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據了解，“十一”假期后將迎來9月份各項經濟數據的披露，眾所關注的9月份CPI受基數和“雙節”影響，預期回落的幅度并不明顯，仍會維持在6%以上的高位區。“在通脹回落趨勢沒有得到繼續確認前，央行在貨幣政策變調上非常謹慎。”市場人士如是說。
雖然政策調控上難有更大的放松空間，但在市場人士看來，這并不意味著政策將繼續從緊。西部證券的研究人員表示，從匯豐公布的PMI預覽指數環比有所回落的情況，并結合央行行長周小川對“防止經濟大幅波動”的表態分析，未來政策微調的概率正在加大，近期關于核電、高鐵項目有望重啟審批的預期明顯加強，加上巴西已經放松貨幣政策、歐洲方面也在考慮加大解決債務危機的政策力度，都可能促使國內宏觀政策在未來調控上重新回歸正常化，尤其是加大對投資方面的扶持，進而保證經濟的平穩著陸。“歷來A股運行過程中帶有明顯的”政策市“痕跡，”政策底“的出現將加速”市場底“構筑完成。”
四季度或迎重要反彈
“從中期來看，未來的行情演繹將分為三個階段。”中原證券的研究人員表示：“一是通脹回落初期：經濟減速、成本維持高位、業績回落、調控繼續，市場調整；二是通脹回落中期：經濟繼續減速、成本下降、業績逐漸見底，市場開始復蘇；三是在通脹回落后期：經濟逐步上行、成本處于低位、業績開始回升，政策逐漸擴張，市場有望反轉。”
“四季度市場將是第一階段向第二階段的過渡階段。”上述人員進一步表示：“市場最激烈的調整時期已經過去，整體的風險已消失大半。鑒于可提供的流動性仍然處于低位，但環比卻趨于改善，我們認為A股市場可能將呈現窄幅波動，這有利于結構性行情的表現。”
國泰君安的態度更為樂觀。在最新發布的策略報告中，國泰君安認為四季度將出現2009年7月以來最重要反彈，理由在于：現在經濟狀態非內生增長，而是政策派生增長，股市追隨政策及政策相關預期，而非景氣，但景氣度也會在政策變化后迅速變化。“一方面，通脹將會在四季度脫離高位，并在一些月份出現低于預期，從而改變市場對于緊縮的預期，也就是不會出現在1994年通脹見頂后，緊縮預期仍然加強的局面；另一方面，希臘的貸款援助將會在10月初下撥，EFSF2.0也將會在10月中旬前通過，并開始引入杠桿，這將會降低政治對歐元區問題緩解的阻力。”
不過，瑞銀證券的策略分析師也提醒說，一方面，中國經濟和上市公司業績在下滑；另一方面，政策也受到了通脹、房價等因素的制約，加上海外“二次探底”的風險正在加大，目前的A股市場還未能充分地反映出上述風險狀況。“第四季度，仍是高風險階段。”