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下載安裝Flash播放器華泰聯(lián)合證券：
華泰聯(lián)合在7月份的投資策略中，明確指出市場的快速下跌可能在7月初結(jié)束，并建議投資者保持中性倉位，等待反彈催化劑的到來。結(jié)合7月份A股走勢，可以看到，華泰聯(lián)合研報策略與2319反彈基本吻合。
7月5日，華泰聯(lián)合發(fā)布的策略月報《黎明前的黑暗——2010年第七月策略報告》明確表達(dá)了對7月份市場的觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)和流動性下行趨勢沒有變化，國內(nèi)高通脹和高房價使得政策難以放松，市場化發(fā)行政策使得資金面緊張的狀況不能得到緩解，因此市場難言樂觀。但由于市場估值已經(jīng)接近我們認(rèn)為的底部，一些市值占比較大的行業(yè)已經(jīng)開始企穩(wěn)，市場的快速下跌可能在7月初結(jié)束，震蕩筑底將是7月份的主旋律。這種市場背景下，我們建議保持中性倉位，等待反彈催化劑的到來。
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中信證券：
與其他研究機(jī)構(gòu)相比，中信證券對A股的判斷更為樂觀，認(rèn)為下半年上證指數(shù)將達(dá)到3000點(diǎn)以上。同時，中信證券對7月上旬的投資邏輯將圍繞“估值修復(fù)”展開，對7月中旬震蕩向上的判斷都大致符合A股2319的反彈走勢。
在名為《新政治錦標(biāo)賽推動城市化》的中期策略報告中，中信證券策略分析師于軍對未來市場方向做出判斷：6月末至7月上旬，基于上證指數(shù)2500點(diǎn)的行情走勢已經(jīng)反映了對房地產(chǎn)調(diào)控和通脹預(yù)期的擔(dān)憂，歐洲債務(wù)危機(jī)影響也有所緩和，此時市場將會以震蕩反彈形式筑下業(yè)績底、估值底和政策底，這一階段的投資邏輯將圍繞“估值修復(fù)”展開。
7月中旬至8月，此時將是前期政策調(diào)控的效果顯現(xiàn)期，中性預(yù)期下應(yīng)該出現(xiàn)房地產(chǎn)量價下跌、投資有所回落、消費(fèi)基本平穩(wěn)、海外經(jīng)濟(jì)在債務(wù)危機(jī)緩解后出現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇等跡象，此時投資者對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中探底的擔(dān)憂有所緩和，市場出現(xiàn)震蕩向上，上證指數(shù)目標(biāo)3000附近。
國信證券：
國信證券中期策略中判斷下半年滬深300動態(tài)估值核心區(qū)間在13—19之間，按照國信研報解釋，動態(tài)估值對應(yīng)滬深300指數(shù)為2392——3496點(diǎn)區(qū)間。
而上證2319對應(yīng)滬深300指數(shù)2462點(diǎn)，與國信證券判斷2392點(diǎn)基本吻合。在2319點(diǎn)反彈區(qū)間，國信證券的投資策略周報也做出了與A股走勢十分吻合的預(yù)判。
國信證券策略分析師黃學(xué)軍在7月12日的策略周報表示短期繼續(xù)看反彈，在7月27日策略周報中提醒投資者短期注意回落的風(fēng)險，并指出：對于后市的判斷，由于新股的擴(kuò)容節(jié)奏依然沒有變化，主板IPO節(jié)奏有加速的跡象，而貨幣政策沒有出現(xiàn)趨勢的變化，短期內(nèi)A股可能會出現(xiàn)沖高回落的風(fēng)險。
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國金證券：
國金證券將目前的市場分為兩個階段，認(rèn)為7月份市場運(yùn)行進(jìn)入第二個階段，A股市場將驗證經(jīng)濟(jì)下滑的預(yù)期。從前期研報來看，國金證券并沒有做好2319反彈的預(yù)期；而從反彈之中的研報來看，國金證券認(rèn)為本輪反彈仍然不具可持續(xù)性，在反彈之始就提出市場估值“存在向下修復(fù)的預(yù)期”，兩個階段預(yù)判都不完全符合2319的反彈行情走勢。
國金證券在7月4日發(fā)布的7月份策略報告中指出，市場股指尚未達(dá)到底部，結(jié)構(gòu)性泡沫十分明顯，創(chuàng)業(yè)板80倍的PE蘊(yùn)含著大幅補(bǔ)跌的風(fēng)險。小盤、成長、弱周期行業(yè)估值普遍處于2007年牛市階段水平，較歷史低點(diǎn)高出一倍以上。
而在上證指數(shù)上漲200點(diǎn)，突破2500點(diǎn)之后，國金證券仍然認(rèn)為市場估值具有向下修正的預(yù)期。在7月11日的A股投資策略周報中，國金證券通過對200家A股上市公司業(yè)績做出匯總預(yù)測之后，得出市場需要向下修正盈利預(yù)期、市場估值的向上修復(fù)不具有持續(xù)性的結(jié)論。
對于策略報告中的預(yù)判誤差，國金證券某策略分析師解釋說，7月份的投資策略報告是在6月份股指2500點(diǎn)時撰寫的，當(dāng)時并沒有股指反彈的跡象。而對于后期7月11日策略周報中所提示的股指向上修復(fù)不具可持續(xù)性，則是對于股指走勢的性質(zhì)予以提前風(fēng)險提示，并沒有限定時間點(diǎn)。
安信證券：
安信證券將中國本輪經(jīng)濟(jì)態(tài)勢分為三個階段(見安信證券研究報告《十字路口:徘徊在通脹和通縮之間》)，而第三季度處于發(fā)展態(tài)勢的第三階段。安信證券預(yù)期，A股ROE將從三季度開始下降，鑒于這種宏觀形勢的預(yù)判，安信證券的投資策略分析略顯悲觀，在本輪2319的反彈中，安信證券的聲音與2319反彈趨勢大致相反。
安信證券7月2日發(fā)布的《市場熱點(diǎn)預(yù)判》中，認(rèn)為7月市場并無熱點(diǎn)，與6月相同。但在整個7月份行情中，先是地產(chǎn)、金融一馬當(dāng)先，后有中小市值個股開始活潑，至7月后期，前期“滯漲”的個股也開始補(bǔ)漲。熱點(diǎn)隨處可見，安信證券卻未能發(fā)掘。
針對“市場無熱點(diǎn)”的預(yù)判結(jié)果，安信證券首席金融工程分析師解釋為，市場熱點(diǎn)報告是一種數(shù)量化計算，只使用已經(jīng)明確的數(shù)據(jù)，這種計算方法在市場持續(xù)時效果較好，而在市場轉(zhuǎn)折期容易出現(xiàn)誤差。而7月份報告是以6月份數(shù)據(jù)來計算的，因而結(jié)果與市場實際走勢不盡相符。
但在后期的反彈過程中，安信證券仍然一再謹(jǐn)慎，卻沒能阻擋股指不斷上揚(yáng)。這一觀點(diǎn)從安信證券的每日《安信早參》可見一斑：在2300到2500點(diǎn)時安信證券一直保守謹(jǐn)慎，錯失良機(jī)；而在2500之后，安信證券則不斷提示市場調(diào)整風(fēng)險。
從7月5日開始，安信仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為反彈持續(xù)不長，仍有下探可能。
直到7月12日，安信證券才給出了2500點(diǎn)短線建倉的建議；然而這一建議并沒有維持多久，在7月16日的安信早參中，給出了控倉觀望的建議：昨日大盤在通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期以及農(nóng)行上市利空徹底兌現(xiàn)條件下仍未能有效上攻，這進(jìn)一步表明2500點(diǎn)是近期滬指反彈的天花板。整體來看，本輪反彈基本結(jié)束，前期低點(diǎn)有再被考驗可能。
而截至7月15日，上證指數(shù)收于2424點(diǎn)，尚不足本輪反彈的1/3。若按照安信證券的投資策略，面對2319反彈，投資者只能望“彈”興嘆。
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海通證券：
在海通證券發(fā)布的兩份7月投資策略中，一份認(rèn)為7月市場難有大驅(qū)動，反復(fù)筑底將是主基調(diào)，與2319反彈完全相反；而另外一份研報，則對2319稍有提示，認(rèn)為可能在振蕩中走出一小波階段性反彈行情。
海通證券一份名為《2300—2400震蕩筑底，再度醞釀結(jié)構(gòu)行情——七月投資策略》認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速回落幅度難以確定，政策面難有明顯轉(zhuǎn)向，以及資金面在農(nóng)行等IPO持續(xù)發(fā)行下較為緊張等情況下，7月份市場難有大的驅(qū)動，反復(fù)筑底將是主基調(diào)。
而在海通證券另外一份策略報告《脫離窄幅震蕩格局，階段性反彈可能性漸增——2010年7月份A股投資策略》中，海通證券策略分析師陳久紅雖然同樣強(qiáng)調(diào)總體弱勢的格局難以根本性地改變，但同時指出七月份A股可能脫離窄幅震蕩格局，并可能在震蕩中走出一小波階段性反彈行情，并列舉了估值具有安全邊際等一系列基本理由。
國泰君安：
由于國泰君安投資策略并不明晰，國泰君安各研報對本輪2319反彈無明確觀點(diǎn)，因此無法對其進(jìn)行有效評定。暫歸入灰榜榜單。（任家河）理財周報