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資源類行業(yè)
有色煤炭機會多多
資源類行業(yè)無疑也是央企整合的重點，當初中國鋁業(yè)的整合就曾經(jīng)掀起一波強勢的上漲行情。分析人士認為，這一行業(yè)具備較多的機會。日前，有色金屬"十二五"草案出臺，政策推動有色行業(yè)重組，對有色總量、供給率、集中度、稀有金屬總量控制等提出了發(fā)展規(guī)劃和要求，以上規(guī)劃幾乎無一不涉及并購重組。"十二五"規(guī)劃將從政策和國家戰(zhàn)略的高度來推動有色金屬的行業(yè)重組。
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根據(jù)"十二五"規(guī)劃的發(fā)展方向，有色金屬的行業(yè)龍頭上市公司將在兼并重組中獲益，黃金關(guān)注山東黃金、中金黃金，銅金屬關(guān)注江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、鉛鋅關(guān)注中金嶺南、馳宏鋅鍺，錫金屬關(guān)注錫業(yè)股份，稀土關(guān)注寶鋼稀土。總之，有色各細分金屬行業(yè)龍頭將在政策推動的行業(yè)重組中獲益最大。招商證券認為，煤炭行業(yè)也蘊含著較大的重組機會。從資產(chǎn)注入預(yù)期角度，可關(guān)注大同煤業(yè)、國陽新能、開灤股份、潞安環(huán)能、兗州煤業(yè)等。
地產(chǎn)板塊
不乏亮點
此次國資委發(fā)布了16家以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企名單，同時，國資委主任李榮融曾在不同場合多次提到，"我們核定以房地產(chǎn)作為主業(yè)的中央企業(yè)不超過10戶"，根據(jù)該政策，其他開展了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的中央企業(yè)應(yīng)加快進行調(diào)整重組，在完成企業(yè)自有土地開發(fā)和已實施項目等階段性工作后要退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。據(jù)初步統(tǒng)計，這樣的企業(yè)數(shù)量在78家左右。業(yè)內(nèi)人士認為，借鑒此前國資委整合央企酒店業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)驗，或許會將這些房地產(chǎn)資產(chǎn)注入以房地產(chǎn)為主業(yè)的優(yōu)勢中央企業(yè)。因此，上述16家企業(yè)的控股上市公司或許會有投資機會。
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從資本市場角度看，目前16家央企中有A股上市公司且主業(yè)定位具有排他性的集團并不多，很可能的受益主體有中房集團、保利集團、華僑城集團、招商局集團以及中糧集團。其中，業(yè)內(nèi)人士看好保利地產(chǎn)的龍頭地位。即使拋開資產(chǎn)注入預(yù)期，單純從基本面來看，其各項財務(wù)指標均較健康，具備投資價值。首先，估值水平已足夠低，2010年市盈率只有13.8倍，市凈率只有2.7倍；其次，資金狀況比較穩(wěn)健，資產(chǎn)負債率低于歷史上的行業(yè)均值70%，而且負債中只有60%是流動負債；最后，業(yè)績確定性非常強，2009年的預(yù)收賬款占營業(yè)收入的比重達到130%。2010年業(yè)績達到30%的同比增長率。
本報記者李龍俊劉泰山蔡云舟