周二市場量能再度放大，各板塊紛紛拉升，一方面由于地產金融繼續保持強勢，另一方面則是有色金屬和鋼鐵股表現也相當活躍，顯示出市場對政策性利好的依賴再度強化。
由于上周四央行公開市場操作中共發行3個月期央票700億元，創出了3月期央票近10個月來的最大單期發行量。而過去幾次準備金率下調之前，貨幣當局均有提前加大流動性回籠的舉動。因此在貿易順差大幅下降、物價水平快速走低以及高財政赤字預算的宏觀背景下，央行短期內下調存款準備金率的概率增大。央行通過降低法定存款準備金率等手段來增加流動性，對資本市場的利好作用明顯。在目前市場背景下，由于貨幣供應和資金需求之間有非常大的差，這個差就決定整個虛擬經濟層面非常好。流動性充裕背景下資金逐步流入資本市場，債券市場從去年6至7月就呈現牛市，緊接著是股票市場，目前這種狀況已經開始延伸到房地產市場。如果央行通過降低法定存款準備金率等手段，流動性進一步釋放，不僅房地產成交量改善，而且股市資金面也更為寬松。但這種狀況并不利于實體經濟的復蘇，一旦流動性重新出現收縮，市場的反彈也就會終結。
除了市場本身面臨擴容壓力外，事實上央行若下調存款準備金率，正是基于流動性充裕的局面面臨考驗。一方面2月份貿易數據顯示，當月我國的貿易順差出現急劇下滑。1月份外匯占款就已經出現多年來首見的凈減少，當月外匯占款減少超過200億美元，當月全社會已經從總體購售匯行為逆轉為凈購匯方向。盡管對于國家外匯儲備來說，順差的縮小并不會帶來實質性影響，但外匯占款若持續減少勢必將對流動性整體狀況產生負面影響。從近期流動性來看，2月貿易順差的大幅萎縮以及M2與M1增速差的縮小，表明整體市場流動性可能會面臨轉折。隨著二季度財政投資的落實，市場資金很可能會由虛擬經濟向實體經濟回流。在目前的市場環境下，流動性對行情的推動作用本身存在著邊際遞減，市場量能如果不能進一步回升，應引起高度警惕。
上證綜指和深成指日K線均處大箱體中運行。布林線呈現箱體橫盤的狀態。上證綜指布林線上軌目前在2300點附近。股指要有效突破該阻力位，必須要有量能的進一步放大，才能有效化解短線獲利盤和上檔解套盤的雙重壓力，市場向上突破后才能進一步拓展空間；否則仍將重歸箱體運行。（上證聯沈鈞）
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