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“從一線、二線城市的房?jī)r(jià)來看,如果說房地產(chǎn)公司差錢,那么前段時(shí)間層出不窮的‘地王’難道都是打腫臉的胖子?”
IPO:異常艱難之路
- 本報(bào)記者 宋璇 發(fā)自上海
昨日,有外媒援引證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士的話稱,中國為了抑制失控的房?jī)r(jià),政府決定暫停房地產(chǎn)公司進(jìn)行股權(quán)融資。報(bào)道稱,國內(nèi)45家房地產(chǎn)公司提交的規(guī)模約人民幣1100億元的融資計(jì)劃將受到影響。
受此消息影響,昨日,地產(chǎn)股早盤下跌逾2%,尾盤跌勢(shì)有所收窄。
針對(duì)“暫停房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資”的消息,證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人明確表示,證監(jiān)會(huì)沒有暫停房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資,只是正與國土資源部建立更為完善的聯(lián)合審核機(jī)制。目前,對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資申請(qǐng)的受理正常進(jìn)行。
盡管房地產(chǎn)股權(quán)融資的申請(qǐng)仍在進(jìn)行,但有跡象顯示,A股市場(chǎng)房地產(chǎn)企業(yè)上市數(shù)量和規(guī)模一直在縮減。
WIND數(shù)據(jù)顯示,自2009年6月IPO重啟以來,僅有南國置業(yè)、世聯(lián)地產(chǎn)等2家房地產(chǎn)公司上市,實(shí)際募集資金為12.2億元。
一位券商分析師人士對(duì)記者表示,一直以來,房地產(chǎn)企業(yè)在A股市場(chǎng)融資就比較困難,粗略統(tǒng)計(jì),2006年至2008年,僅有7家房地產(chǎn)公司在A股市場(chǎng)上市。
“這主要有兩方面的因素:一方面是此前房地產(chǎn)企業(yè)能夠從銀行獲得足夠的貸款,直接融資動(dòng)力不足,另外一方面則是內(nèi)地對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)A股融資審核較為嚴(yán)格,有融資需求的企業(yè)都去了香港市場(chǎng)。”該分析人士表示,相比冗長復(fù)雜的IPO,很多房地產(chǎn)企業(yè)都采用借殼或者重組的方式進(jìn)駐A股。
記者粗略統(tǒng)計(jì),2009年至今,有超過20家A股不同行業(yè)的上市公司變身為房地產(chǎn)類公司,其中絕大多數(shù)為ST類公司。
“還有一個(gè)非市場(chǎng)因素在困擾房地產(chǎn)公司的直接融資,那就是‘民生’。”一位房地產(chǎn)中介人士對(duì)記者表示,“從一線、二線城市的房?jī)r(jià)來看,如果說房地產(chǎn)公司差錢,那么前段時(shí)間層出不窮的‘地王’難道都是打腫臉的胖子?”
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盡管目前信托產(chǎn)品頻繁推出,卻仍然不能滿足地產(chǎn)商的大手筆需求。
信托:江湖救急之道
- 本報(bào)記者 潘潔 發(fā)自上海
“從哪里找錢?”IPO幾乎是“不可能的任務(wù)”,但樓市調(diào)控空前嚴(yán)厲,缺錢成為地產(chǎn)商不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問題。
在沉寂了一段時(shí)間后,被業(yè)界稱為地產(chǎn)業(yè)補(bǔ)血渠道的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品再度活躍起來。據(jù)用益信托工作室統(tǒng)計(jì),僅上周就有21款集合資金信托計(jì)劃發(fā)行。其中投資房地產(chǎn)領(lǐng)域有8款,占總量的33%。
一位信托公司人士披露,目前公司只發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品,就為解房地產(chǎn)業(yè)當(dāng)前的“缺錢”之急。事實(shí)上,信托熱衷于投資地產(chǎn)并非新鮮事。在2009年下半年銀行信貸收緊后,地產(chǎn)商就繞道通過信托渠道融資。
那么,房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的密集發(fā)行能否幫助地產(chǎn)商走出資金緊張的困境?一位業(yè)內(nèi)資深人士表示,盡管目前信托產(chǎn)品頻繁推出,卻仍然不能滿足地產(chǎn)商的大手筆需求。據(jù)統(tǒng)計(jì),2009年信托業(yè)為地產(chǎn)商募集的資金同比漲幅61.92%,達(dá)到421.08億元,但與當(dāng)年房地產(chǎn)商總的融資規(guī)模超過5.7萬億元相比仍顯得微不足道。
找信托籌資,房地產(chǎn)商的代價(jià)不小。據(jù)記者了解,信托渠道融資的成本至少在12%以上,有時(shí)甚至高達(dá)20%,幾乎是銀行借貸成本的兩倍。一旦房?jī)r(jià)出現(xiàn)下滑,地產(chǎn)商將腹背受敵。
同樣,把錢借給房地產(chǎn)商就一定賺錢嗎?房地產(chǎn)信托產(chǎn)品預(yù)期收益高,但風(fēng)險(xiǎn)也不小。普益財(cái)富分析師蘇蓉提醒,首先要了解融資方合規(guī)化問題。融資方是否“四證”齊全,是否具備合格開發(fā)資質(zhì)。其次,還款來源是否穩(wěn)定。最后,產(chǎn)品相關(guān)擔(dān)保方式是否得當(dāng)。比如,是通過抵押物、股權(quán)質(zhì)押,還是政府資金擔(dān)保?通過股權(quán)質(zhì)押、政府信用擔(dān)保的產(chǎn)品,風(fēng)險(xiǎn)要小一些。
用益信托工作室資深分析師李旸也表示,國家加大樓市調(diào)控后,信托公司也會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的前景作出判斷,會(huì)更傾向于與實(shí)力雄厚的地產(chǎn)企業(yè)合作。換句話說,未來一段時(shí)間,房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)未必會(huì)明顯增加。
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