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財政部20日消息，上海、浙江、廣東、深圳獲準開展地方政府自行發債試點。由于此前地方債一直由財政部代發，隱含中央政府信用，地方政府自行發債意味著主體信用完全為地方政府信用，這是地方債務問題適當的解決方案。放在當前宏觀經濟背景下，既在一定程度上符合業界“多動財政，少動貨幣”的預判，也強化市場對政策將定向寬松的預期。
該項政策出臺并非沒有先兆。此前，浙江省財政廳已按照財政部要求，將2011年該省地方政府債券額度分配至各市縣，各市縣根據分配債券額度上報項目。這幾乎明示，地方政府將對發債具有更多自主權。
此次地方政府自行發債破題，含義頗深。首先，發行主體略有差別，由中央政府代發轉變為地方政府自行發行，試點地區不再由財政部統一代發。(下轉A02版)
(上接A01版)其次，地方經濟發展差異較大，按照市場定價原則，發達地區、負債率較低地區可享受高信用等級，發行成本較低，反之要付出高成本。再次，債務額度管理權力仍在中央，但允許地方自行發債，以及隨后可能過渡到自主發債，標志著地方政府自主融資又邁進一步。最后，經濟較為發達、財政狀況良好、金融市場化較高地區更有條件作為試點，選擇滬浙粵深或許意在于此。
更重要的是，地方政府自行發債試點，是國家財政管理思路重要轉變，意在緩解地方財政吃緊，解決長期困擾投資者的地方債務問題。審計署6月發布的全國地方政府性債務審計結果顯示，截至2010年底，全國省市縣三級地方政府性債務余額約10.7萬億元。其中，融資平臺債務余額約4.97萬億元。從期限看，2011年和2012年是還本付息高峰，持續的地產調控和貨幣緊縮雙向夾逼，導致2010年以來地方政府財政收入越發緊張，習慣于依靠土地財政的地方政府“錢包”大幅縮水，亟需新的融資渠道，以確保完成包括保障房在內的一系列的“惠民生”項目。
當然，此次試點到底是否有更深政策指向，還要觀察下一步具體措施。三季度經濟數據顯示，整體上經濟增速依舊平穩，然而前瞻地看，“三駕馬車”均有隱憂，個別領域信用風險暴露，盡管仍可控，但社會影響和傳導效應不可輕視。這就要求前期緊縮的宏觀調控政策作出微調。而高通脹壓力限制了貨幣放松空間，治理金融領域局部問題不能靠簡單粗放的“大輸血”。貨幣政策掣肘頗多，在財政領域作出改革就順理成章。制度性改革紅利是保證中國經濟持續穩健增長的前提，近期金融綜合改革和地方政府自行發債，乃是重要一步。中證證券研究中心 叢榕