富達(dá)國(guó)際投資總裁安東尼·波頓在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，與歷史水平比較，股票市場(chǎng)目前的估值已經(jīng)非常有吸引力，周期性消費(fèi)股、科技股、金融股和價(jià)值股將會(huì)帶領(lǐng)大市回升。“中國(guó)股市一直表現(xiàn)領(lǐng)先，雖然在今年稍后階段可能需要調(diào)整，但長(zhǎng)遠(yuǎn)前景仍然非常樂(lè)觀。”
1979年12月至2007年底，安東尼·波頓負(fù)責(zé)管理的富達(dá)特別情況基金(Special Situations Composite)獲得了超過(guò)14000%的投資回報(bào)，被譽(yù)為“歐洲的彼得·林奇”。
他指出，英國(guó)不少股票的市盈率已跌至上世紀(jì)70年代和80年代以來(lái)的最低水平，而股市目前的市凈率也較2003年和1993年的兩次市場(chǎng)低位更加具有吸引力。“如果等到所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好轉(zhuǎn)后才投資，將會(huì)錯(cuò)過(guò)股市上漲的重要階段，因?yàn)槲蚁嘈糯笫锌赡芤呀?jīng)見(jiàn)底回升。”
波頓表示，目前多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)已不再惡化，例如美國(guó)和中國(guó)的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)等指標(biāo)。“這意味著我們剛經(jīng)歷的全球去庫(kù)存期已接近尾聲。盡管企業(yè)盈利仍然下降，但跌幅已經(jīng)收窄。此外，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也出現(xiàn)了若干向好的跡象，顯示最壞時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。這表明經(jīng)濟(jì)嚴(yán)冬可能已經(jīng)結(jié)束，春天將重臨大地。”
波頓指出，歷史上都是周期性消費(fèi)股和價(jià)值股帶領(lǐng)市場(chǎng)復(fù)蘇。科技股也值得注意，它們?cè)谏洗闻Ｊ械谋憩F(xiàn)并不特別突出，因?yàn)橥顿Y者無(wú)法忘記幾年前網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅時(shí)的慘痛經(jīng)歷。金融股比較具有爭(zhēng)議性，雖然這類股票帶領(lǐng)大市下滑，但相信金融股也將帶領(lǐng)大市回升。
根據(jù)過(guò)去30年的投資經(jīng)驗(yàn)，波頓表示在捕捉市場(chǎng)拐點(diǎn)時(shí)，須考慮3個(gè)特別重要的因素：從過(guò)往周期的經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)，把目前市場(chǎng)周期的時(shí)間和漲跌幅與過(guò)往周期做比較；市場(chǎng)情緒和基本面因素同樣重要；當(dāng)估值相對(duì)于歷史平均水平顯著偏低時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)降低，潛在回報(bào)率將會(huì)上升。當(dāng)估值偏高時(shí)，情況正好相反。
波頓認(rèn)為過(guò)分關(guān)注經(jīng)濟(jì)前景不會(huì)帶來(lái)重大收獲。他解釋說(shuō)：“其他投資者都關(guān)注經(jīng)濟(jì)前景，市場(chǎng)具有良好的折價(jià)機(jī)制。當(dāng)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)累積了不少升幅。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，投資者很容易變得較為悲觀。成功的投資者必須控制情緒，思維要先人一步。”
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