中新網(wǎng)5月28日電 臺灣聯(lián)合報27日刊發(fā)署名南方朔的文章《一個大寫的W型衰退正在慢慢靠近！》，筆者指出，用債務(wù)吹漲的經(jīng)濟已必須收緊，未來全球經(jīng)濟可能面對的是那個比較大的W型衰退！
文章摘錄如下：
去年七月一日，我在本專欄里寫了“這種W？還是另一種W？”。文章指出各國無限制的舉債救經(jīng)濟，它或許避免掉了紓困不足而造成的W型雙谷底衰退，但反而可能引發(fā)另一個由于債務(wù)及貨幣危機而造成的更大的W型衰退。這篇文章的論點和預(yù)測，今天正在被證明為正確。
由次貸風(fēng)暴、全球金融海嘯和深度衰退迄今，人們即在盼望著復(fù)蘇重臨，但大家都疏忽了：
(一)各國以“量化寬松”(QE)的方式舉債印鈔救經(jīng)濟，這并不是在解決舊問題，而只是用“硬杠”的方式轉(zhuǎn)移問題，就是把金融體系的問題轉(zhuǎn)移成了國家債務(wù)問題，希望借著“國家”這個更大的實體來吸收，進而消化掉危機。這是問題的拖延，在拖延中使得問題更加惡化。
(二)由于各國都在舉債，在過去兩年里，OECD的發(fā)達國家，它們平均的主權(quán)債務(wù)已由GDP比重的80%暴增為100%，估計到了2014年將達到120%。問題在拖延遮蓋里快速惡化擴大，已到了蓋不住的程度。
(三)由經(jīng)濟學(xué)祖師之一的李嘉圖理論，人們已知道國家以財政為手段來刺激景氣其實是效果極為有限的。現(xiàn)代的研究也早已證明了這點。像各國舉債印鈔救經(jīng)濟所增加的籌碼，大多數(shù)都被“外部化”，意思是說因為借貸成本低，有辦法的人很容易因此而獲得籌碼從事外部的熱錢游戲。印鈔救經(jīng)濟并不會落實到生產(chǎn)、就業(yè)和工資上。當今實體經(jīng)濟不振，而紙貨幣泛濫，資產(chǎn)價格飛漲，即是亂象的寫照。
(四)各國都在舉債印鈔救經(jīng)濟，但各國實力不同，其結(jié)果也不一樣。美國全球獨大，它還可以對全球做著“通膨輸出，通縮輸入”，這也就是人們所說的“美國欠債，全球埋單”。許多其它國家，特別是小中型開放式國家，由于籌碼少，它們的舉債印鈔即難免最先被內(nèi)爆。而我們也必須知道當今全球債務(wù)連動，希臘的債務(wù)有一半在德法手上。它已形成“我的債務(wù)，你的責(zé)任”這種有如蛛網(wǎng)的傳播，當今全球經(jīng)濟已被債務(wù)所綁架！
正因全球債務(wù)危機日益深重，老問題不但沒有解決，反而是在遮蓋中惡化，現(xiàn)在已快到了無法承受的程度。因此去年第四季只出現(xiàn)極為短暫，看起來似乎復(fù)蘇的樣子，緊接著就是歐洲債信危機由小國希臘引爆。由于債務(wù)危機是一長串骨牌，排在前面的為葡萄牙、愛爾蘭、西班牙、意大利，排在后面的有英國和法國等。這串骨牌當然不能讓它倒，這也是歐盟及國際貨幣基金出手相救的原因。但這是有誰拿出硬貨幣嗎？當然不是，它是把國家的債信危機包進了更大的歐盟這個政治實體中。
因此，過去兩年，實在是人類經(jīng)濟史上值得注意的兩年。由于這兩年的拖延和問題惡化，目前才出現(xiàn)比較具體的真正面對問題的態(tài)度，包括削減政府債務(wù)及赤字，開始考慮要逐步增稅，以及在金融上采取緊縮政策等。這也就是說，用債務(wù)吹漲的經(jīng)濟已必須收緊，未來全球經(jīng)濟可能面對的是那個比較大的W型衰退！
早在上世紀六十年代末和七十年代初，當時布坎南(James M. Buchanan)還沒有獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，只是維吉尼亞大學(xué)教授，他就率先對債務(wù)的政治經(jīng)濟學(xué)提出批判反思，認為凱因斯主義有關(guān)舉債刺激成長與就業(yè)的說法里充斥著許多知識上的盲點。而今天的世界，似乎證明他才是對的！
|
