近期A股市場在1900-2000點附近震蕩，熱點頻繁轉換。此前看淡市場的一些基金在投資策略上出現了分化，有的開始積極加倉。
中小基金明顯加倉
上周，一些新基金明顯加快了建倉步伐。由于此前市場低迷，不少新基金均持謹慎建倉的策略，不到6個月建倉期最后期限就不急于加倉。據統計，今年5月至11月24日，共發行了55只基金，合計725.15億份。其中33只屬于偏股型基金，這些基金普遍有加快建倉步伐之勢，一些中小基金表現得尤為明顯。
德圣基金研究中心數據顯示，在上周以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續回升。從單個基金倉位變化看，上周有146只基金倉位上升2%以上，其中倉位增加5%以上的基金有61只。相比前一周，主動加倉的基金數量大增。與此前較多基金選擇在反彈時減持相比，在上周股市的強勢震蕩中減倉的基金數量明顯下降。
在基金調倉加倉的品種范圍中，刺激經濟增長的政策著力點，包括機電紡織、鐵路建設、大農業等領域以及建筑建材等增長相對明確的行業是基金青睞的對象。
業內人士認為，由于中小基金規模較小，快速加倉容易博取波段收益。但部分基金在強勢確認后才選擇跟進，這在一定程度上說明其投資心態不堅定，加倉趨勢的持續性有待觀察。
謹慎面對后市
與此同時，不少基金尚未深入介入反彈。業內人士分析認為，這主要是基于謹慎的中期策略，對短線行情持觀望態度。
一家基金公司有關人士說，仍有一些因素對價值型投資機構的做多信心構成制約。從歷史經驗來看，政策從來沒有從根本上改變經濟周期，尤其是源于外部需求衰減的經濟下滑。此外，與1998年相比，在外部需求、銀行的政策性貸款力度、基建投資飽和度和效益、房地產行業的作用等方面，當前推出措施的潛在效果可能不會非常明顯。
中歐基金認為，在經濟減速的情況下，由短期內密集強力的拉動投資政策所促成的這波行情，將是謹慎的、迂回的。
中歐基金預計接下來一段時間會有更多的刺激經濟政策得到進一步落實。貨幣供應已經進入放松期，在低迷的制造和貿易行業尋覓不到盈利前景的產業資金將部分地流出。對于股票市場而言，資金供給的逐漸充裕有利于對沖企業盈利的繼續下滑，并使市場從此前盈利、資金雙重壓制的下跌中開始構筑一個震蕩的大底部。
匯豐晉信基金則指出，近期海外市場連續下跌以及國內基本面短期不夠樂觀導致投資者悲觀情緒濃厚。因此，短期內市場可能仍維持震蕩整理的走勢。（徐國杰） |
