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下載安裝Flash播放器四、銀行體系流動(dòng)性總體充裕
9月末，基礎(chǔ)貨幣余額為16.1萬億元，同比增長20.9%，比年初增加1.7萬億元。9月末，貨幣乘數(shù)為4.32，比3月末和6月末分別低0.03和0.05。9月末，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為1.7%。其中，中資大型銀行為1.4%，中資中型銀行為1.1%，中資小型銀行為2.4%，農(nóng)村信用社為4.0%。
五、金融機(jī)構(gòu)貸款利率繼續(xù)小幅上升
金融機(jī)構(gòu)對非金融性企業(yè)及其他部門貸款利率繼續(xù)小幅上升。9月份，貸款加權(quán)平均利率為5.59%，比6月份上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為6.09%，比6月份上升0.10個(gè)百分點(diǎn)；票據(jù)融資加權(quán)平均利率為3.86%，比6月份上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)人住房貸款利率穩(wěn)步上升，9月份加權(quán)平均利率為5.03%，比6月份上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。
從利率浮動(dòng)情況看，執(zhí)行下浮和基準(zhǔn)利率的貸款占比下降，執(zhí)行上浮利率的貸款占比上升。9月份，執(zhí)行下浮、基準(zhǔn)利率的貸款占比分別為25.54%和30.19%，比6月份分別下降2.18個(gè)和0.70個(gè)百分點(diǎn)，執(zhí)行上浮利率的貸款占比為44.27%，比6月份上升2.88個(gè)百分點(diǎn)。
受境內(nèi)資金供求關(guān)系變動(dòng)以及國際金融市場利率走勢影響，外幣存款利率總體走高，貸款利率小幅下降。9月份，3個(gè)月以內(nèi)大額美元存款加權(quán)平均利率為1.93%，比6月份上升0.17個(gè)百分點(diǎn)；3個(gè)月以內(nèi)、3（含3個(gè)月）-6個(gè)月美元貸款加權(quán)平均利率分別為2.30%和2.46%，比6月份分別下降0.09個(gè)和0.35個(gè)百分點(diǎn)。
六、人民幣匯率彈性增強(qiáng)
2010年初至6月19日，為應(yīng)對全球金融危機(jī)，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。2010年6月19日進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣小幅升值，雙向浮動(dòng)特征明顯，匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)。9月末，人民幣對美元匯率中間價(jià)為6.7011元，比2010年6月19日升值1264個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為1.89%，比2009年年末升值1271個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為1.90%；人民幣對歐元、日元匯率中間價(jià)分別為1歐元兌9.1329元人民幣、100日元兌7.9999元人民幣，較2009年年末分別升值7.27%和貶值7.77%。匯改以來至2010年9月末，人民幣對美元匯率累計(jì)升值23.51%，對歐元匯率累計(jì)升值9.65%，對日元匯率累計(jì)貶值8.68%。根據(jù)國際清算銀行的計(jì)算，匯改以來至2010年9月，人民幣名義有效匯率升值14.8%，實(shí)際有效匯率升值22.3%。
2010年前三季度，人民幣對美元匯率中間價(jià)最高為6.6936元，最低為6.8284元，181個(gè)交易日中97個(gè)交易日升值、6個(gè)交易日持平、78個(gè)交易日貶值。最大單日升值幅度295個(gè)基點(diǎn)（折合0.43%），最大單日貶值幅度247個(gè)基點(diǎn)（折合0.36%）。
專欄 1：有效匯率
匯率通常是指表示兩國貨幣之間對價(jià)關(guān)系的雙邊匯率，如2010年9月30日人民幣對美元的雙邊匯率為6.7011元/美元。但要考察一種貨幣對其他多種貨幣的綜合對價(jià)關(guān)系，需要引進(jìn)有效匯率的概念。有效匯率是一種加權(quán)平均匯率，經(jīng)常以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)。它是一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，通常用于度量一個(gè)國家貿(mào)易商品的綜合國際競爭力，也可以用于研究貨幣危機(jī)的預(yù)警指標(biāo)，還可以用于研究一個(gè)國家相對于另一些國家居民生活水平的高低。
具體使用中，人們通常將有效匯率區(qū)分為名義有效匯率和實(shí)際有效匯率。一國貨幣的名義有效匯率在數(shù)值上等于其與貿(mào)易伙伴國貨幣雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)，如果剔除通貨膨脹，就可以得到實(shí)際有效匯率。實(shí)際有效匯率不僅考慮了對所有貿(mào)易伙伴國雙邊名義匯率的相對變動(dòng)情況，而且還剔除了通貨膨脹對貨幣本身購買力的影響，能夠綜合地反映本國貨幣的對外價(jià)值和相對購買力。在測算有效匯率時(shí)，研究人員往往根據(jù)自己的特殊目的來設(shè)計(jì)加權(quán)平均數(shù)的計(jì)算方法、樣本貨幣范圍和貿(mào)易權(quán)重等相關(guān)參數(shù)，因而得出的結(jié)果存在一定差異。
世界上主要國家和地區(qū)都在計(jì)算自己的有效匯率并作為參考。例如，美聯(lián)儲一直以來對外公布自己計(jì)算的美元名義和實(shí)際有效匯率，按不同貨幣籃子名義和實(shí)際有效匯率各自有三個(gè)指數(shù)，分別是包含所有貿(mào)易伙伴貨幣的廣義指數(shù)（The Broad Index）、僅包含主要貨幣的主要貨幣指數(shù)（The Major Currencies Index）以及其他重要貿(mào)易伙伴指數(shù)（Other Important Trading Partners Index），以反映美元對不同貿(mào)易伙伴群體的競爭力，這些指數(shù)在世界范圍被廣泛引用。又比如，市場推測新加坡金管局選取大約19種貨幣作為籃子計(jì)算名義有效匯率，主要考慮貿(mào)易重要性和經(jīng)濟(jì)競爭關(guān)系，并直接將名義有效匯率作為貨幣政策的調(diào)控指標(biāo)。而俄羅斯僅選擇美元和歐元兩種貨幣作為籃子計(jì)算有效匯率，簡潔明了地反映盧布對主要貿(mào)易伙伴的競爭力。
部分國際機(jī)構(gòu)還使用統(tǒng)一籃子計(jì)算多種主要貨幣的有效匯率，以便對這些貨幣的價(jià)值變化進(jìn)行比較。例如國際貨幣基金組織（IMF）在國際貨幣統(tǒng)計(jì)（IFS）中統(tǒng)一公布其計(jì)算的各成員國貨幣的有效匯率數(shù)據(jù)，但更新較為緩慢。使用更為廣泛的是國際清算銀行（BIS）計(jì)算的數(shù)據(jù)，每月15日BIS會在其網(wǎng)站上公布58種貨幣（包括歐元及歐元區(qū)17個(gè)成員國貨幣）截至上月的名義和實(shí)際有效匯率。BIS計(jì)算的人民幣名義和實(shí)際有效匯率自1994年至2010年9月已累計(jì)升值34.9%和57.5%。人民幣實(shí)際有效匯率升幅在BIS測算的58個(gè)經(jīng)濟(jì)體貨幣中位列前10位。
由于有效匯率在衡量匯率水平方面更具科學(xué)性，因此有效匯率調(diào)整與雙邊匯率調(diào)整相比，更能發(fā)揮調(diào)節(jié)進(jìn)出口、經(jīng)常項(xiàng)目及國際收支的作用。當(dāng)前中國主要貿(mào)易伙伴呈現(xiàn)明顯的多元化特征，2010年前三季度對美貿(mào)易在中國外貿(mào)總量中占比僅為13.0%，對歐盟、日本和東盟所占比例分別為16.3%、10.0%和9.8%。不僅貿(mào)易伙伴多元化，而且貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣也在逐步多元化，盡管美元仍是主要結(jié)算貨幣，但部分貿(mào)易已以歐元、日元等貨幣計(jì)價(jià)后再折算為美元。與雙邊匯率相比，有效匯率更能代表企業(yè)貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算的實(shí)際匯率水平，對企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策更具參考意義。