近期，緣于通貨膨脹預期，澳大利亞央行頻繁加息，此前以色列、挪威等先后宣布加息，印度央行近日宣布上調金融機構流動性比率的行為也被視為加息的前兆。
而美國、歐洲等國家仍強調維持利率不動搖。國際市場貨幣政策走向出現了分化，而中國的貨幣政策應該走向何方？11月10日，本報采訪了有關經濟學家。
澳洲央行頻繁加息
11月6日，澳洲央行上調了該行對通貨膨脹和經濟增長的中期預期，該行在11月份的貨幣政策公告中稱，隔夜拆款利率仍維持在較低水平，未來可能還需要逐步解除貨幣刺激措施。
中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝告訴記者，澳洲央行頻繁加息，與自身經濟結構有關。以資源型主導的經濟結構使其在這輪經濟危機中受到的沖擊較小，為了刺激經濟，各國均投入了大量貨幣，并蘊含了通貨膨脹因素，加息是該央行前瞻性考慮。
中國銀行北京分行外匯分析員龔超告訴本報，澳大利亞二次加息是在市場預料之內，緣于該行首次加息之后，市場預期該行會再次加息。外匯市場提前消化該行加息預期，所以在第二次加息之后，澳元走出回吐趨勢。
11月5日，美國聯邦儲備委員會宣布，將維持0—0.25%的基準利率區間不變。英國央行和歐洲央行也同樣宣布了維持0.5%和1.0%利率不變。與此同時，在英國經濟健康狀況尚未明朗之際，英國央行宣布，將債券購買計劃的規模擴大250億英鎊至2000億英鎊。
龔超告訴本報，各主要國家央行近期均表明不會加息，而且英國還在加大貨幣投放量。如果澳洲央行連續加息，則澳元逐步走強，直接打擊該國的出口行業。削弱自身產品競爭力，這次雖然可能有預期，但澳洲央行近期內可能不會加息。
中國貨幣政策穩字當頭
中國人民銀行調查統計顯示，9月末，狹義貨幣M1和廣義貨幣M2增速分別為29.5%和29.3%，分別比上月末高出1.8和0.8個百分點，目前，M1和M2已分別連續3個月和7個月在25%增速以上運行。
隨著經濟的發展，居民通貨膨脹預期則持續增強。央行三季度儲戶問卷調查顯示，當季對未來物價預期指數達到66.7%，連續第三個季度上升。
龔超稱，大量資金投入基礎建設工程，為了維持項目運行，后期投入肯定也無法減少。所以，中國通貨膨脹預期逐漸加強。同時，還要保證8%的經濟增長目標，央行在年前肯定會繼續維持寬松的貨幣政策。
劉煜輝告訴本報，中國的M1連續3個月在25%以上增速運行，從歷史上看，當M1的增速超過20%的時候，在未來6個月內，中間價格上升的正向關聯增強。也就是說，未來6個月內，會出現價格的快速上漲。
CPI指數難以反映真實
劉煜輝介紹，實際上，如果不是把通貨膨脹簡單地等同于CPI，其實國家已存在通貨膨脹。中國CPI的構成中，資產價格出現快速增長。比如住房、醫療和教育價格指數增長很快。但在中國CPI構成中，占據決定權重的還是食品和制成品。
“CPI不能真實反映社會的消費情況?！眲㈧陷x對本報說，對于食品市場，中國有很強的控制力，難以反映真實情況。而制成品市場包括服裝、汽車和家電等拉低了CPI的指數。
目前人們的需求結構和當年明顯不同，現在占據居民消費較多的是住房、醫療和教育。劉煜輝解釋道，中國現在人均GDP達到了4000美元，已進入中等發達國家水平，但中國CPI的整個構成還是上世紀90年代設計的，當時人均GDP不到1000美元。
“貨幣政策是否調整，還要看貨幣當局的態度?！眲㈧陷x認為，如果依然是基于對現有CPI指數的研究做決策，貨幣政策是否調整，比較難以判斷。實際上，貨幣政策現在或是更早以前就應該做出調整決定。央行要有一個更加科學的度量標準，而不僅僅是盯住CPI。
什么時候貨幣政策開始調整？龔超認為，從整個宏觀經濟來看，可能會是年底，一定會在保證8%的經濟增長目標之后。所以，今年底之前，銀行的貨幣投放還會維持比較穩定的數量，貨幣政策也不會出現大的變化。(馬會)
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