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2012年12月12日14:09 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

首先，生活必需品出現黑天鵝時，買入被絞殺的龍頭股。比如之前發生在乳制品行業的三聚氰胺事件。由于乳制品是人們的日常消費品，所以即便發生了“毒奶粉”事件，用不了多久，人們就會因別無選擇而繼續喝。或者隨著問題的解決，優質龍頭企業反而更能得到消費者的信任。但因為黑天鵝事件的沖擊，所有相關公司都在大跌，反而提供了很好的介入機會。具體來說，2008年9月三聚氰胺事件曝光后，伊利股份的股價一路暴跌至6.45元，但當時爆出巨大的成交量，顯然在有人因恐慌奪路出逃時，也有人在大舉買入。此后股價一路上漲至2010年的40元之上。職業投資人李劍在三聚氰胺事件后以8元港幣／股買到了蒙牛乳業。

同樣的例子發生在2011年3月15日，雙匯發展被曝出用瘦肉精喂豬。但由于豬肉也是人們的日常消費品，雙匯發展在遭遇3個跌停板后便打開，并在短時間內出現一波30%左右的上漲。

另外，黑天鵝事件無法改變企業盈利能力時，暴跌反而是買入的機會。在“墨西哥丑聞”中，巴菲特認為這并沒有改變沃爾瑪的盈利能力，在市場過度反應時，他逆市買入，結果沃爾瑪在很短時間內就回漲30%。這類突發的負面新聞讓公司股價短期暴跌，但并沒有改變公司的盈利能力，反而提供了很好的買入時機。

第三，可選其他替代品的公司，發生黑天鵝事件要回避，不要盲目介入。比如2012年8月張裕被爆出農藥超標，盡管公司快速澄清，但由于紅酒并非生活必需的消費品，同時可以替換的其他品牌也很多，所以張裕的股價就此一蹶不振，至今跌幅已達30%左右。因此，在非生活必需品爆出黑天鵝事件后，最好多等一段時間。如果這個公司確實從負面事件中走出來了，再買入不遲。

第四種情況是，遭遇逆轉整個行業和經濟的黑天鵝事件時，要堅決回避風險。比如2007年底美國陷入次貸危機以后，各國股市在2008年全面暴跌，如果你早早逆勢買入的話，勢必會損失慘重。遇到這種特大級別的黑天鵝，及時從牛市思維轉向熊市思維是你唯一正確的策略。獲利的方式只有做空，或者耐心等待大級別長時間周期的調整到位后再低位介入。

此外，某類黑天鵝事件導致整個行業逆轉時，也不要急于買入。比如光伏行業巨頭江西賽維自從曝出虧損后，大量光伏小企業倒閉，如果逆勢買入的話，很可能會踩中倒閉這顆地雷。而行業內的巨頭也紛紛陷入持續虧損的狀態，難以改善。當一個行業發生逆轉后，最好的策略就是遠離它。

第五，你必須克服道德的約束，在投資行為中應該完全以逐利為目的，有時要站在“魔鬼”的一面才能獲利。比如在亞洲金融危機中，如果你站在索羅斯一面就是偉大的成就，如果站在道德的高地上譴責索羅斯，并成為他的對手盤就是大輸家。再比如在2008年四川大地震中，你如果能頂住道德的譴責買入基建股，反而可以獲利。因為突發地震后，災區趨勢需要災后重建，而重建確實需要用到建材、水泥等。

Tips

哪些因素容易觸發黑天鵝效應？

1、地震、臺風等自然災害，會很容易影響相關聯的產業、公司。

2、負面新聞曝光引發質量信任危機。會危及兩類公司，一類是受曝光標準影響的，但公司是否違規尚存爭議，如此次被曝塑化劑超標的酒鬼酒。還有一類是風暴的中心公司，存在違法逐利或陷入道德危機，如雙匯發展。

3、經濟危機。

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