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爭奪激烈 研究能力受重視
從今年的券商分倉排名看，中信證券、申銀萬國、國泰君安排前三位。其后是國信證券、招商證券、中金公司、東方證券、海通證券、華泰聯合、安信證券等。前十大券商對市場的影響巨大，近兩年躋身前十位的券商基本穩定，之后十位的排名爭奪開始激烈。
在第10位至第20位的券商排名中，長江證券、興業證券、銀河證券、齊魯證券等進步明顯。同比來看，排名上升最快的是東方證券，從去年的第10位躍升到了今年的第7位，2009年該券商還排在20名之外。“我們最近兩年做了很多系統性的工程，排名上升應當是一個綜合性的結果。”東方證券研究所所長粱宇峰說。
今年上半年，銀河證券與齊魯證券在分倉上的排名都有所上升，齊魯證券從24位上升到19位，銀河證券從18位上升到17位。據業內人士介紹，近兩年部分券商在研究所上的投入十分巨大，如果分倉無法達到預期效果，將會面臨入不敷出的局面。原因之一是，研究所的成本快速上升，一個配置齊全的研究所至少要投入5000萬元，并且需要持續的投入;原因之二是，券商競爭激烈，如果沒有一定的客戶基礎，單靠挖人來重金打造研究所已經很困難。“開拓市場很難，而丟失份額很快。”一位研究所所長說。某研究所所長表示，這兩年基金公司的要求也越來越高，包括對報告的廣度、深度以及報告的質量等方面，純粹做研究賺錢也越來越難。
雖然排名競爭基本市場化，但業內人士認為，由于市場低迷，基金銷售難度加大，因此很多基金在分倉時考慮的因素不單純是研究實力，更多的會向銷售傾斜。一些與券商有關聯關系的基金公司在分倉中會受到照顧的情形并不鮮見，如一些券商所取得的基金傭金收入80%以上都來自于關聯基金公司。某研究所所長表示，這不僅違規，也不符合基金持有人的利益。基金公司支付的傭金是為了實現持有人的利益，基金公司把傭金換取更好的研究服務符合持有人利益。但如果是為換取基金份額的增加，這其實是為基金公司自身的利益考慮，這種行為在海外市場被嚴格禁止。
業內普遍認為，在高端客戶群體中，券商的研究能力在其中的作用已經發揮出來。因為基金客戶基本保持萬分之八的傭金，在一些散戶傭金低到萬分之五或萬分之三的情況下，基金傭金并沒有在傭金下調的風潮中受到波及。“因為我們所提供的增值服務為基金客戶所認可，因此他們愿意支付現有的傭金率。”一家研究所所長說。
□本報記者 朱茵