球礦業(yè)巨頭力拓公司一起開發(fā)西澳洲的恰那鐵礦，中鋼占股40%，并負責產(chǎn)品包銷。而上世紀90年代后期，國際鐵礦砂市場供過于求，價格一路走低，1995年至2002年，中鋼集團為了信守合同，損失了3130萬澳元。雖然暫時賠了錢，但卻贏得了合作方的尊重。
運用當?shù)胤ㄒ?guī)反擊
在明確提出不會提高收購報價的一個多星期后，中鋼又作出了一項具有決定性意義的決定——向澳大利亞并購委員會提出申請，要求調(diào)查Murchison公司以及被懷疑哄抬中西部公司股價的美國對沖基金Harbinger Capital，認為兩方為關聯(lián)方。
此前，正是由于美國對沖基金Harbinger Capital的不斷增持，中西部公司的股票一度超過7.06澳元，高于中鋼的收購價格6.38澳元，使中鋼的增持計劃暫時受阻。而當時Harbinger Capital已經(jīng)持有Murchison公司多達19.98%的股權，顯然將與Murchison公司站在同一陣營。
“能夠作出這樣的決定，與對當?shù)胤煞ㄒ?guī)的了解有很大的關系，”黃天文告訴記者，在澳洲運作二十多年的中鋼對澳洲當?shù)氐姆伞⑷嗣}關系、事務所以及稅法都已經(jīng)非常熟悉，完全適應了西方國家的收購監(jiān)管要求，“對方違反規(guī)矩了就要告他。”
不到一個月，中鋼的申訴就有了效果。澳大利亞并購委員會對中鋼訴求作出裁決，認定Murchison違規(guī)，從而暫時阻止了兩個關聯(lián)方繼續(xù)增持中西部公司股份的步伐。負責中鋼收購項目的負責人也對記者透露，向澳大利亞監(jiān)管機構提出調(diào)查Murchison公司的申請，是這場收購戰(zhàn)勝利的關鍵因素。
而之所以可以在一周內(nèi)就對市場及時做出了判斷，并公布了多個“反擊”決定，包括不提價、將收購條件改為無限制，甚至將競購對手告上澳監(jiān)管機構等，黃天文認為這得益于中鋼管理程序的規(guī)范和一定范圍的授權。
摩根大通在這一交易中擔任了中鋼獨家財務顧問，摩根大通自然資源部負責人Alan Young就指出，黃天文專門組建了一支項目團隊全權負責此收購，并給予項目團隊自主決定權。
據(jù)了解，此次中鋼收購項目組的兩個主要負責人，其中一個是中鋼在澳大利亞多年前就成立的澳大利亞礦業(yè)公司總經(jīng)理，一個是為中鋼完成過多起海外資產(chǎn)并購項目的中鋼礦業(yè)開發(fā)有限公司副總經(jīng)理，他們被授予了在多變競購環(huán)境中做出日常決定的權力。
黃天文也告訴記者，此次參與收購工作的主要是兩個層面，集團總裁辦公會是決策層面，項目組則是工作層面。
7月7日，Murchison公司退出了爭奪戰(zhàn)，不再推進合并方案，中鋼也通過中西部公司四董事承諾將共計4.1%的股份轉(zhuǎn)讓給中鋼，獲得了中西部公司的控制權。目前，中鋼希望在收購要約截止前，盡可能收購更多中西部公司的股份，預計整個收購項目會在9月中旬正式完成。
“走出去”的前提
隨著近幾年中國鋼鐵產(chǎn)量的上升，對海外鐵礦石需求也直線增加，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)開始紛紛到海外投資礦產(chǎn)。對于目前大量的中國企業(yè)“走出去”開發(fā)海外礦產(chǎn)資源，黃天文則建議要量力而行，“如果沒有經(jīng)驗、能力，操作大項目會有風險。”
事實上，中鋼是最早“走出去”的中國企業(yè)之一，早在20世紀80年代就“走出去”開發(fā)礦產(chǎn)資源，在澳大利亞與礦業(yè)巨頭力拓合資建設了恰那鐵礦資源基地。在不斷整合國內(nèi)資源的同時，黃天文也一直在推動開拓海外市場。海外礦產(chǎn)資源的開發(fā)，也成為中鋼實業(yè)化的一大支柱。
“只有將企業(yè)自身先鍛煉得強大了，才能真正獲得國外企業(yè)的尊重，在對外合作或者并購甚至之后的經(jīng)營中，才能有望取得成功。”黃天文告訴記者。
近年來，中鋼集團海外斬獲頗豐，與澳大利亞中西部公司簽署了《Koolanooka和Weld Range項目可研合資協(xié)議》，共同開發(fā)鐵礦資源；與世界最大的鉻礦生產(chǎn)商南非 Samancor公司簽署合作開發(fā)南非鉻礦資源項目；還與澳大利亞PNN礦業(yè)公司合作開發(fā)南澳鈾礦資源，并收購津巴布韋Zimasco之控股公司ZCE股權項目。對當?shù)氐亩愂铡⒎闪私獾耐瑫r，也通過派駐常駐人員、短期培訓、合作交流等多種形式，培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的海外資本運作人才。
“以前并不具備購買國外公司股票或者參與其董事會管理的經(jīng)驗，現(xiàn)在，隨著企業(yè)的綜合實力在增強，再加上多年來中鋼培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的海內(nèi)外經(jīng)營管理人才，以后還會更多地參與資本市場。”黃天文告訴記者。
而對于未來資源產(chǎn)品的走勢，黃天文也是充滿信心。“從大判斷來看，銅鋁鉛鋅石油鐵鉻錳鎳這些產(chǎn)品，由于全球尤其是中國經(jīng)濟發(fā)展的需求，國內(nèi)資源擁有的量又少，只要擁有就不會吃虧。中國的鋼鐵工業(yè)至少在2020年前還會保持相對發(fā)展態(tài)勢。”
不過，中鋼的投資也并不盲目，而是在投資前有一套審批程序來控制風險。黃天文對記者介紹，中鋼在國內(nèi)的項目投資由公司的投資評審委員會來審批決策，投資評審委員會主要由外聘專家組成，在投資評審委員會同意后，中鋼集團總裁辦公會（由中鋼集團的領導組成）再最終確定是否投資。
而海外礦產(chǎn)資源項目的投資更是有專門項目組來進行前期的調(diào)研，集團領導任項目組組長，項目組拿出研究報告后再遞交給中鋼集團總裁辦公會。另外，中鋼集團擁有一套嚴格規(guī)范的全面預算管理制度，每年年底都會編制下一年度的經(jīng)營管理預算。還通過加強全球先進管理系統(tǒng)的建設，利用信息化管理手段實現(xiàn)全球資金的實時監(jiān)控和統(tǒng)一管理，規(guī)避財務風險。
為了回避或減少投資風險，中鋼在投資前會通過實地考察、專家咨詢等方式，對投資所在國的經(jīng)濟發(fā)展情況、政局穩(wěn)定情況和對外投資的優(yōu)惠政策以及潛在和合作伙伴進行深入調(diào)查，綜合評估，還堅持了多品種開發(fā)、海內(nèi)外結合開發(fā)以及獨資、控股、參股相結合的投資戰(zhàn)略，這些多元化的投資，都有利于降低單礦品種和單一國家等帶來的投資風險。
人物檔案
黃天文簡歷：
●中鋼集團總裁
●黃天文，男，漢族，中共黨員，教授級高工，浙江紹興人。1978年8月畢業(yè)于上海海運學院；1986年7月畢業(yè)于美國塞頓霍爾SETON HALL大學，獲碩士學位。歷任中國五礦集團運輸處副處長、處長，中國五礦集團總裁助理、副總裁、黨組成員，2003年12月起任中鋼集團總裁。
陳姍姍
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