時隔3月A股
再現“上市即破發”
□ 楊毅沉
時隔3個月，A股市場再次出現新股上市首日即跌破發行價現象。自4月中旬中小板公司新亞制程(33.40,-2.24,-6.29%)創下275.33%的新股上市首日最大漲幅后，兩市已有15只新股接連“破發”。參與新股網下配售的機構已經開始逐漸謹慎“打新”。
4月中旬以來15只“破發”
5月11日，滬深兩市高開低走，而在深圳中小板掛牌上市的3只新股也繼續表現低迷。除了和而泰盤中保持超過30%的漲幅外，愛仕達與嘉欣絲綢均跌破發行價，這是時隔3個月后A股市場再次出現新股上市即“破發”現象。
今年2月1日，中國一重上市首日跌破發行價，收盤時較發行價下跌3.16%。而在中國一重掛牌3個月后，當機構網下配售股解禁之時，公司股價依然徘徊在發行價以下，49家詢價機構仍處于“浮虧”狀態。
目前，新股發行與A股市場走勢密切相關。在中國一重上市“破發”以后，由于市場整體走強，新股發行與上市表現均出現大幅回升，4月13日上市的中小板新股新亞制程，更是創下自2009年新股發行體制改革以來的新股上市首日漲幅新高，達到驚人的275.33%。但在那之后，由于市場急轉直下，新股發行中參與機構逐步減少，新股上市首日漲幅也開始下降。
數據統計顯示，自4月中旬以來，在滬市主板、深市中小板以及創業板掛牌上市的29只新股中，已經有15只股票跌破發行價。4月30日上市的創業板新股數碼視訊在當天僅上漲不到5%，創下創業板新股上市首日漲幅新低。
機構“打新”逐漸謹慎
雖然近期“破發”頻現，但有業內人士認為，市場的必然選擇將使得新股發行以市場化的方式得以健康發展。上海一家大型央企財務公司的投資經理此前對記者表示，前期新股在上市首日動輒出現超過100%的漲幅，讓不少新股詢價配售對象都大膽參與新股網下配售，雖然明知有3個月的限售期，但在巨大收益的“誘惑”下，參與新股網下配售機構數量逐漸增多。
記者通過滬深交易所的公開數據統計發現，在今年2月初滬市主板新股濱化股份僅有15家配售對象參與申購后，市場在3、4月份對新股的熱情快速升溫。5月11日上市的和而泰在4月28日申購時，竟然吸引了272家配售對象參與網下配售，而最終這只新股的發行市盈率高達77.78倍，達到2010年的高位。
而市場的另一個典型——創下“史上最高發行價”紀錄的海普瑞，也受到211家機構配售對象的追捧，其中就有80只股票與債券型基金參與網下配售。
對此，有市場人士表示，從目前的市場形勢看，參與新股網下配售的機構都已經“被套”，這將使得市場可能再次進入謹慎“打新”的周期。
從5月6日進行網上申購的創業板新股勁勝股份看，上述預測已經變成現實，參與該新股網下配售的機構數量，從此前創業板新股中最多的近200家機構，銳減到59家。上海一家證券公司資產管理部負責人表示，如果新股的發行價依然居高不下，那么就不會在新股高價發行的巨大風險下“打新”。
而另一個值得注意的現象是，在創業板新股的網下配售中，基金公司、保險公司等控制的社保基金、企業年金均在近期大量減少了對新股的申購，這也顯示出市場對新股風險的認識也在大大加強。
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