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下載安裝Flash播放器日海通訊：公司受益于下半年無線投資增加
下半年國內無線投資將有增加，機房類產品將受益
預計下半年3G建設支出將達1008億元，投資額環比有爆炸式增長，即使較2009年下半年810億元，同比增長24.4%。隨著下半年運營商3G投資的增加，戶外機房機柜業務需求將有一定放大。另外隨著基站布設密度的增加，傳統租頂層房屋作為站址的難度越來越大，機房式基站在后期建設中占比將有提升，公司機房類產品將直接受益。
光纖網絡建設升溫，連接類產品需求迅速放大
三網融合帶來光纖網絡建設升溫，并將網絡建設參與主體由電信運營商擴展到廣電及國家電網等。2010年需求主要來自電信運營商，2011年需求則來自于廣電和電信運營商雙重需求帶動，光通信連接保護未來2年市場需求非常繁榮。據我們預測2010-2011兩年運營商機柜總需求為97.4億元，年均需求為48.7億元，而09年機柜類產品的市場規模為21.35億元，10年需求較09年翻倍，行業需求明顯放大。
由于FTTB屬于新建網絡，接入層的網絡構成是匹配，ODF、光纖連接器等產品需求將與機柜保持基本一樣的增速，未來1-2年發展空間發展巨大，公司作為行業龍頭將直接受益。
盈利預測與投資評級
預計2010-2012年收入分別為9.47億元、13.38億元、18.51億元，增長率分別為38.34%、42.1%、38.34%，歸屬母公司凈利潤分別為1.10億元、1.56億元、2.21億元，凈利潤增長率分別為51.13%、42.21%、41.51%，未來3年復合增長率達到44.88%。2010-2012年EPS分別為1.096元、1.559元、2.206元。我們給予公司目標價格為50元，對應2011年32倍PE.
風險提示
公司產品均屬于運營商集采范圍，如果運營商集采迫使行業內產品大規模降價，將直接影響公司利潤增長。 (廣發證券)