繼瑞銀悉數拋售中行H股后,美國銀行昨日大幅減持建行56.2億H股
編者按:在2008年12月25日本報推出的財經大盤點系列報道之“2008金融股權迷宮八張牌”中,就以“左手進右手出牌——美國銀行增持建設銀行[3.87-2.52%](601939)”為題對此進行了鞭辟入里的分析。事實證明,我們的分析是站得住腳的。我們將繼續對此類事件進行追蹤報道。敬請讀者關注。
據外電報道,美國銀行1月7日以每股3.92元的價格減持56.2億股建行H股,套現約220億元,持股比例由19.13%減至16.6%;減持價格較當日收市價4.45元折讓11.9%。此前,在限售期于2008年12月31日結束后,中國銀行[3.00-1.96%](601988)戰略投資者瑞士銀行也已將其所持33.78億股中行H股、占中行總股本1.33%的股份(占中行H股總股本4.44%)悉數拋售。
外資行如此集中拋售中資銀行股,究竟透露出什么信息?
中資銀行股遭外資連續減持
因建設銀行遭美國銀行減持,連帶香港股市中資銀行股昨日全線崩跌,A股亦隨之震蕩下挫,銀行股領跌A股市場,建設銀行收跌2.52%,中國銀行收跌1.96%。
頻繁減持行為引起市場擔心其它外資行近日或跟隨減持,造成建行和其他銀行類股短期拋壓較大。據悉,除了建設銀行外資戰略投資者持股鎖定期已于2008年12月31日結束,蘇格蘭皇家銀行、淡馬錫和亞洲開發銀行所持中行8.25%、4.13%和0.20%的股票也已于去年底解禁;工商銀行[3.62-2.16%](601398)戰略投資者包括高盛和安聯,其禁售期將于今年4月份期滿;招商銀行[12.87-1.76%](600036)外資戰略投資者持股鎖定期也將在4月到期。
西南證券金融業分析師付立春對此表示,總體來說,銀行股面臨的拋壓確實較大,特別是對那些戰略投資者為自身損失較大的國際金融機構的銀行,這一現象將更為突出。
建設銀行新聞發言人周三表示,美國銀行出于自身財務狀況等因素考慮而減持部分建行股份,而且此次減持主要轉讓給長期機構投資者。雙方一致確認美國銀行減持部分股份不會影響雙方的戰略合作,建行將繼續與美國銀行在各個業務領域展開深入合作。同時,美國銀行也多次公開表示,減持少量股份不會改變其建行重要股東的地位;美國銀行對中國經濟和金融發展充滿信心,對建設銀行的未來充滿信心。
而此前瑞銀減持中國銀行H股后,中行新聞發言人王兆文也表示,瑞銀拋售中行解禁股,是對方“出了問題”。他指出,目前并未有另三家戰略投資者拋售中行解禁股的消息。如果戰略投資者要出售所持中行股票,會提前通知中行,但目前并未得到任何通知。
盈利能力下降是背后原因之一?
那么,除了外資機構急于融資擺脫自身困境,還可能有別的原因嗎?
世紀證券一份研究報告指出,由于國內銀行短存長貸的信貸結構,在2008年連續5次降息后,國內基準利率步入下降通道已經對銀行凈息差形成明顯的削減效應,而且會在2009年初繼續作用在重新定價的貸款利率上,最終反映到銀行盈利能力的回落上。此外,從目前宏觀經濟形勢看,未來進一步降息以刺激經濟的預期較強,令未來銀行凈息差再度收窄的壓力較大。因此,盡管央行同時降低了法定存款準備金及下調活期存款利率,銀行近年因高息差帶來的業績高速增長,在今年將告一段落。
報告還指出,2009年銀行業的信貸業務增速與息差將低于2008年,而信貸成本也面臨上升壓力,中間業務收入也難以再現過去兩年的繁榮局面,整個銀行業經營壓力在2009年將進一步加大。可以預見,銀行將面臨增長放慢,風險加大的局面。
花旗發表報告稱,維持建行H股持有評級,目標價4.75港元,比市價仍溢價16%。花旗并指美銀減持價相當于2009年度市凈率1.5倍及市盈率8.2倍,估值合理(但不算非常吸引);建行現價也已頗為反映估值。以上一交易日股價計算,建設銀行A股市盈率14.86倍,中國銀行A股市盈率14.67倍,工商銀行A股市盈率16.20倍。而遭減持時建行和中行H股的市盈率分別為8.24倍和6.47倍。
星展銀行亦維持對銀行業的謹慎觀點,考慮到經濟前景面臨挑戰,星展銀行持續關注是否有為刺激經濟和資產質量,而對中國各銀行繼續出臺非對稱政策的趨勢,例如繼續降息將給銀行凈邊際利息帶來不利影響。
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