| 2008全年物價(jià)漲幅料5.5% 豬肉價(jià)格回落至少需半年 |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 01 月 18 日 |
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——總供給曲線正由水平段進(jìn)入上升段。不得不承認(rèn)，最近新聞中的漲價(jià)信息是如此之多。家電、白酒、啤酒、牛奶等等消費(fèi)品，都在最近幾個(gè)月內(nèi)宣布了漲價(jià)，雖然幅度從5%—40%不等，但方向上全都是上漲。
我們?cè)噲D從對(duì)中國勞動(dòng)力市場(chǎng)的分析中找出答案。當(dāng)前越來越多的跡象卻表明，由于經(jīng)濟(jì)超高速度的增長(zhǎng)，我國此前近似于無限供給的勞動(dòng)力資源正在逐漸消失。典型的證據(jù)就是，從2004年珠江三角洲的“民工荒”到去年中西部省份勞動(dòng)力的普遍短缺。越來越多的跡象顯示：中國的“劉易斯拐點(diǎn)”已經(jīng)來臨。這意味著，在經(jīng)典的宏觀經(jīng)濟(jì)總需求——總供給模型中，總供給曲線已經(jīng)走過了水平階段，進(jìn)入上升階段。在這個(gè)新階段，產(chǎn)品價(jià)格將全面上漲。
——收入增速已開始超越勞動(dòng)生產(chǎn)率增速。將居民收入的增速和勞動(dòng)生產(chǎn)率的增速進(jìn)行對(duì)比，是預(yù)測(cè)通貨膨脹的最好辦法。數(shù)據(jù)顯示：大約在2006年左右，中國城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入的實(shí)際增速、農(nóng)民工的工資實(shí)際增速開始超越中國當(dāng)年勞動(dòng)生產(chǎn)率的增速，即居民收入上漲的速度比全社會(huì)生產(chǎn)產(chǎn)品的速度更快，產(chǎn)品價(jià)格因此開始具備持續(xù)上漲的動(dòng)力。
從這個(gè)角度出發(fā)，我們就很容易理解為什么去年的通貨膨脹是如此嚴(yán)重，而且2008年的短期內(nèi)也得不到好轉(zhuǎn)。
——今年糧價(jià)具備大漲潛質(zhì)。糧食價(jià)格走勢(shì)對(duì)于整個(gè)食品類價(jià)格的變化是關(guān)鍵性的，其是其他大多數(shù)食品類價(jià)格變動(dòng)的源頭。近幾年我國糧食價(jià)格一直處于上漲趨勢(shì)中，2006年—2007年的漲幅相當(dāng)明顯。而在未來一段時(shí)間內(nèi)，我國糧食價(jià)格將繼續(xù)面臨著來自多方面、大幅度的上漲壓力。
理由如下：其一，國內(nèi)化肥價(jià)格近期暴漲將推高2008年糧食作物成本；其二，最近幾年我國糧食增產(chǎn)的幅度連續(xù)大幅衰減，且目前干旱情況相當(dāng)嚴(yán)重，糧食2008年進(jìn)一步增產(chǎn)的難度很大；其三，全球糧食的庫存消費(fèi)比處于35年以來的最低點(diǎn)，小麥、玉米、大豆期貨價(jià)格屢創(chuàng)歷史高點(diǎn)；其四，美國《新能源法案》將推動(dòng)巨大的農(nóng)作物工業(yè)化提煉需求，支撐農(nóng)作物價(jià)格上漲。
——豬肉價(jià)格的回落至少還需半年時(shí)間。去年豬肉價(jià)格大幅上漲，使其成為拉動(dòng)我國CPI上漲的一個(gè)重要因素。為什么豬肉價(jià)格如此上漲，而且已經(jīng)跨過了生豬飼養(yǎng)的周期(約5個(gè)月左右)，仍沒有看到生豬供給有效增加呢？根據(jù)我們?cè)诟鞣矫媪私獾降那闆r，生豬存欄遲遲沒有恢復(fù)是主要原因，估計(jì)2008年全年生豬供給缺口在210萬噸以上。我們認(rèn)為，豬肉價(jià)格的回落還需要半年時(shí)間，或者更長(zhǎng)。
——PPI將持續(xù)上漲，對(duì)下游的傳導(dǎo)壓力不斷加大。正如我們?cè)谌ツ昴曛袌?bào)告中所預(yù)測(cè)的，進(jìn)入2008年后，鋼鐵、煤炭都表現(xiàn)出強(qiáng)勁上漲的勢(shì)頭。與中國關(guān)系緊密的美國PPI最近也大幅上漲。可以預(yù)期，一方面是不弱的需求，另一方面是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息向全世界投放的流動(dòng)性，兩個(gè)因素將共同、持續(xù)推高上游能源、大宗商品的價(jià)格。
綜合起來，我們決定提高2008年全年的物價(jià)預(yù)測(cè)水平到5.5%左右。并認(rèn)為，2008年單月CPI高點(diǎn)將破7%。總體上，物價(jià)將呈現(xiàn)上半年很高、下半年也不低的局面。 |
| 來源： 上海證券報(bào) |
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