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下載安裝Flash播放器貨幣政策轉穩健防通脹成首位
中共中央政治局12月3日召開會議并指出，明年將實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，要進一步擴大國內需求特別是消費需求，發揮好政府投資對經濟結構調整的引導作用，穩定外貿政策。
對此，專家認為，貨幣政策近4年來首度轉向“穩健”，是明年經濟調控的重要看點之一。一位專家在近期的一次會議上透露，預計“十二五”增長目標可能會下調，主要原因是，整個經濟的潛在增長率將下降，同時物價調控目標會上升。
國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良12月3日在出席某論壇時表示，預計未來5年甚至更長時間，中國潛在增長能力將從現在的10%，降到9%甚至7%左右。其重要原因是，中國產能過剩嚴重，同時外需增長不會太快。中央經濟決策者的一個基本判斷，就是現在經濟增長無法追求過去10%的速度了。
祝寶良認為，下一個5年需要容忍經濟增長速度的下滑，同時要適當容忍一下物價上升的幅度。比如通貨膨脹率可以容忍到5%左右，但是GDP增長速度要慢一點。“在這種情況下，積極的財政政策要搭配穩健的貨幣政策，控制貨幣供應量。”
對此，很多專家持有相同的看法，認為在改革開放以來的30年中，名義GDP增速都在10%左右，這樣的速度已很難再持續下去，中國也不可能像過去再無限利用資源能源增長下去。
專家認為，2011年調低經濟增速目標已經是不爭的事實，受此影響，信貸和廣義貨幣數字都比今年有望下調。
由于金融危機爆發后，為了刺激經濟，我國一直實行的是適度寬松的貨幣政策，投放了大量貨幣。巴曙松表示，為了應對金融危機，2009年、2010年信貸投放增長速度相當快，2009年投放9.59萬億元，2010年是7.5萬億元的目標。這種增長速度，在歷史上都是比較高的水平。通貨膨脹終究還是一個貨幣現象。大量的貨幣信貸投放，最終會逐步反映到物價上來。
隨著貨幣政策從適度寬松轉向穩健，業內人士預計，2011年的廣義貨幣增速為16%，比今年低一個百分點；信貸新增為7萬億元，亦低于今年的7.5萬億元目標。
央行在擔心什么
中央已經定調貨幣政策重回穩健軌道。隨著中央經濟工作會議即將召開，屆時貨幣政策轉向穩健的具體內涵將更加明朗。
同時，市場普遍預計11月份CPI將超過10月份的4.4%。雖然，國家發改委價格司副司長周望軍5日接受央視采訪時指出，12月CPI不會“破五”，而且會低于11月份。但網上調查，仍有超六成的人認為物價會繼續上漲。
在此情況下，市場普遍認為，央行是時候加息了。那央行還在猶豫什么呢？
一位熟識的業內人士告訴記者，央行不加息，一方面是擔心拖累經濟復蘇，另一方面是擔心熱錢。
不過，他認為，現在物價的洪峰可能正在過去，但仍然處于高位，所以加一次息對經濟的影響不大，對資產泡沫倒也可以適當抑制。
對于熱錢，他說：“其實，我覺得全球資本現在只能流向為數不多的國家，中國無論加息與否都不會阻止這個潮流。加息后反倒可以引導這些錢不再推高資產價格。”
事實上，“熱錢涌入將加劇通脹”一直是央行加息的重要顧慮。數據顯示，10月外匯占款增長較上月增加5190億元，創出30個月來新高。11月外匯占款數據尚未公布，不少分析人士認為，近期熱錢囤港、香港人民幣存款大幅增長、跨境貿易結算額度提前用完等現象背后或隱匿著熱錢身影。
此外，美聯儲主席伯克南5日說，美國失業率可能要5年才能恢復到5%至6%的正常水平，第二輪量化寬松的實際規模可能高于6000億美元。他還暗示可能啟動第三次量化貨幣政策，有跡象表明歐盟也在暗暗跟進。同時，新興市場國家卻紛紛加息“收緊”信貸，由于利差的擴大，中國2011年的熱錢壓力可能回會大于今年。
不過，專家認為，當前形勢和明年的任務就是管理通貨膨脹預期，無論治標還是治本，只要穩住物價，就能穩定民心，就能穩定經濟預期。