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2012年02月07日14:53 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

2.1.1.6歐盟峰會的黯然落幕

在2011年是歐洲經(jīng)濟持續(xù)加劇的一年中，歐洲政府使盡解數(shù)希望幫助歐元區(qū)各國度過難關(guān)。德國法國危機逐漸升級，使得整個歐盟政府如坐針氈。歐盟峰會的一次又一次的無疾而終使得市場對于未來歐盟峰會的預(yù)期加重，“失落”可以作為2011年歐盟峰會完美的表達。雖然歐洲政府希望能夠盡快達成行之有效的措施幫助歐洲脫離苦海，但每次峰會無不以失落告終。“失落”在于歐洲政府有心無力的解決問題態(tài)度，“失落”在于歐洲政府有規(guī)劃無計劃做事方式。黃金受此影響走出了一波三折的行情。

2.1.1.7歐洲央行利率的連續(xù)下調(diào)

在歐洲新任總裁德拉基上任以來兩次意外調(diào)息，給黃金市場造成的影響各不相同。在11月3日歐洲央行意外調(diào)低利率助漲了當(dāng)時的反彈行情，但12月8日的再次調(diào)息造成了黃金之后的大幅回調(diào)行情。市場對于歐洲央行兩次調(diào)息的表現(xiàn)截然相反，其中原因各有不同。回顧2011年的回調(diào)行情，黃金的走勢始終與歐元呈極強正相關(guān)關(guān)系，從理論上講，歐洲央行下調(diào)利率將造成歐元的走低，從而使得黃金價格回落，因此第二次利率的下調(diào)更接近理論上的市場變化。第一次利率下調(diào)時影響市場價格變化相對較弱，由于投資者更多的注意力集中在EFSF救助基金杠桿化的影響上，因此黃金價格當(dāng)時并未受調(diào)息的影響過重，但之后不久出現(xiàn)了一輪補跌行情，證明利率下調(diào)對于黃金的影響非同一般。預(yù)計歐洲央行在2012年里將有機會出現(xiàn)再次下調(diào)利率的情況，黃金價格的變化將更加傾向于回調(diào)。

2.1.1.8瑞士因素對于黃金價格的影響

由于歐洲經(jīng)濟和美國經(jīng)濟的不確定性，主要避險貨幣一路走高，瑞士法郎首當(dāng)其沖，連續(xù)上漲使得瑞士經(jīng)濟如坐針氈，最終瑞士央行在無奈下選擇出手干預(yù)匯市，連續(xù)的兩次干預(yù)最終將瑞郎對歐元鎖定在1.2。值得強調(diào)的是前期避險天堂的瑞郎，在瑞士央行對于瑞郎的干預(yù)后，突然帶動黃金大跌，宏觀策略師Richard Hastings給出了其中的原因，“用強勢貨幣買入某樣?xùn)|西，再用弱勢貨幣賣出”。投資者就是利用這樣的一套模式將資金游走在黃金和瑞郎之間，瑞士央行的突然干預(yù)，一時之間打亂投機的鏈條，故而造成瑞郎和黃金同時的大跌。雖然瑞士政府的干預(yù)決心暫時逼退了很多投資者，但隨著歐洲債務(wù)危機的升級，希臘很有可能被迫退出歐元區(qū)，市場的恐慌情緒將再次被激發(fā)，隨著市場上的避險品種逐漸減少，瑞郎將有可能再受市場追捧，巨額資金的涌入將讓瑞士政府再次打響匯率保衛(wèi)戰(zhàn)，黃金恐受拖累走低。

2.1.1.9歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟走勢

圖2：歐元區(qū)季度GDP年率走勢圖

數(shù)據(jù)來源：福匯網(wǎng)

2011年GDP指數(shù)持續(xù)走弱，證明歐洲經(jīng)濟尚未擺脫經(jīng)濟危機的束縛。除此之外，很多衡量歐洲經(jīng)濟的重要數(shù)據(jù)尚未出現(xiàn)恢復(fù)的跡象。例如，采購經(jīng)理人指數(shù)、消費者信心指數(shù)等重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)緩和的跡象。在歐洲經(jīng)濟沒有發(fā)出恢復(fù)信號之前，黃金仍大有可為空間。

綜上所述，2011年受歐洲經(jīng)濟不確定性的影響，黃金走出了一波三折的行情，從1300的區(qū)間至歷史高點1920的一路上漲，直至最終的收官之戰(zhàn)的大幅回落。黃金從避險屬性逐漸向商品屬性回歸，影響價格變化的因素也出現(xiàn)不同程度的改變。歐洲的很多重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，目前經(jīng)濟并未發(fā)出好轉(zhuǎn)信號，持續(xù)惡化的經(jīng)濟環(huán)境將為黃金投資帶來更多機遇。

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