綜合考慮影響國內(nèi)市場供求關(guān)系和價(jià)格總水平運(yùn)行的各種因素,我們認(rèn)為下半年通貨膨脹的壓力可能略大于通貨緊縮的壓力,下半年居民消費(fèi)價(jià)格漲幅將小幅上升。預(yù)計(jì)下半年居民消費(fèi)價(jià)格將上漲1.7%左右，全年將上漲1.5%左右。
前五個(gè)月：居民消費(fèi)價(jià)格四大特點(diǎn)
年初以來，居民消費(fèi)價(jià)格總水平繼續(xù)溫和上漲，1-5月上漲1.2%，漲幅比去年同期回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)居民消費(fèi)價(jià)格上半年上漲1.3%左右，同比回落1.0個(gè)百分點(diǎn)。
今年前五個(gè)月居民消費(fèi)價(jià)格變動有以下幾個(gè)主要特點(diǎn):
一是漲幅波動性有所減小。從同比看，今年前五個(gè)月CPI分別上漲1.9%、0.9%、0.8%、1.2%和1.4%，落差(最大觀察值與最小觀察值之差)為1.1%，比去年同期縮小1個(gè)百分點(diǎn)；從環(huán)比看，前五個(gè)月分別上漲1.3%、0.5%、-0.9%、-0.2%和0.2%，落差為2.2%，比去年同期縮小0.5個(gè)百分點(diǎn)。
二是漲幅城市高于農(nóng)村。今年前五個(gè)月，城市CPI上漲1.3%，比農(nóng)村快0.2個(gè)百分點(diǎn)，首次扭轉(zhuǎn)了自2001年8月以來農(nóng)村漲幅始終快于城市的趨勢。
三是從構(gòu)成上看，食品、居住和服務(wù)漲價(jià)仍是拉動價(jià)格上漲的主要因素。今年前五個(gè)月食品價(jià)格上漲1.9%，拉動居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲約0.6個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格上漲1.9%，拉動總水平上漲約0.4個(gè)百分點(diǎn)。居住類價(jià)格上漲4.7%，拉動價(jià)格總水平上漲約0.6個(gè)百分點(diǎn)。由于價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)增強(qiáng),部分工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)降幅縮小或由負(fù)轉(zhuǎn)正。
四是新漲價(jià)因素成為推動價(jià)格總水平上漲的主導(dǎo)力量。在1-5月居民消費(fèi)價(jià)格上漲的1.2個(gè)百分點(diǎn)中，去年價(jià)格上漲的“翹尾”因素影響0.2個(gè)百分點(diǎn)，占16.7%；今年新上漲因素影響1.0個(gè)百分點(diǎn)，占83.3%。
導(dǎo)致今年前五個(gè)月居民消費(fèi)價(jià)格回落的主要原因包括，一是由于近兩年糧食持續(xù)增產(chǎn)，糧食供求缺口縮小，導(dǎo)致糧價(jià)漲幅大幅度回落，同時(shí)帶動肉禽及其制品、鮮蛋的價(jià)格漲幅回落。今年前五個(gè)月，糧食價(jià)格同比上漲1.2%，增幅同比回落2.1個(gè)百分點(diǎn)；肉禽及其制品價(jià)格同比下降7.4%，而去年同期為上漲10.4%；鮮蛋的價(jià)格同比下降10.2%，而去年同期為上漲11.2%。
二是主要工業(yè)消費(fèi)品總體上仍供過于求。據(jù)商務(wù)部供求狀況調(diào)查顯示，600種主要消費(fèi)品中，供求基本平衡的商品170種，占28.3%；供過于求的商品430種，占71.7%，沒有供不應(yīng)求的商品，與2005年下半年相比，基本持平。
三是上年價(jià)格上漲翅尾影響有所減弱。在1-5月居民消費(fèi)價(jià)格上漲的1.2個(gè)百分點(diǎn)中，去年價(jià)格上漲的“翹尾”因素僅影響0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。
下半年：既有通脹壓力又有通縮壓力
展望下半年我國的價(jià)格形勢,既存在著通貨膨脹的壓力,又面臨著通貨緊縮的壓力。從促進(jìn)價(jià)格回升的因素看:
一是國際市場原油、有色金屬等初級產(chǎn)品價(jià)格仍在高位波動,能源產(chǎn)品和部分初級產(chǎn)品的價(jià)格上漲壓力仍然很大。
二是經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長和需求的穩(wěn)定增加將拉動價(jià)格上揚(yáng)。從今年經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行情況來看，第一季度GDP增長10.3%，比去年同期加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，全部工業(yè)增加值增長12.6%，比去年同期加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，拉動經(jīng)濟(jì)增長5.6個(gè)百分點(diǎn)；總投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為43.1%，拉動經(jīng)濟(jì)增長4.4個(gè)百分點(diǎn)。從1-5月情況看，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長17%，增速同比加快0.7個(gè)百分點(diǎn)；城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長30.3%，同比加快3.9個(gè)百分點(diǎn)。總體上看，經(jīng)濟(jì)和投資需求的增長都快于2005年同期，且呈現(xiàn)加速增長的態(tài)勢，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長率將超過兩位數(shù)。這種經(jīng)濟(jì)和投資需求的快速增長，是今年下半年生產(chǎn)資料價(jià)格、特別是重要能源與原材料價(jià)格上漲的內(nèi)在動力。
另外，投機(jī)資金的炒作將進(jìn)一步加大重要生產(chǎn)資料品種價(jià)格的劇烈波動程度。投機(jī)資金的炒作將加大重要生產(chǎn)資料品種價(jià)格的劇烈波動。在投機(jī)資金的炒作下，下半年主要生產(chǎn)資料品種的價(jià)格有大幅波動的可能。生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲又必然帶動居民消費(fèi)價(jià)格的上揚(yáng)。
三是上游產(chǎn)品價(jià)格上漲將逐漸傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品,將導(dǎo)致部分工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲或降幅縮小。
四是水、電、交通、燃?xì)獾戎卮蠊檬聵I(yè)價(jià)格面臨越來越大的調(diào)價(jià)壓力。2004年以來，各地普遍實(shí)施“兩條控制線”措施，政策性調(diào)價(jià)項(xiàng)目減少或推遲出臺。但受原材料價(jià)格不斷上漲和成本持續(xù)上升的影響，今年下半年，公用事業(yè)價(jià)格上調(diào)措施的出臺可能會增多、力度會加大，將進(jìn)一步引起服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格漲幅加大，進(jìn)而推動價(jià)格總水平的上漲。
五是土地和勞動力價(jià)格面臨上漲壓力。由于我國人多地少，隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化步伐的加快，土地需求量將不斷擴(kuò)大。由于國家采取嚴(yán)格保護(hù)耕地政策，土地供需矛盾將日益顯現(xiàn)，土地價(jià)格上漲是大勢所趨。
目前，由于我國擁有大量廉價(jià)農(nóng)民工，使得我國勞動力成本相對較低。從上世紀(jì)90年代到目前的整體情況來看，我國勞動力成本每年的平均漲幅不到10％，基本上同國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長幅度同步，這樣的漲幅對于中國來說應(yīng)該是正常的。今后，隨著人力資本投資的不斷增長，員工素質(zhì)和技能水平大幅度提高，同時(shí)勞動力市場的各項(xiàng)法規(guī)也逐漸完善，我國的人工成本還將繼續(xù)增長，從而導(dǎo)致成本推動型的價(jià)格上漲壓力加大。
最后，去年價(jià)格上漲翹尾的影響在今年下半年有所增強(qiáng)。據(jù)測算，去年價(jià)格上漲翹尾因素影響今年上半年價(jià)格0.4個(gè)百分點(diǎn)，影響下半年價(jià)格0.6個(gè)百分點(diǎn)，影響全年價(jià)格0.5個(gè)百分點(diǎn)。
從抑制價(jià)格總水平上漲的一些重要因素來看:首先,大多數(shù)產(chǎn)品供過于求仍然是制約物價(jià)大幅度上漲的主要因素；其次,糧食價(jià)格有望趨穩(wěn)，糧價(jià)對價(jià)格總水平的上拉作用將繼續(xù)減弱。2005年我國糧食在2004恢復(fù)性增產(chǎn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)小幅增產(chǎn)。從2006年國內(nèi)情況看，由于糧價(jià)回升，農(nóng)民種植糧食作物的比較效益上升，再加上國家出臺的促進(jìn)糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收的一系列政策措施仍將繼續(xù)得到貫徹實(shí)施，農(nóng)民種糧積極性提高，種植糧食面積可能繼續(xù)擴(kuò)大，種糧投入增大，因此糧食單產(chǎn)有可能繼續(xù)提高，糧食產(chǎn)量在2005豐收的基礎(chǔ)上可能進(jìn)一步再創(chuàng)新高。因此，在不發(fā)生大的自然災(zāi)害的情況下，下半年糧價(jià)將總體趨于穩(wěn)定；第三，從信貸投放量來看，由于前五個(gè)月信貸投放量已占全年計(jì)劃目標(biāo)的71.3%，因此可以預(yù)期下半年信貸投放量增速將明顯減緩。隨著信貸投放增長的放緩，物價(jià)上漲壓力將有所減小；第四，人民幣升值壓力有可能進(jìn)一步加大，加上進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)低，導(dǎo)致進(jìn)口快速增加，從而對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格形成向下壓力。
綜合考慮上述影響國內(nèi)市場供求關(guān)系和價(jià)格總水平運(yùn)行的各種因素,我們認(rèn)為下半年通貨膨脹的壓力可能略大于通貨緊縮的壓力,下半年居民消費(fèi)價(jià)格漲幅將小幅上升。預(yù)計(jì)下半年居民消費(fèi)價(jià)格將上漲1.7%左右，全年將上漲1.5%左右。
隨著居民消費(fèi)價(jià)格的逐步走高，有人擔(dān)心未來一段時(shí)間會出現(xiàn)通貨膨脹。我個(gè)人認(rèn)為，從短期看，物價(jià)出現(xiàn)大幅增長的可能性不大。之所以如此判斷，理由如下：第一，目前物價(jià)上漲的主要動力，主要來自原油、有色金屬等基礎(chǔ)產(chǎn)品的漲價(jià)以及公用事業(yè)品的調(diào)價(jià)，前者價(jià)格的劇烈波動，主要受投機(jī)因素影響。目前它的價(jià)位已經(jīng)很高，進(jìn)一步大幅上漲的空間不大。后者由于定價(jià)機(jī)制不合理需要進(jìn)一步理順，但其調(diào)價(jià)出臺時(shí)機(jī)和幅度都是可控的；第二，大多數(shù)工業(yè)消費(fèi)品產(chǎn)品供過于求仍然是制約物價(jià)大幅度上漲的主要因素；第三，隨著５月份國家針對房地產(chǎn)市場一系列宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的釋放，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增長將有所減速，進(jìn)而抑制物價(jià)大幅上漲。因此，目前應(yīng)繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性，暫不宜出臺大的調(diào)控措施———比如進(jìn)一步加息或提高存款準(zhǔn)備金率。（北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)核算與經(jīng)濟(jì)增長研究中心研究員 施發(fā)啟）
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