官方微博 首頁 > 經濟發展 > 金融證券 > 股市

2013年10月31日11:00 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

江蘇保監局近日公布的2013年上半年保險資金在江蘇投資數據顯示，險資在江蘇基礎設施債權投資計劃首次超過無擔保債券，成為保險資金在江蘇最大的投資品種。險資實際投資基礎設施債權投資計劃14個，是去年全年的2倍。

中國人壽，中國太平、太平洋保險、人保財險先后以不同方式密集投資江蘇基礎設施建設，從已經投向江蘇基礎設施建設的險資來看，四險企在江蘇已合計投下119億元。中國太平資管相關負責人此前也對媒體表示，該公司計劃投資500億元到1000億元于江蘇基礎設施建設。

險企議價能力提升

前不久，國壽股份、國壽集團、國壽財險、蘇州國發創業、東吳證券簽署《國壽（蘇州）城市發展產業投資企業（有限合伙)之合伙協議》，共同投資成立國壽（蘇州)城市發展產業投資企業（有限合伙）。其中，國發創投出資30億元，為普通合伙人及執行事務合伙人；國壽股份、國壽集團、國壽財險和東吳證券分別出資50億元、5億元、5億元和10億元，為有限合伙人。

根據協議書，從投資領域以及地域范圍來看，擬投資項目實施主體及項目運營區域均在蘇州市范圍內，投資范圍鎖定在政府投資的城市基礎設施建設投資項目及城市發展產業項目等，包括已取得相關政府部門的批準，以及所投資項目有明確的收益來源、穩定的現金流和增值預期的項目。合伙企業的存續期限為自領取營業執照之日起12年，其中前9年為投資期，后3年為退出期。投資期屆滿后合伙企業只能從事存續性活動，不能再投資新項目。

在利益分配方面，如合伙企業整體年化收益率未達到合伙協議中所約定的收益率，則有限合伙人根據實繳出資比例在該約定收益率的范圍內優先于普通合伙人分配，有限合伙人分配后剩余部分分配給普通合伙人；合伙企業的虧損在各合伙人之間按其認繳出資比例分擔，但有限合伙人對合伙企業的債務以其認繳的出資額為限承擔有限責任，而普通合伙人對合伙企業的債務承擔無限連帶責任。

某險企資管人士坦言，“《基礎設施債權投資計劃管理暫行規定》支持險企主要投資符合國家產業政策的交通、能源、通訊、市政、環保、大型保障房等項目，但該規定下發后多數險企依然持謹慎甚至觀望態度，除了保險行業對新的領域需要學習和適應之外，投資項目、投資規模以及投資策略都會經過慎重考慮，也會觀察競爭對手的動向，陸續出臺相應的合作計劃”。

在風險控制方面，通常而言，基礎設施建設投資項目的期限在5-10年，投資收益率一般在6%~8%之間，期限長、收益率穩定且高、籌資額大，較適合長久期的保險資產配置。資料顯示，目前基礎設施債權計劃投資在保險行業總資產中的占比不足3%，多數險企在基礎設施債券投資方面顯得并不激進。

國金證券分析師陳建剛就表示，中國人壽此次投資地方基礎設施建設，風險較小。一方面，擬投項目須已取得相關政府部門的批準，且有明確的收益來源、穩定的現金流和增值預期；另一方面，從收益分配和風險承擔方面看，雖然是此次投資是股權投資，但是約定模式使其收益風險比得到了優化。

通常來講，地方基建項目資金主要源于土地出讓金、銀行表內貸款、表外融資和直接融資，目前土地出讓金增幅大幅下滑，而后兩者則受制于監管政策。銀行表內貸款對融資平臺有嚴格的總量規模控制，表外融資則受到“理財8號文”約束。而地方政府通過資產證券化等方式實現多元化融資無先例且審批時間長或融資規模受限，險企作為既有的、成熟的投資主體，其議價能力大幅提升。

返回頂部文章來源： 中國經濟網