國務院總理溫家寶24日主持召開國務院常務會議,研究部署進一步貫徹落實重點產業調整和振興規劃。
會議指出,為應對國際金融危機,2009年初國家從緩解企業困難和增強發展后勁入手,相繼制定出臺了汽車、鋼鐵、電子信息、物流、紡織、裝備制造、有色金屬、輕工、石化、船舶等十大重點產業調整和振興規劃,分別提出了上百項政策措施和實施細則,對保持國民經濟平穩較快發展起到了重要作用。隨著政策措施逐步到位,重點產業下滑態勢得到遏制,整體企穩回升,企業重組穩步推進,淘汰落后產能力度加大,企業技術進步明顯加快。
【受益行業一】家電：國際市場發展“三部曲” 行業整體增持
“二元結構”夯實家電市場中期向好的基礎
未來 3 年中國家電市場處于升級與普及并行的第四發展階段,將保持較快發展速度,銷售產值年平均增長約10-15%。中國經濟獨特的城鄉二元結構,城鎮和農村部門呈現不同的消費階段,將帶來家電消費的“兩次革命”。中國經濟刺激政策將縮短家電市場發展的周期,中國家電市場幾乎沒有內生性調整期,預計未來3-5 年城市和農村將基本完成升級消費和普及消費。中國經濟發展的東中西、城鎮鄉等遞次性和中心向外圍城市的延伸性將給家電市場帶來中長期增長動力,三四線城市城鎮化加速和商品房整體銷售面積穩步增長確保了城市部門家電消費的較快增長速度。最后,消費升級穩步推進,家電也是重要消費品種。中國家電行業至今沒有調整期,預計未來3-5 年或現調整期,同時將受整個消費周期的影響。
國際家電市場發展的“三部曲”
從國際比較看,美國、英國等家用電器行業經歷了快速發展期、基本飽和期和更新換代等三個階段,發達經濟體家電消費基本遵循“快速普及-平穩調整-升級換代”的路徑。居民收入水平的提高是家電消費的主要推動力,但是如果收入水平超過特定階段之后,收入水平與家電消費的相關性降低,大家電的收入彈性比小家電要小。本世紀初以來,英美等國家電消費再次呈現快速發展特征,升級換代特征極為明顯,消費升級是發達經濟體最近幾年家電消費的主要推動力,預計未來3-5 年內發達經濟體將基本普及液晶彩電消費。
2010:“四個輪子”助推家電快速上行
中國家電行業將有一個快速上漲的時期,家電市場在2010 年將是一個向好的行情,銷售產值預計同比增長12%以上。一是城市升級換代。以液晶電視、智能冰箱、洗衣機等為代表的升級產品將受到市場的推崇。二是農村市場的政策刺激。針對農村市場持續的政策刺激將保證農村市場行情持續向好,農村家電消費普及將加速。三是出口。出口復蘇將是中國家電市場快速增長的外部推力。四是小家電。小家電市場將為整個家電市場增添新的活力,增長空間巨大。
家電行業整體增持
2009 年家電板塊漲幅靠前,而其估值水平仍處在中等水平,這可能與家電行業的業績大幅提升是緊密相關的,家電板塊上漲是具有業績支撐的。在 2010 年,我們預計家電行業將保持快速增長的態勢,上市公司中的家電板塊也將持續向好行情。尤其是在國民經濟增長動力上,2010年出口、消費對經濟增長的貢獻將會相對投資提高,城鎮和農村消費水平提高將穩步推進。2010年,我們給以家電行業整體增持評級。 (中信建投)
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