看似只限于規范金融企業國有資產轉讓的新規，實際上是將目前國資背景的大非減持行為全部納入規范范圍，意在化解大非減持——業內人士如是評價財政部日前發布的《金融企業國有資產轉讓管理辦法》。事實上，財政部的新規也許正體現了監管部門“保持現有相關契約(股改)的延續性，從具體操作程序和操作手段等四個方面引導大小非減持”的良苦用心。敏感的小非們也開始領悟這一點。
政策解讀：國資大非減持全面受限
著名財經博主沙黽農昨日在其博客中如此解讀新規：“這是對金融板塊大非減持或轉讓的一個初步規范性制度，并避免了轉讓價低于市場價的現象出現，有利于維護金融股市價的穩定，不至于被轉讓價的比價“壓低”！此外大宗轉讓需上報財政部門批準后實施，既可避免國有資產的大量流失，也杜絕了‘以低于市場價的轉讓價買入，再以高于轉讓價的價格在二級市場上賣出’的極不公平的現象發生。此規定當屬重大利好，也是近期金融板塊‘春春欲動’的原因”。
事實上，新規不僅僅影響金融板塊，而是涉及了相當比重的國有大非。西南證券張剛在接受《證券日報》記者采訪時表示，新規中要求的“轉讓上市金融企業國有股份和金融企業轉讓上市公司國有股份應當通過依法設立的證券交易系統進行”、“達到或者超過上市公司總股本5%的,應當事先將轉讓方案報財政部門批準后實施”的范圍是比較大的。例如，符合國有股性質的保險公司出售股權或被減持都應該適用該項規定。而另一位知名券商的金融行業分析師與張剛觀點類似，也認為新規適用范圍很廣。不過他也指出，財政部的審批主要是一種威懾力，只要符合各項法律規定，應該不會輕易否決減持意向。
但是目前保險公司、上市銀行等對新規的認同度還遠遠不夠。昨日記者連線了多家保險公司和銀行了解對新規的看法。某國有保險公司有關人士對《證券日報》記者表示，已經研讀了新規，但認為公司的投資行為并不應該納入新規規范范圍，自然無需事前審批。而多家銀行的高管僅表示要在公司內部對新規進行研究后再行判斷。
《證券日報》記者查閱發現，新規明確規定，“國有及國有控股的證券公司、基金管理公司、資產管理公司、信托公司和保險資產管理公司等金融企業出售其所持有的以自營為目的的上市公司股份按照相關規定辦理”；“中國人民銀行總行所屬企業、中國投資有限責任公司(含中央匯金投資有限責任公司)、信用擔保公司以及其他金融類企業的國有資產轉讓監督管理工作，比照本辦法執行”。
眾所周知，我國的證券市場的機構投資者主要就是由證券公司、基金公司、資產管理公司、銀行、保險公司構成，其中，國有性質的上述機構又分別在各類機構中占據相當大的比重。
也就是說，這項規定實際上是給國有機構大非的減持加了一把鎖，影響相當深遠。
小非揣測：新規或為“政策信號彈”
財政部的新規雖然主要規范持股在5%以上的國有大非股東的減持行為，但是小非們還是感受到了潛在的政策壓力。昨日，小非減持沖動強烈——深交所大宗交易平臺再次活躍，合計成交12筆，正好等于前四個交易日成交數量之和。
一位多次參與小非借大宗交易平臺減持的中介機構有關人士告訴《證券日報》記者，雖然此次非國有背景的股權轉讓不在財政部新規設定的范圍內，但是小非們還是預期有關部門將進一步完善大小非減持方式。例如，此次新規不僅是對審批程序進行了規定，還嚴格限定了股權轉讓價格的計算方法，而這種計算方法很可能在今后其他非國有股的大宗交易中被仿效適用。從這一點來看，過橋減持、代理減持等此前市場比較擔心的“鉆空子”減持方式可能會受阻。
事實上，小非們的猜測也確實有跡可循。在今年兩會期間，中國證監會市場部副主任歐陽澤華曾經表示，要在現有法律法規的基礎上充分尊重股東的權利，保持現有相關契約的延續性，從具體操作程序和操作手段等四個方面，引導大小非的減持，具體包括：豐富大宗交易的方式，改進大宗交易的效率；為企業增加適當的融資時機和方式，滿足股東的融資需求，盡量避免“如果不提供另外的渠道，有可能變現的可能”情況的出現，具體方式將包括發行可交換債券等；規范減持股東的轉讓行為，即加強其信息披露的要求；協調有關部門，積極引進長期的投資者參與市場，如保險資金、社保資金、個人養老基金等，以增加市場的資金供給，緩和目前市場的供求關系等。
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