自三月中下旬以來,港股市場逐步回暖,恒生指數(shù)已較低點回升約30%。受此影響,新股市場也開始逐漸趨于活躍。但無論是從新股上市首日表現(xiàn)來看,還是從招股價格對應(yīng)的估值水平看,投資者似乎依然比較保守。
昨日,原本計劃2月初上市的茂業(yè)國際(00848.HK)在經(jīng)歷一番波折后終于如愿登陸港股市場。同時,衣念時裝(00749.HK)、雅天妮(00789.HK)、亞洲水泥中國(00743.HK)也正幾乎同步進行著公開招股,這一情況為今年以來所 罕見。此外,據(jù)港交所資料顯示,現(xiàn)正處理的新股上市個案多達69家,近兩個月將有超過10家公司排隊上市。除了已經(jīng)上市的茂業(yè)國際和開始公開招股的這三家公司外,有消息稱,還有幾家公司也都已遞交上市申請,其中有內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商中惠集團和恒盛地產(chǎn),前者計劃集資約47億元,后者則計劃籌集100億元;還有主要經(jīng)營內(nèi)地跨媒體廣告以及新聞、公關(guān)等業(yè)務(wù)的中視金橋,也計劃集資7.8億元。
一方面,擬上市企業(yè)對IPO熱切期盼;另一方面,市場卻依然表現(xiàn)保守。昨日上市的茂業(yè)國際雖然在年初延遲招股后壓低了招股價格并縮減了招股規(guī)模,但它“修成正果”后卻依然在上市首日跌破招股價。這除了上市公司本身的因素外,另一個主要原因在于,投資者在市場回升了6000點后對接下來的走勢產(chǎn)生了分歧和疑慮。除了茂業(yè)國際外,其實目前正在招股的幾家公司的IPO估值也相對較低。這多少也反應(yīng)了市場的保守態(tài)度。
三只正在招股的公司中,亞洲水泥中國最受市場關(guān)注。該公司管理層昨日在德國進行路演,據(jù)悉其國際配售部分已獲超額認(rèn)購,不過一般投資者對該股的反應(yīng),則有待公開招股的情況而定。亞洲水泥中國2007年表現(xiàn)不俗,營業(yè)額增加67%至22.5億元,純利則急增280%至2.46億元。據(jù)預(yù)測,該公司今年上半年的中期純利,將不少于1.67億元。據(jù)初步招股文件披露,公司計劃發(fā)行3.75億股新股,招股價為4.85-6.45港元,即2008年預(yù)測市盈率15.4-20.5倍。這一估值水平,與已經(jīng)上市的中國建材(03323.HK)24.27倍,海螺水泥(00914.HK)25.06倍的估值水平相比,明顯偏低(均為2008年預(yù)測市盈率,數(shù)據(jù)來自申銀萬國)。
此外,衣念時裝的估值也比較低。衣念此次招股價為3.8-5.8港元,相當(dāng)于2008年市盈率預(yù)測為15-23倍,與同類公司百麗(01880.HK)的26倍與李寧(02331.HK)的32.3倍相比更低。
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