國際黃金價格自從2008年10月10日大跌一百美金以來，受到美元持續反彈的壓力，連續下挫。但是由于美國次貸引發的全球金融危機正強烈的撞擊了投資者對全球經濟的樂觀估算，黃金在此時再次被投資者看好，一度在商品熊市中脫穎而出，在2009年1月23日后，首次站穩了900美元大關。
另一方面，作為黃金消費主體的首飾金需求自金融危機以來受到重創，據路透社及各國黃金協會公布的數據顯示，印度、阿聯酋、土耳其、香港等主要黃金奢侈品的供給、消費市場數據遞減，同比下降幅度都在30%—90%之間，這與近期黃金爬上900美元或更高的勢頭有些矛盾，對此，擁有多年黃金領域研究經驗的西漢志（北京）國際黃金有限公司總裁黃漢君說：“從各國及政府相關機構的統計數字中，我們確實看到了實物金首飾及其他黃金奢侈品消費有所減弱，隨著經濟危機的深入，這種狀況可能還要持續；但從另外一個數據我們可以看出，推動下一輪黃金上漲的動力可能不再是單純的實物金及黃金奢侈品消費。大家也都關注到，自2009年2月份以來，在不到兩周的時間里，國際ETF黃金基金連續4次加倉，總計40多噸，持倉總量創下歷史新高，在美元并未大幅回調之前，對世界經濟前景比較悲觀的投資者幾乎不得不縮小投資范圍，大量資金流入美元和黃金等避險領域，這在某種程度上造成了近期一段時間內的美元和黃金正相關的走勢。所以，我個人認為現在推動黃金價格持續上揚的動力并不完全是市場對一系列黃金實物產品的需求，更多的是機構交易和大眾投資傾向。”
據中國黃金協會的初步統計，2008年中國的黃金產量在280噸左右，同比增長了4.2%，位居世界第一。而這個量與1970年南非年產1000噸的量相比，似乎還存在很大的距離。黃漢君談到：“正是由于南非等這些大的產金國產金高峰已過，資源開采難度加大；另一方面由于牽扯到黃金開采的特殊性和周期性，中國、俄羅斯等新興黃金生產國一時難以迅速提高產量，導致未來世界黃金的供應量將繼續保持在小幅緩慢增長狀態。”
黃漢君列舉了這么一些數據：“ 2007年上半年國際黃金平均價格為650美元，2008年上半年這一數字被刷新在910美元，這些數據在某種程度上加深了機構投資及個人投資者對2009年上半年國際黃金價格的樂觀與自信。另外，值得投資者警惕的是，居高的黃金價格會影響到中遠期黃金消費。再者，美國經濟刺激計劃通過后，債券發行量將加大，從而會降低黃金的熱捧度。黃金價格雖然在穩步攀升，但區間回調的可能性依然很大，投資者應該理性的判斷市場，謹慎買賣。”
另有專家指出，由于各國救市措施的加大，會有更多的流通貨幣進入市場，加大了投資者對通脹風險的擔憂，被稱為唯一能夠抵御通貨膨脹的黃金，交易量增長加快。就中國黃金市場而言，據上海黃金交易所公布的數據顯示，2008年參與金交所交易的總交易額超過了八千六百億人民幣，比2007年增長了近兩倍。一些市場數據也顯示，投資者對黃金期貨、黃金股票等的參與度也在逐漸在提高。
據各國專家的樂觀估計，2009年上半年的經濟大環境依然是金融危機影響下的謹慎態勢，就算是最早的經濟復蘇，也有可能延遲至2009年下半年。黃漢君說：“在面對目前這種經濟大環境下，2008年上半年的黃金價格趨勢已基本形成，對于投資者來說，要面對的是如何具體選擇黃金投資工具，如黃金企業類股票、現貨黃金、黃金T+D、黃金期貨等，投資者應主動咨詢，擇優選擇適合自己的黃金投資品種。”（西漢志實物金研究員 肖磊）
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