中新社北京十一月二十九日電 題：A股“全面牛市”背后有隱憂
中新社記者 劉育英
就在機構剛剛對二00九年的中國股市做出“全面牛市”、“或成A股歷史上最賺錢一年”的樂觀評價時，A股本周受國際國內因素拖累連連下挫，一周跌去六點四個百分點。后市A股能否完成華麗轉身，答案未明，亦令人期待。
今年春天“兩會”過后，滬綜指單邊上揚，一路漲到八月份的三四七八點，比上年末上漲百分之九十，成為最具魅力的新興市場。截至十一月二十七日，滬綜指漲幅百分之七十，深成指漲幅高達百分之九十八。
A股上半年引領全球股市，究其原因，是寬松的貨幣政策和股民對刺激政策的信心。前十個月，中國新增信貸八點九二萬億，十月末廣義貨幣供應量(M2)同比增百分之二十九。股市、樓市等資產(chǎn)價格隨之大幅上漲。七月末，銀監(jiān)會要求加強對信貸資金流向的監(jiān)管，一定程度造成了股市八月份百分之二十幅度的調整，信貸資金之重要，由此可見一斑。
而此后，中國經(jīng)濟的V型復蘇，接過流動性寬裕的接力棒，促A股從“結構性牛市”進軍“全面牛市”。尤其是十月經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，CPI和PPI連續(xù)三個月環(huán)比為正，工業(yè)連續(xù)六個月增長，V型反轉進入上升期。一家機構根據(jù)已經(jīng)發(fā)布的五百多家全年業(yè)績預告測算出，A股公司全年凈利將超過大牛市二00七年。
基本面復蘇，帶動熱錢流入和居民儲蓄搬家，股指眼看就要接近八月高點，但上周再度掉頭向下。
現(xiàn)在看來，A股是否“全面牛市”還有待觀察。原油期貨、美元匯率、大宗商品價格、美股歐股走勢的風吹草動，A股都難獨善其身，剛剛發(fā)生的迪拜債務危機打壓全球股市即是鮮活一例。
又如熱錢，九月來國際熱錢豪賭人民幣升值。奧巴馬訪華前的周五，以外幣結算的上海B股大漲百分之九，現(xiàn)又打回原形，是熱錢最近的“杰作”。以人民幣形式出現(xiàn)在A股的熱錢，更是難以測算規(guī)模，也難以監(jiān)管。熱錢先是造出資產(chǎn)泡沫再獲利出逃，給所在國留下多年的經(jīng)濟創(chuàng)傷，這種鬧劇已在日本、中國臺灣和東南亞多國上演，現(xiàn)在則是A股最大隱患。
股民們最擔心的恐怕還有無節(jié)制的擴容。A股丁財兩旺，當局六月末重啟IPO，現(xiàn)已再融資三千多億，還有一百二十多家公司等待融資。二00七年中國平安、中國石油對股市猛烈抽血的一幕還未淡出股民記憶，新的擴容暗潮涌動，令不少股民聞之色變。
前證監(jiān)會主席周正慶說，中國股市，一怕資產(chǎn)泡沫，二怕持續(xù)低迷。股民的信心還沒有完全恢復，期待新的利好來支撐信心。最新發(fā)布的信息稱，中央政治局已定調明年的財政和貨幣政策不變。但愿，這能為投資者送上定心丸，其投資資本市場的真金白銀能夠真正增加財富性收入。
