2014年世界經濟形勢回顧與2015年展望
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二、影響世界經濟運行的主要因素
（一）世界經濟仍處于危機后的修復期。2014年，世界經濟仍處在國際金融危機后的深度調整過程中，各國深層次、結構性問題沒有解決。如：結構調整遠未到位、人口老齡化加劇、新經濟增長點尚在孕育、內生增長動力不足等問題，都制約著經濟發展。
（二）全球需求不足。一方面，全球進口需求增長乏力。2012-2013年全球貿易量增速連續兩年低于經濟增速，2014年貿易量增速也僅比GDP增速快0.8個百分點，與國際金融危機前5年貿易量快于GDP增速1倍形成強烈反差；另一方面，在內需不振的情況下，各國均致力擴大出口，競爭性貨幣貶值的誘惑力增大，國際競爭趨于激烈。同時，全球貿易保護主義抬頭，區域貿易自由化有取代全球貿易自由化之勢。
圖8 全球貿易量實際值和長期趨勢
注：長期趨勢是指1970-2014年數據，利用普雷斯科特濾波器平滑處理。
數據來源：世界銀行。
圖9 2014年全球需求仍處于較低水平
注：指數，假設沒有發生國際金融危機=100
數據來源：世界銀行。
（三）各經濟體貨幣政策分化加劇。2008年國際金融危機之后，國際組織的政策協調成效并不明顯，特別在維護金融穩定、恢復金融秩序與保持經濟增長方面更是如此。在2014年11月舉行的二十國集團（G20）首腦峰會上，各方承諾在未來五年內將G20整體GDP由目前預測水平提高2%以上。但總體來說，具體實施效果不容樂觀，IMF和世界銀行等國際經濟組織倡導的改革則一拖再拖。各國貨幣政策措施分化嚴重。美國于2014年10月份完全退出量化寬松；歐元區和日本年中以后仍在加大寬松政策力度；俄羅斯和巴西分別升息6次和5次，累計升息幅度全年達1150個和125個基點；羅馬尼亞和韓國分別降息3次和2次，累計降息100個和50個基點。
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表3 2014年降息經濟體 |
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經濟體 |
降息次數 |
累計幅度（基點） |
當前利率水平（%） |
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匈牙利 |
7 |
90 |
2.10 |
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智利 |
5 |
125 |
3.00 |
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羅馬尼亞 |
4 |
100 |
3.00 |
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土耳其 |
3 |
175 |
8.25 |
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以色列 |
3 |
75 |
0.25 |
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歐洲央行 |
2 |
20 |
0.05 |
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秘魯 |
2 |
50 |
3.50 |
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韓國 |
2 |
50 |
2.00 |
|
瑞典 |
2 |
75 |
0.00 |
|
冰島 |
2 |
75 |
5.25 |
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中國 |
1 |
25 |
2.75 |
|
波蘭 |
1 |
50 |
2.00 |
|
泰國 |
1 |
25 |
2.00 |
|
越南 |
1 |
50 |
6.50 |
|
墨西哥 |
1 |
50 |
3.00 |
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表4 2014年升息經濟體 |
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經濟體 |
升息次數 |
累計幅度（基點） |
當前利率水平（%） |
|
俄羅斯 |
6 |
1150 |
17.00 |
|
巴西 |
5 |
175 |
11.75 |
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新西蘭 |
4 |
100 |
3.50 |
|
烏克蘭 |
3 |
750 |
14.00 |
|
菲律賓 |
2 |
50 |
4.00 |
|
南非 |
2 |
75 |
5.75 |
|
馬來西亞 |
1 |
25 |
3.25 |
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加納 |
1 |
200 |
21.0 |
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印度尼西亞 |
1 |
25 |
7.75 |
|
馬拉維 |
1 |
250 |
25.0 |
|
印度 |
1 |
25 |
8.00 |
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土耳其（隔夜貸款利息） |
1 |
425 |
12.00 |
