應對步步緊逼的全流通以及解禁股的拋售壓力，股本規模龐大的上市銀行通過創新手段進行“四兩撥千斤”式的化解：日前工商銀行引入私募接盤巨額解禁H股，近期浦發銀行更是以定向增發迎接昨日來臨的全流通。
目前232家A股全流通
據本報數據中心統計，截至5月12日已有232家A股公司實現全流通。另據統計，到今年年底實現全流通的公司數量將提高到420家左右，屆時這些公司的股本中將不存在“限售股”。而到明年年底，全流通上市公司的數量將提高到600家左右。
單就5月份數據來看，共有112家上市公司的261億股限售股份解禁流通。以2009年5月4日收盤價計，解禁總市值為3005億元，約占A股流通市值的3.70%，和四月解禁水平相當。其中，有包括中國聯通、浦發銀行在內的33家公司在今年5月實現全流通。
浦發以定增迎接全流通
選擇在全流通之際定向增發，浦發銀行的邏輯可謂“反其道而行之”。但是，仔細研讀可以發現，浦發銀行可謂“膽大心細”。
浦發銀行此番解禁的6.49億股由公司大股東上海國際集團有限公司所持有，為股權分置改革所產生的限售股，占公司總股本的比例為11.467%。而在浦發銀行的定向增發方案中，上海國際集團有限公司再次現身——浦發銀行董事長吉曉輝在股東大會上表示，作為浦發銀行的大股東，上海國際集團肯定會參與此次定向增發，并希望監管部門能加快浦發銀行定向增發獲批的腳步。由此，二級市場曲線獲得一個很確定的信息，上海國際集團不僅不會減持還會增持。
事實上，此前工商銀行在處理類似的局面——化解巨額解禁H股的壓力時，也創新性的引入私募配售的方式，也是變相以“增持化解減持”。
上市銀行應對解禁股是各出高招，二級市場也十分買賬：浦發銀行昨日低開高走，收盤上漲1.97%；工商銀行H股解禁至今的十余個交易日股價上漲近10%，而且跑贏了大盤。
分化仍難以避免
由于上市銀行的股本規模較大，對二級市場的影響相應較大，因此，上市銀行化解解禁股和全流通拋壓的方式對二級市場來說影響深遠。而且，隨著權重股逐步全流通，也意味著中國產業資本與金融資本開始真正互通。
值得一提的是，隨著進入全流通階段的上市公司數量越來越多，通過二級市場兼并收購的案例或將不斷提高。上市公司只要質地優良，并不會因為大小非的減持而變樣。金風科技、中國太保、海通證券大小非上市前夕，其股價一度出現過大挫，這反而為后繼的資金提供了相當廉價籌碼的機會。
對于全流通股中的績差上市公司，恐怕在今后就不會有以前那樣的好運了。一方面，全流通以后的殼資源價值正在大幅降低。目前創業板上市管理暫行辦法已出，待配套工作完善以后，創業板將為資本市場發展注入“活水”，也使得現有劣股的殼資源吸引力大大降低。另一方面，海外成熟股市的仙股眾多，股價長期運行于分角之間，這必然會在今后的全流通A股市場上出現。（張 歆）
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