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下載安裝Flash播放器加息周期之“初”：
股市加速探底金融地產(chǎn)騰飛
2004年10月29日，央行將一年期存款利率從1.98%上調(diào)至2.25%。隨后，2006年8月19日的一年期存款利率上調(diào)至2.52%，宣告中國(guó)正式步入加息周期。這兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)之間，可以理解成該加息周期的“初期”。
這一時(shí)期的滬深股市，正處尋底過(guò)程。2004年10月29日，上證指數(shù)點(diǎn)位為1320.54點(diǎn)，整個(gè)股市尚處于下跌趨勢(shì)。半年過(guò)后，在第二次加息之前，滬指便迎來(lái)了998點(diǎn)的大底。
有意思的是，2006年8月19日第二次加息后的首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)走出的是一個(gè)低開(kāi)近2.5%但最終翻紅的見(jiàn)底走勢(shì)，這也表明，第二次加息的出現(xiàn)，以及加息周期的正式確定，成為確立牛市行情的開(kāi)始。
從政策背景看，加息的原因是防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，但潛臺(tái)詞是經(jīng)濟(jì)向好。第二次加息和第三次加息期間，金融行業(yè)以平均漲幅153.99%躍升至期間漲幅榜第一位。
加息周期之“中”：
迎來(lái)調(diào)整風(fēng)格轉(zhuǎn)換
2007年5月19日，股市迎來(lái)加息周期中的第四次加息，一年期存款利率從2.79%升至3.06%；2個(gè)月后，第五次加息，加息周期的中期出現(xiàn)。
這一時(shí)期恰逢股市中級(jí)調(diào)整。市場(chǎng)聞之色變的“5·30行情”就出現(xiàn)在這一時(shí)期。值得注意的是，2007年7月21日，第五次加息后的第一個(gè)交易日，正是股市走出調(diào)整，跳空上漲的開(kāi)始。只不過(guò)，這個(gè)時(shí)候的盤面出現(xiàn)了顯著變化，那就是風(fēng)格轉(zhuǎn)換。前期的領(lǐng)漲板塊沒(méi)落，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生變化。而判斷“中期”出現(xiàn)的標(biāo)志便是加息頻率加快。
加息周期之“末”：
股市即將見(jiàn)頂趕快“跑路”
在加息周期中期，第五、六、七次加息的間隔只有一個(gè)月，一年期存款利率從3.33%升至3.87%，很顯然，對(duì)于流動(dòng)性泛濫，管理層已經(jīng)忍無(wú)可忍，加快了調(diào)控的步伐。此時(shí)，加息周期的末期出現(xiàn)，市場(chǎng)進(jìn)入強(qiáng)弩之末。在17個(gè)交易日后，股市見(jiàn)頂6124點(diǎn)。
第八次加息，也就是上輪加息周期的最后一次加息是在2007年12月21日，在15個(gè)交易日后，指數(shù)形成“雙頭”，大級(jí)別熊市來(lái)臨。在加息周期的末期 (2007年7月21日~9月15日)，從板塊漲幅看，煤炭行業(yè)、鋼鐵行業(yè)這些前期漲幅并不大的“大塊頭”開(kāi)始領(lǐng)漲，小盤股漲幅處于末位。到最后一次加息時(shí)(2007年9月15日~12月21日)，有色、鋼鐵、房地產(chǎn)、石油、煤炭開(kāi)始下跌，概念板塊方面的資產(chǎn)注入、迪士尼開(kāi)始跳水。
此時(shí)唯一能做的就是“跑路”。判斷標(biāo)準(zhǔn)就是，加息頻頻快到不能再快，量能開(kāi)始減少，熱門股開(kāi)始下跌。
股市
下周股市或低開(kāi)高走
第二次加息將對(duì)股市產(chǎn)生什么影響呢？多數(shù)分析人士也認(rèn)為由于對(duì)加息預(yù)期已久，現(xiàn)在算是靴子落地、利空兌現(xiàn)，下周走勢(shì)應(yīng)是先抑后揚(yáng)。
券商多數(shù)對(duì)后市表示樂(lè)觀
10月19日晚間，央行34個(gè)月來(lái)首次加息，市場(chǎng)對(duì)是否進(jìn)入加息周期曾經(jīng)爭(zhēng)論聲一片。但第一次加息，只能說(shuō)明上一次減息周期結(jié)束，而此次第二次加息，才能確定步入到一輪加息周期。
近期出爐的機(jī)構(gòu)策略報(bào)告中，雖然也有券商予以看空，但絕大多數(shù)對(duì)后市抱樂(lè)觀態(tài)度。在加息周期下，看多的理由可分為三類。一是經(jīng)濟(jì)維持快速增長(zhǎng)；二是流動(dòng)性維持充裕，人民幣繼續(xù)升值，熱錢繼續(xù)涌入；三是加息打壓地產(chǎn)，將吸引資金投向股市。
對(duì)此，李長(zhǎng)安博士在搜狐微博上表示加息是把雙刃劍，即會(huì)遏制投資，又會(huì)抑制消費(fèi)，還會(huì)加重地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。加息對(duì)抑制目前的通脹的效果有待觀察。他認(rèn)為，股市走勢(shì)不是取決于貨幣政策具體如何，有時(shí)跟宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)也不太一致，而是取決于股市是牛市還是熊市。2007年，在大牛市中，即使加息股市也還會(huì)上漲。對(duì)市場(chǎng)而言，由于對(duì)加息預(yù)期已久，現(xiàn)在算是靴子落地，利空兌現(xiàn)，下周應(yīng)該是先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。
銀行股有利好但未必大漲
國(guó)泰君安金融業(yè)分析師伍永剛分析認(rèn)為，此次央行對(duì)稱加息，綜合各方面考慮，對(duì)于銀行盈利的影響是偏正面的。伍永剛表示，因?yàn)榛钇诖婵钫急容^高，銀行存貸款利差會(huì)有所擴(kuò)大，這有利于銀行凈利息收入的增長(zhǎng)，對(duì)于銀行股來(lái)說(shuō)是一個(gè)正面的影響。而從間接的角度來(lái)看，加息對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有一些抑制作用，企業(yè)盈利會(huì)收到影響，會(huì)間接影響銀行資產(chǎn)質(zhì)量，對(duì)銀行會(huì)有負(fù)面影響。但綜合起來(lái)，加息對(duì)銀行是一個(gè)偏正面的影響。
不過(guò)他認(rèn)為，周一銀行股并不一定會(huì)因此而上漲，因?yàn)樯婕暗囊蛩剌^多，加息對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)上市公司肯定是負(fù)面影響。