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2012年12月12日14:09 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

遭遇“黑天鵝”會讓你虧錢，但逆向投資者反而可以利用“黑天鵝”賺錢。

和17世紀(jì)澳大利亞的“黑天鵝”最早出現(xiàn)時一樣，沒人會想到“永不沉沒”的泰坦尼克會被冰山傾覆。和被眾多“黑天鵝事件”決定的歷史相同，投資市場也往往有“黑天鵝”來襲。當(dāng)一只高歌猛進(jìn)的股票和一個前景宏大的行業(yè)遭遇了重大的不確定事件，是生存還是毀滅，這不僅是對企業(yè)的考驗，同時，還對投資者的行為有著不可估量的樣本示范作用。

這次，是酒鬼酒。同時，還有被塑化劑這只黑天鵝危及的整個中國白酒行業(yè)。

在發(fā)現(xiàn)澳大利亞黑天鵝之前，所有歐洲人都確信天鵝全部是白色的。這個牢不可破的信念，在人們的經(jīng)驗中得到了完全的證實。像第一次看到黑色天鵝一樣，金融市場時不時曝光的黑天鵝事件讓投資者措手不及。黑天鵝事件，就是指非常難以預(yù)測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負(fù)面反應(yīng)甚至顛覆。

比如2011年日本的大地震對整個日本經(jīng)濟(jì)沖擊巨大。這種事件則是典型的突發(fā)天災(zāi)，但同樣影響巨大。讓人意想不到的是，由于日本地震導(dǎo)致了核泄漏，進(jìn)而引發(fā)其他國家對核電站危險性的警惕，它甚至讓中國的核電建設(shè)停滯至今，進(jìn)而導(dǎo)致A股核電類股票的持續(xù)大跌。

類似的還有2008年發(fā)生在中國四川的汶川大地震，它不但沖擊了整個四川的經(jīng)濟(jì)，還引發(fā)了A股市場的巨幅震蕩，位于四川的上市公司出現(xiàn)了大量廠房坍塌、設(shè)備損壞的情況，進(jìn)而引起股價暴跌。

第二類像酒鬼酒的塑化劑超標(biāo)事件，由一則新聞曝光觸發(fā)。雖然公司稱并非人為添加，但至少也有疏于管理的因素。酒鬼酒股價同樣遭受重創(chuàng)連續(xù)跌停，進(jìn)而讓持有其股份的投資者損失慘重。

類似的還有2008年發(fā)生在乳制品行業(yè)的三聚氰胺事件。乳制品企業(yè)在采購原奶過程中普遍把關(guān)不嚴(yán)，但一直沒有被媒體報道，所以消費者也無從知曉。但因為一些嬰兒發(fā)生腎結(jié)石并檢查后逐漸被媒體曝出真實情況。而進(jìn)一步的檢查中則發(fā)現(xiàn)幾乎所有乳制品企業(yè)的產(chǎn)品中都含有三聚氰胺，進(jìn)而導(dǎo)致伊利、光明等乳業(yè)巨頭股價連續(xù)跌停。

第三類則是人為故意添加有毒物質(zhì)了，只是平時消費者不知道而已。比如2011年的瘦肉精事件。為了讓豬的瘦肉多一些，很多企業(yè)會在飼料中添加瘦肉精，養(yǎng)出“健美豬”，但這對人體則有明顯損害，龍頭企業(yè)雙匯發(fā)展也牽涉其中，其股價出現(xiàn)連續(xù)3個跌停。這種黑天鵝事件的起因是貪婪，企業(yè)追逐更大的利潤，但平時不被媒體報道，也沒有消費者知道，所以也十分隱蔽。

第四類黑天鵝是各國采用某種經(jīng)濟(jì)機制在泡沫化的過程中，因某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，泡沫被刺破。比如2007年美國爆發(fā)的次貸危機，以及隨后歐洲爆發(fā)的歐債危機，其實都是一種經(jīng)濟(jì)機制的黑天鵝事件。在出現(xiàn)問題之前，它們的經(jīng)濟(jì)機制運轉(zhuǎn)良好，但風(fēng)險逐漸累積并爆發(fā)后，大家才發(fā)現(xiàn)，原來沒有一種經(jīng)濟(jì)機制能夠像永動機一樣持續(xù)成長并規(guī)避風(fēng)險。此時泡沫一旦被刺破，“肌體”往往會遭到重創(chuàng)，進(jìn)而引發(fā)大型經(jīng)濟(jì)危機。但是這種黑天鵝事件因為在爆發(fā)前往往沒有太多征兆，而且在整個經(jīng)濟(jì)機制仍能正常運轉(zhuǎn)的情況下，也不會有人主動調(diào)整機制，所以這是不可避免的。

黑天鵝效應(yīng)的意義不只于此。它時刻提醒我們在看似確定的市場情況下如何辨識和應(yīng)對這只怪鳥。

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