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下載安裝Flash播放器央行決定,自26日起上調人民幣存貸款基準利率
2010年即將過去,正當市場以為年內不會再加息時,加息的“靴子”卻意外落下。央行決定,自12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率,其中一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。“這是今年以來六次上調存款準備金率、一次加息之后的又一次重要的貨幣政策調整,顯示貨幣政策加速回歸‘穩健’”,國務院發展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松說。
利于加強通脹預期管理,防范資產泡沫
當前,我國內外部流動性充裕,通脹預期較強,通脹壓力不斷加大,11月份的CPI同比漲幅達到5.1%,“負利率”不斷加劇。在“負利率”的背景下,居民儲蓄難以保值增值,紛紛流出銀行體系,可能加大物價壓力和資產泡沫。央行四季度儲戶調查顯示,45.2%的城鎮居民傾向于“更多投資(如購買債券、股票、基金等)”,37.6%傾向于“更多儲蓄”,“更多投資”已取代“更多儲蓄”成為居民的第一選擇。
“加息向老百姓釋放了這樣一個信號,那就是你的存款放在銀行是安全的,不會縮水”,央行貨幣政策委員會委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵說,“這有利于加強通脹預期管理,防范資產價格泡沫。”
這次加息也凸顯出貨幣政策的前瞻性。由于影響今年物價上漲的因素明年都將繼續存在并可能進一步加大,今年價格對明年有2個百分點以上的翹尾影響,還可能出現其他新漲價因素,因此明年物價上漲壓力很大。“明年1月份和6月份的翹尾影響最大,可達3個百分點左右,因此明年一季度可能出現階段性物價高點,或許前三月每個月的CPI都會超過4%”,巴曙松說,“在物價高點到來之前就加息,貨幣政策緊縮操作明顯提前,有利于降低社會對2011年物價過快上漲的擔憂”。
另一方面,2011年是“十二五”開局之年,各方面發展熱情高,基于流動性偏多之上的貨幣信貸擴張壓力必然較大。“加息加大了資金借貸成本,有利于抑制信貸過快增長,防止投資膨脹、亂鋪攤子、盲目重復建設,有利于促進經濟結構調整和發展方式轉變”,對外經貿大學金融學院院長丁志杰說。
與“熱錢”博弈,意在防止其大規模流入
為什么在12月11日國家統計局公布11月CPI數據前后、市場加息預期強烈時不加息,而在時近年末、市場預期減弱時卻果斷加息?
李稻葵說出了其中的奧妙。“在美元、歐元、日元等國際主要貨幣利率接近零利率、人民幣升值預期較強的情況下,加息很可能吸引‘熱錢’流入。這次加息時點選擇非常好。歐美國家正逢圣誕假期,股市休市、居民放假,資金調動不便,不利于‘熱錢’流入。”
李稻葵還認為,央行在市場預期強時不加息、預期弱時加息,也是與“熱錢”的一種博弈,意在虛虛實實,讓“熱錢”這種投機性短期資本難以預測,防止其大規模流入。