創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)頂著“高風(fēng)險高收益”的光環(huán)上市，但上市之后卻被貼上了“高發(fā)行價、高市盈率、高市凈率”的標(biāo)簽。三高發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司，其成長性卻備受質(zhì)疑，未完全披露完畢的中報業(yè)績遠低于預(yù)期的情況，一定程度上說明了市場的擔(dān)憂并非多余。
然而，在業(yè)績欠佳的情況下，創(chuàng)業(yè)板不少公司卻利用超募資金買車買地買樓，此舉引起市場的極大爭議。創(chuàng)業(yè)板變成了“造富基地”是誰之過？如何讓創(chuàng)業(yè)板真正實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)融資的初衷？業(yè)內(nèi)人士進行了一番探討。
高成長受質(zhì)疑
創(chuàng)業(yè)板“劣幣驅(qū)逐良幣”？
創(chuàng)業(yè)板的初衷是扶持高成長企業(yè)，但現(xiàn)實中，創(chuàng)業(yè)板公司的成長性備受質(zhì)疑，甚至有市場人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板由于審核門檻低，出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
財經(jīng)評論員水皮稱，創(chuàng)業(yè)板與當(dāng)初設(shè)想還是有些出入。當(dāng)初創(chuàng)立創(chuàng)業(yè)板時的想法比較好，就是扶持高成長的企業(yè)，但現(xiàn)實中創(chuàng)業(yè)板公司的成長性備受質(zhì)疑。今年披露的半年報業(yè)績顯示，一些創(chuàng)業(yè)板公司增長乏力的跡象越來越明顯，對創(chuàng)業(yè)板成長性的擔(dān)憂并不是多余的。
wind資訊統(tǒng)計，截至本月4日，已發(fā)布中報的25只創(chuàng)業(yè)板股中，有7只凈利潤大幅度下降。其中，寶德股份凈利潤同比降幅最大，達到85%；南都電源、華平股份等凈利潤同比跌幅超過70%；漢威電子跌幅也超過五成；國聯(lián)水產(chǎn)、華誼兄弟、朗科科技凈利潤同比都大幅下滑。今年7月初才上市的國聯(lián)水產(chǎn)，預(yù)計上半年凈利潤虧損1200萬~1400萬元，虧損的原因一是蝦養(yǎng)殖季節(jié)上半年為淡季，產(chǎn)銷量下降，固定費用占比上升；二是政府補貼同比減少。
高科技公司朗訊科技則因?qū)＠麊栴}受累。公司表示，凈利潤預(yù)減的原因是，在專利運營方面，由于前期準(zhǔn)備及談判進展等因素，公司實現(xiàn)新的專利收入的時間點及金額存在重大不確定性，對公司營業(yè)收入及利潤可能會造成重大影響。而寶德股份和南都電源兩家公司的倒退則受到金融危機的拖累，漢威電子和網(wǎng)宿科技則系自身經(jīng)營不善。
當(dāng)然，在10多家凈利潤預(yù)增公司中，主營收入增長是凈利潤增長的原因之一，但同時補貼和存款利息也成為利潤的重要來源，臺基股份、新宙邦、星輝車模、南天股份、回天膠業(yè)以及上海凱寶等都存在這樣的利潤構(gòu)成。
在對高成長性的討論上，東方早報首席評論員袁幼鳴認(rèn)為，受到投資者追捧的很多公司因處在經(jīng)濟調(diào)整，受到政策支持才具備“高成長性”。“目前，真正算得上高成長公司是兩類，一是有核心技術(shù)，有排他性和技術(shù)壁壘；二是商業(yè)模式有創(chuàng)新，比如蘇寧、淘寶等這樣的。體現(xiàn)到創(chuàng)業(yè)板公司中，像愛爾眼科這樣的公司可說是商業(yè)模式的創(chuàng)新，但其成長的過程則需要觀察。”
與此同時，在業(yè)績增長低于預(yù)期的情況下，創(chuàng)業(yè)板不少公司卻沒有好好利用超募資金來發(fā)展主營業(yè)務(wù)，而是用來買車買地買樓。對此，世紀(jì)證券分析師呂麗華認(rèn)為，如果公司業(yè)績成長快，盈利規(guī)模大，買樓買車也不為過，但如果以圈錢為目的則是對投資者不負(fù)責(zé)任的行為。
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