今天，央行將再度上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，回籠約3000億元資金。但是本周以來，由于銀行間市場流動性充足，整個資金市場幾乎未受沖擊，資金價格走勢平穩(wěn)。
銀行間市場回購交易走勢顯示，盡管3000億元巨資的上繳會引發(fā)短期流動性的緊張，但是自春節(jié)長假后開市以來，各期限資金品種的價格未現(xiàn)大起大落。除了7天回購?fù)猓獭⒅小㈤L三類品種的收益率逐級下行。其中，隔夜短期回購品種累計下跌了5個基點(diǎn)，至1.44%與節(jié)前基本持平。
而在債券市場上，準(zhǔn)備金的再度上繳絲毫沒有影響金融機(jī)構(gòu)買入債券熱情。從節(jié)后開市以來，債券市場成交活躍，從收益率曲線的短端至長端，各個期限的債券品種都不乏需求，導(dǎo)致收益率穩(wěn)步下行。分品種來看，最受市場關(guān)注的一年期央行票據(jù)收益率在買盤的推動下，于昨日破位2%，至1.995%，累計下跌7個基點(diǎn)以上。
從今年準(zhǔn)備金率首次上調(diào)算起，央行在短短一個月內(nèi)兩次動用準(zhǔn)備金率，合計回籠資金量高達(dá)6000億元，但是整個銀行體系充裕的流動性卻輕松化解了兩次準(zhǔn)備金率上調(diào)帶來的資金壓力。個中原因在于，去年末商業(yè)銀行超儲率達(dá)到了3.13%，即便央行在一個月內(nèi)連續(xù)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行的超儲率仍然在2%以上，對銀行體系流動性影響有限。
同時，公開市場在春節(jié)前大手筆釋放流動性，則進(jìn)一步加大了銀行體系流動性的寬裕度。統(tǒng)計顯示，央行在春節(jié)長假前連續(xù)四周向市場凈投放資金，累計凈投放量高達(dá)6820億元。而在春節(jié)期間和本周，公開市場到期釋放的資金量又將達(dá)到1500億元，累積下來的流動性高達(dá)8000億元以上，3000億元的準(zhǔn)備金資金上繳僅僅是對沖了其中的四成而已。
此外，在本周的周二公開市場上，央行減弱一年期央行票據(jù)的發(fā)行量，并將一年期央行票據(jù)的發(fā)行利率水平維持不變，從而進(jìn)一步緩解了市場的緊張情緒。并且，由于銀行體系流動性充足引發(fā)的配置壓力上升，令商業(yè)銀行忽視準(zhǔn)備金上繳的壓力，紛紛在節(jié)后大舉入市買入債券。
值得關(guān)注的是，由于準(zhǔn)備金上繳的回籠效應(yīng)有限，央行今天開始加大公開市場資金回籠力度，3個月央行票據(jù)的發(fā)行量猛增至900億元，為最近四周以來最大發(fā)行量。由于3月份仍將是公開市場到期釋放高峰，可以預(yù)見公開市場將于本周拉開大規(guī)模回籠序幕。(記者 秦宏)
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