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縱深
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通脹持續下行不代表壓力消除
數據顯示，10月份的居民消費價格指數同比漲幅由9月份的6.1%放緩至5.5%。匯豐銀行首席經濟學家屈宏斌曾表示，雖然見頂回落已成定局，并且10、11、12月份通脹放緩更明顯。但CPI仍處于高位，這種情況下貨幣政策全面“松綁”的可能性不大。
最近外圍經濟體紛紛開始新一輪降息，重啟以寬松政策拉動增長以應對全球經濟放緩，全球再度“放水”讓人不得不再度擔心未來幾個月的輸入型通脹是否會再度抬頭。中央財經大學金融學院院長張禮卿也認為，10月CPI只是增長速度放慢，但是長遠來看仍然充滿不確定性，所以此時放松貨幣政策并不現實。中國銀行首席經濟學家曹遠征也表示，預計全年CPI在5.2%-5.3%之間，明年物價下行幅度不大，要繼續實行穩健的貨幣政策。
2
經濟可順利軟著陸無需全面寬松
進入四季度，各項經濟指標顯示我國經濟增速有放緩態勢。不過，不少經濟學家都認為情況較為樂觀，貨幣政策無需大幅轉向，不必對增長過分擔憂和悲觀。統計數據顯示，10月份我國出、進口增速分別為15.9%和28.7%，出口雖繼續回落，但仍在15%-20%可持續的范圍內；進口較強，反映內需有所恢復，微調下經濟將逐步企穩回升。
瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤表示，目前貨幣政策轉向時機未到。如果經濟增速回落比較明顯，貨幣政策可能會轉向。目前僅僅是CPI的回落，貨幣政策并不見得會轉向。
屈宏斌也認為，局部松動政策足以確保軟著陸實現。“我們預計3季度經濟增長在9%左右，4季度在9%-8.5%之間。明年即便考慮到出口再放緩，經濟增速也能保持8.5%到9%，硬著陸風險不大，不需要對政策進行大幅度的調整。”
3
結構性寬松調子明確局部微調已經足夠
實際上，目前中央對微調的口徑其實比較明確，指出要支持中小企業以及保障房等安居工程。財政部近期上調了增值稅和營業稅的起征點，為中小型企業提供了進一步的支持。中國銀監會也批準了第一單小微企業貸款金融債，還允許提高小微企業貸款容忍度。部分地方政府已為有資金困難的中小型企業成立幫扶基金。顯然，目前貨幣政策局部寬松只顯示出對中小企業放開的跡象。
摩根大通中國區全球市場主席李晶認為，整體政策不會在短期內放松，但由于今年的信貸緊縮導致許多中小型企業的經營境況更加嚴峻，政府重點將著眼于緩解這些企業的困境。
此外，昨日銀監會也表示，保障性住房的支持投放也將是結構性寬松的一部分。銀監會表示，對保障性住房融資平臺為主統籌轄內廉租房、公租房和棚戶區改造等保障性安居工程建設的管理、融資和償債，加大信貸支持力度。
興業銀行首席經濟學家魯政委預測，目前中國實行的貨幣政策是繼續“微調”而不是“全面放松”，考慮到財政支出可能加快，美元匯率還未發生逆轉，全面下調所有銀行法定存款準備金率、或下調所有中小銀行法定存款準備金率、降息之類的政策，年內還不會出現。