在單針探底2319.74點(diǎn)之后，大盤(pán)上周展開(kāi)反彈行情，滬綜指全周呈現(xiàn)震蕩上行格局，周漲幅高達(dá)3.69%。周中陽(yáng)線令郁悶許久的投資者終于長(zhǎng)出一口氣，市場(chǎng)的悲觀情緒也開(kāi)始有所緩解。在持續(xù)下跌后，是什么因素導(dǎo)致上周市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈？此外，在經(jīng)過(guò)上周的“預(yù)熱”后，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)從本周開(kāi)始真正“入夏”，揭開(kāi)中級(jí)反彈的序幕？
嘉賓：長(zhǎng)城證券 張勇，西部證券 韓實(shí)；主持人：記者 龍躍
中報(bào)或成反彈契機(jī)
主持人：從今年4月中旬開(kāi)始，大盤(pán)持續(xù)下行，期間幾無(wú)持續(xù)性反彈出現(xiàn)。但是，從上周市場(chǎng)看，大盤(pán)幾乎全周都保持著向上的格局，支撐市場(chǎng)向上的因素有哪些？
長(zhǎng)城證券 張勇：引發(fā)上周大盤(pán)反彈的首要原因是中報(bào)行情由個(gè)股行情演化為全面上漲，最終形成星火燎原態(tài)勢(shì)；而反彈內(nèi)在原因是投資者對(duì)于政策調(diào)控放松預(yù)期有所增強(qiáng)，即緊縮政策可能轉(zhuǎn)向適度放松。
從中報(bào)行情看，我們認(rèn)為，中報(bào)行情已經(jīng)由個(gè)股行情升級(jí)為全面爆發(fā)，成為近期行情的主線。隨著中報(bào)行情大幕徐徐拉開(kāi)，過(guò)度緊張的市場(chǎng)情緒被靚麗的中報(bào)沖淡，投資者重新將目光聚焦到業(yè)績(jī)因素上來(lái)，前期由于跟隨市場(chǎng)暴跌的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股被錯(cuò)殺，在中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增因素刺激下，形成了一輪幅度可觀的糾錯(cuò)行情。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前滬深兩市共有754家上市公司對(duì)2010年半年報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)告。其中，首虧16家，續(xù)虧92家，續(xù)盈94家，預(yù)減34家，預(yù)增246家，略增有149家，略減18家，扭虧101家，業(yè)績(jī)不確定的有6家。
總體而言，上半年預(yù)喜上市公司占已發(fā)布半年報(bào)預(yù)告公司總數(shù)的77.09%。從業(yè)績(jī)預(yù)增股市場(chǎng)表現(xiàn)看，在預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)100%的218只股票中，有21只個(gè)股上周的累計(jì)漲幅超過(guò)10%。比如，業(yè)績(jī)預(yù)增1149%的西北化工，一周股價(jià)累計(jì)上漲14.44%；預(yù)增1373%的友利控股，累計(jì)漲幅達(dá)20.21%。由此可見(jiàn)，短期市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始圍繞中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增展開(kāi)尋寶游戲。
西部證券 韓實(shí)：上周滬深股市走出一波探底反彈行情。隨著農(nóng)行IPO項(xiàng)目塵埃落地，市場(chǎng)資金面壓力驟然大減，做空能量消耗殆盡，這在客觀上促成了上周大盤(pán)止跌回升局面的出現(xiàn)。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)外利好因素刺激下，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)特征逐步顯現(xiàn)，并在上周五形成大幅反彈，中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增股和高送轉(zhuǎn)預(yù)期股紛紛走強(qiáng)，帶動(dòng)市場(chǎng)人氣漸趨活躍，預(yù)示個(gè)股的中報(bào)行情有望進(jìn)一步展開(kāi)。
目前影響A股市場(chǎng)走向的核心因素主要有兩個(gè)：一是經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期，二是政策導(dǎo)向的變化。從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，A股市場(chǎng)前期的大幅下跌，已經(jīng)比較充分地反映了對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂，特別是藍(lán)籌股在大幅下跌后，其估值水平已經(jīng)進(jìn)入到合理區(qū)域，對(duì)利空預(yù)期較為充分；此外，市場(chǎng)對(duì)緊縮政策的預(yù)期也出現(xiàn)一定程度松動(dòng)。
政策走向有待觀察
主持人：從更深層次的原因看，上周反彈的根本動(dòng)力還是在于投資者對(duì)調(diào)控政策或?qū)⑺蓜?dòng)形成一定預(yù)期。那么，政策是不是真的會(huì)松動(dòng)，松動(dòng)的空間又有多大？
長(zhǎng)城證券 張勇：日前央行貨幣政策委員會(huì)例會(huì)強(qiáng)調(diào)，下半年要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性和靈活性，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。
我們認(rèn)為，如何理解繼續(xù)保持適度寬松成為關(guān)鍵。如果為了防止經(jīng)濟(jì)二次探底，銀根松動(dòng)，勢(shì)必會(huì)加大通脹壓力，形成兩難格局。所以，投資者仍需聽(tīng)其言、觀其行，密切跟蹤央行如何繼續(xù)實(shí)施適度寬松貨幣政策。另外，房地產(chǎn)調(diào)控政策方面也出現(xiàn)一定變化，據(jù)媒體報(bào)道，上海多家銀行對(duì)于第三套房貸的發(fā)放已經(jīng)悄悄松動(dòng)，多家銀行改變此前“原則上暫停發(fā)放”的做法，開(kāi)始受理第三套房的房貸申請(qǐng)，客戶只要資信狀況好，不會(huì)被拒。上述政策仍然屬于在“新國(guó)十條”范圍內(nèi)的變動(dòng)，投資者容易聯(lián)想到房貸政策松動(dòng)是否能夠蔓延到全國(guó)，從而改變房地產(chǎn)調(diào)控政策走向。但是，從目前房?jī)r(jià)堅(jiān)挺的現(xiàn)狀看，全面放松可能性仍然較小，在一線城市房?jī)r(jià)沒(méi)有顯著下跌之前，難言政策松動(dòng)。
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