上海從容投資董事長呂俊21日在上海陽光私募基金峰會上做了《4萬億？還是消費和房地產？》的主題演講，他認為，真正拉動中國經濟走出低谷的將會是消費和房地產。從這個邏輯出發，投資者投資布局的重點也顯而易見。
呂俊認為，業界是認為4萬億的投資對整個基本面的反彈起到很重要的作用，但進行認真分析的時候發現也許事實和大家想象得并不是非常一致，水泥、鋼鐵，還有工程機械的銷售數字，雖然比行業在低谷時稍微有一些改善，但并不是改善得那么劇烈。“大膽猜測一下，也許經濟是由更多的因素來拉動的。”
呂俊表示，在分析經濟拉動因素的時候，現在出口已經沒有指望了，所以指望于消費。統計發現，消費的絕對量一直保持穩定，在剔除了物價因素的影響后，幾乎看不到消費與金融危機有什么關系，哪怕在恐慌最嚴重的時候消費也保持了絕對的增長，除了一些季節性的波動。這點與大家的直觀感受非常一致。消費的真實拉動有可能是使得我們的經濟走出低谷的真正原因，由于之前經濟發展很快，居民積累的財富還是可以支撐起比較強勁的消費，從而將中國經濟帶出恐慌的陰影。
呂俊說，農民的消費延續一季度的增速，再次高出城市，農民的消費力目前正在逐步釋放，這與家電下鄉、汽車下鄉都有重要的關系，但是歸根到底農民必須有一定的購買力。在消費的結構方面，目前消費結構里面增長較快的跟投資者原先想像中的可能不太一樣，不是柴米油鹽，而是耐用消費品，包括汽車、家電。消費者進行這些消費的時候，至少未來的收入預期不是下降的，如果下降的話不會購買這樣的耐用品消費，所以這從一個方面也顯示了中國消費者的信心很強。
他說，除了消費之外，另一個能拉動經濟的重要因素就是房地產。房地產現階段在中國是最重要的支柱行業，房地產一項就占到固定資產總投資的20%左右。在17萬億的總投資里面，固定資產投資中政府增加的部分可能也就在10%左右，而房地產一項就占到固定資產投資的20%。
呂俊表示，房地產投資最近的速度、開發商購置土地的數量、相關的開工項目數量都在提高，房地產的增長可能會使固定資產的投資進一步加速，從而帶動投資品景氣上升，逐漸走出低谷。他透露，從容投資今年在房地產上做了重點布局，取得了比較明顯的收益。
在這個基礎上，呂俊得出的結論是，真正拉動中國經濟走出低谷的是消費和房地產，如果尋著這個路徑去分析中國經濟未來的走勢，會得到比較樂觀的結果。(記者 徐國杰)
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