流動性充裕 M1、M2增速雙創(chuàng)歷史紀(jì)錄
據(jù)上海證券報報道：央行昨日公布數(shù)據(jù)顯示，6月份M1、M2同比增速分別為24.8%和28.5%，均創(chuàng)歷史新高，環(huán)比分別加快6.1個百分點(diǎn)和2.7個百分點(diǎn)。另一方面，M1、M2同比增速的“剪刀口”也收窄至3.7%，為去年8月份以來的最低。
M2與M1之間的“剪刀差”通常被用來衡量經(jīng)濟(jì)活躍程度，而6月份由上月的7.1%快速收窄至3.7%，為連續(xù)第5個月收窄。光大證券首席宏觀分析師潘向東表示，“剪刀差”持續(xù)收縮在預(yù)期之中，顯示經(jīng)濟(jì)活動回暖，開工項目增多。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析認(rèn)為，票據(jù)融資繼續(xù)下降是造成“剪刀差”收窄的重要原因。此外，在持續(xù)的財政政策刺激下，企業(yè)活期存款增速較此前有所加快也是推高M(jìn)1的原因之一。對M1貢獻(xiàn)最大的，除了企業(yè)的活期存款，居民存款出現(xiàn)活期化苗頭，也是不容忽視的。
魯政委指出，資本市場的持續(xù)活躍，尤其是IPO網(wǎng)上申購方式改革后，散戶中簽率有所提高，而首發(fā)的兩只新股首日漲幅均接近100%，這無疑會鼓舞打新熱情，令儲蓄資金開始出現(xiàn)活期化苗頭。
他提醒說，“剪刀差”收窄一方面反映了經(jīng)濟(jì)活躍程度較此前有所提高，但上述原因所折射的經(jīng)濟(jì)改善程度還不能估計過高。
貨幣信貸走高可能引發(fā)通脹預(yù)期，近來也備受市場關(guān)注。由其所引發(fā)的擔(dān)心貨幣政策可能進(jìn)行調(diào)整的預(yù)期有所增強(qiáng)。央行研究局局長張健華近日撰文表示，下一步應(yīng)在保持貨幣政策總體寬松的同時，進(jìn)一步加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)金融形勢的前瞻性分析，適時適度進(jìn)行微調(diào)。
魯政委認(rèn)為，考慮到歷史經(jīng)驗(yàn)，信貸增量可能已超出經(jīng)濟(jì)所需的適度水平，市場的通脹預(yù)期有所增強(qiáng)，未來央行對貨幣信貸的調(diào)控力度將會加大，但年內(nèi)就上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和啟動加息進(jìn)程的可能性還不大。他認(rèn)為，未來財政資金的投放和上新項目的進(jìn)度可能會有所節(jié)制。（記者李丹丹苗燕）
票據(jù)融資直線下降信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)信號
央行昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，6月末，我國金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款同比增長34.44%，上半年人民幣各項貸款增加7.37萬億元，同比多增4.92萬億元。6月份當(dāng)月人民幣各項貸款增加1.53萬億元。
數(shù)據(jù)顯示，6月份貸款增速達(dá)到歷史最高點(diǎn)。國有銀行、股份制銀行、城商行及其他類型金融機(jī)構(gòu)當(dāng)月新增貸款繼續(xù)保持“三分天下”的局面。
中小銀行放貸意愿較強(qiáng)
對于6月份的信貸增長，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，導(dǎo)致6月份信貸猛增的主要原因是5月末項目資本金下調(diào)操作細(xì)則的出臺，使得不少地方政府一直渴望上而未能上的項目能夠申請貸款，同時，中小銀行放貸意愿也比較強(qiáng)烈。“供需契合，是6月份信貸再度井噴的最主要原因。”魯政委說。
事實(shí)上，進(jìn)入二季度以來，工、農(nóng)、中、建四家國有銀行的新增信貸占比就開始下降。6月份，四家國有銀行新增信貸4967.22億元，占當(dāng)月新增信貸的32.46%；股份制銀行當(dāng)月新增信貸5353.49億元，占新增信貸的34.99%；以城商行為首的其他類型金融機(jī)構(gòu)當(dāng)月新增貸款4979.29億元，占比約達(dá)32.5%。而此前，四大行的份額很少低于50%。
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