2006年3月，社保基金以100億元持有8514415652股中行股票，占中行股權(quán)的3.91%，折合每股1.1745元。6月1日，中行H股上市后，社保基金持有的中行股票轉(zhuǎn)為H股。行使超額配售權(quán)之后，社保基金的持股比例為4.576%。6月21日中行收盤價(jià)格是3.40港元。短短三個(gè)月，社保基金持有中行H股的市值已經(jīng)超過289億港元，投資回報(bào)率超過190%。同年6月19日，社保基金與工商銀行也正式簽署戰(zhàn)略投資合作協(xié)議，前者向后者投資180.28億元，持有工行約5%的股權(quán)。目前，社保基金持有的上述三大行股份價(jià)值超過1600億港元，此外，社保基金每年還能從上述三家銀行獲得數(shù)十億元的分紅。可見，社保基金成為國(guó)有銀行股改最大的獲益者之一。
根據(jù)國(guó)務(wù)院的規(guī)定，社保基金可以將投資資本金的10%投向股權(quán)基金，20%投向工商企業(yè)。截至去年末，社保基金對(duì)實(shí)業(yè)投資的比例為20.54%。目前，社保基金管理的總資產(chǎn)達(dá)到7765億元。戴相龍還透露，社保基金規(guī)模目標(biāo)是到2015年時(shí)爭(zhēng)取達(dá)到2萬億元。這意味著未來社保基金可用于投資的金額將大幅提升。
“未來如果國(guó)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)還將增資或者擴(kuò)股，社保基金將根據(jù)市場(chǎng)情況來確定給予投資。”戴相龍還表示，社保基金的最低目標(biāo)是戰(zhàn)勝通貨膨脹，5年預(yù)期年化收益率不低于3.5%。
未來社保基金會(huì)改善投資結(jié)構(gòu)，在保證安全的情況下，選擇投資回報(bào)率高的股票。這也意味著，重啟融資計(jì)劃的商業(yè)銀行們將有了接盤者。
境外投資“小步快跑”
實(shí)際上，迄今為止，社保基金“海外出航”已是第五個(gè)年頭。
2006年3月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部等部門聯(lián)合發(fā)布了《全國(guó)社會(huì)保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》，開啟了全國(guó)社保基金海外投資戰(zhàn)略的序幕。
同年5月，根據(jù)全國(guó)社保基金理事會(huì)最新發(fā)布的《關(guān)于選聘境外投資管理人的公告》，全國(guó)社保基金第一批境外投資管理人的選拔工作啟動(dòng)。選拔出的首批境外管理人為全國(guó)社保打理全球股票、債券、外匯等5類投資組合。2008年5月，社保基金進(jìn)行二次海外“選秀”，此番選定的10家海外投資管理人，包括法國(guó)安盛、英國(guó)馬丁可利、富達(dá)投資、德國(guó)施羅德投資、美國(guó)貝萊德、太平洋投資、紐約梅隆銀行等。委托產(chǎn)品類型為中國(guó)海外股票、亞太(日本除外)股票、新興市場(chǎng)股票、歐洲股票、全球股票積極型5大類。
在全球頂尖級(jí)資本運(yùn)作高手的管理下，社保基金在海外市場(chǎng)愈戰(zhàn)愈勇。
據(jù)社保基金最新數(shù)據(jù)顯示，2009年全國(guó)社保基金投資收益849億元，投資收益率16.1%，其中新增境外股票投資收益率達(dá)53.26%。能取得這樣的好成績(jī)?nèi)匀坏靡嬗谏绫；鸬南戎扔X。去年一季度，正值歐洲及新興市場(chǎng)股市正從次貸風(fēng)暴引發(fā)的全球性信貸緊縮中恢復(fù)過來，而全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)也為成長(zhǎng)性最高的亞洲經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了穩(wěn)步復(fù)蘇的良好環(huán)境。
從市場(chǎng)上來看，2009年A股率先反彈，隨后全球各主要市場(chǎng)陸續(xù)走出一輪復(fù)蘇行情。主要股指中，美國(guó)上漲17%，上證上漲53%。同期，印尼上漲106%，印度上漲80%，韓國(guó)上漲64%，亞洲指數(shù)上漲58%，H股上漲50%。在絕大多數(shù)國(guó)際投資機(jī)構(gòu)尚處在觀望之時(shí)，社保基金已率先做出增倉決定，從而使其取得了53.26%的投資收益。
“到2015年全國(guó)社會(huì)保障基金規(guī)模將達(dá)到2萬億，為適應(yīng)基金回報(bào)的需求，將來全國(guó)社保基金將會(huì)在總結(jié)過去經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，不斷擴(kuò)大境外投資，把境外投資占總資產(chǎn)的比例從目前的6.7%提高到20%。”戴相龍日前表示，全國(guó)社保基金將擴(kuò)大并加快海外投資步伐，并考慮投資非上市公司及海外私募股權(quán)基金。據(jù)其表示，目前社保基金對(duì)境外投資亞洲市場(chǎng)較多，其中主要是在香港市場(chǎng)。而作為國(guó)際化擴(kuò)張計(jì)劃的一部分，全國(guó)社保基金還將擴(kuò)大對(duì)美國(guó)和歐洲股市及債市的投資。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，社保基金擴(kuò)大海外投資不但可以擴(kuò)大養(yǎng)老基金的投資范圍，調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促使養(yǎng)老基金的投資多元化，還可以推動(dòng)本國(guó)資本項(xiàng)目的對(duì)外開放，提高對(duì)外開放水平，以便更好地適應(yīng)國(guó)際資本市場(chǎng)一體化的發(fā)展需要。
不僅如此，根據(jù)投資組合理論，當(dāng)不同資產(chǎn)收益的相關(guān)性較弱時(shí)，將這些資產(chǎn)納入一個(gè)投資組合，可在保持平均收益不變的情況下，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。一國(guó)證券市場(chǎng)在本國(guó)的經(jīng)濟(jì)沖擊下往往表現(xiàn)出很強(qiáng)的相關(guān)性，而國(guó)外投資與國(guó)內(nèi)投資之間的相關(guān)系數(shù)較小，社保基金可以通過海外投資，使其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)國(guó)際多樣化，有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，在保證社保基金資產(chǎn)安全性和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。此外，將社會(huì)保障基金投資于海外也是中國(guó)政府緩解人民幣升值壓力的一種方法。
規(guī)避“七年之癢”
全國(guó)社保基金理事會(huì)近日悄然完成了部門調(diào)整，由原來的9大部門增至10大部門，原信息研究部一分為二：規(guī)劃研究部和信息技術(shù)部。
新設(shè)立的規(guī)劃研究部，該部門旨在開展與資產(chǎn)配置相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)研究，提出戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置計(jì)劃并對(duì)計(jì)劃實(shí)施情況進(jìn)行跟蹤、協(xié)調(diào)和督促等。新部門還賦有“基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理”的職責(zé)，如開展基金經(jīng)營(yíng)情況和績(jī)效方面的評(píng)估，該績(jī)效評(píng)估主要基于社保基金內(nèi)部的績(jī)效管理和評(píng)估。
觀察家指出，由于社保基金的資產(chǎn)規(guī)模今非昔比，社保基金規(guī)模已由2001年的200億元發(fā)展到2009年的7765億元，增加了近38倍，其中2009年同比增長(zhǎng)38%。資產(chǎn)規(guī)模飆增的同時(shí)也帶來了配置壓力，因此設(shè)立專門的資產(chǎn)配置部門成當(dāng)務(wù)之急。規(guī)劃研究部主要由原投資部的資產(chǎn)配置處和風(fēng)險(xiǎn)控制處、信息研究部的研究處、基金財(cái)務(wù)部的績(jī)效評(píng)估處等相關(guān)處室組成，部門負(fù)責(zé)人則由原基金財(cái)務(wù)部主任出任。
過去，社保基金的投資渠道限定在銀行存款、買賣國(guó)債和其他具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券領(lǐng)域。現(xiàn)在，隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大，社保基金也急于尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如海外PE股權(quán)投資以及間接參與股指期貨、融資融券等。
其實(shí)，根據(jù)資金性質(zhì)和各大類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，社保基金確立了中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置計(jì)劃，設(shè)定了股票和債券等各類資產(chǎn)的投資比例區(qū)間，并自有一套防風(fēng)險(xiǎn)的投資規(guī)章——股票投資紀(jì)律性再平衡。
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